Рынок перегрет, но рецессии пока нет. И это главная проблема(мысли после отчета NVDA)

Что имеем

Мы находимся в поздней циклической фазе. Почти все индикаторы оценки (включая композитный на графике) показывают: рынок стал дорогим. Дорогим настолько, что раньше такие уровни были перед обвалом 1987 года, пиком доткомов и разворотом в 2021-м.

При этом у быков есть железный аргумент: ИИ, сильная экономика, рост прибыли. И это правда. Пока нет рецессии.

Но в том и ловушка. Пузыри всегда начинаются с железной причины. А заканчиваются, когда цена становится неразумной.

Где мы сейчас по циклу

Если смотреть на модель «покупай дёшево в ранней фазе, продавай дорого в поздней» — то мы явно ближе к выходу, чем к входу.

Зона «max-risk» для долгосрочных инвесторов. Моментум может ещё работать, FOMO и короткие сжатия возможны, но сигнал от оценок — самый слабый.

А зона максимальной возможности («max-opportunity») обычно наступает, когда «дешёвое становится ещё дешевле», а все плюются в рынок. Сейчас не тот случай.

Так что делать?

Никто не призывает распродавать всё прямо завтра. Катализатора нет — рецессия не пришла. Но оценки — это условие. Когда условие плохое, даже небольшой триггер (ошибка ФРС, кредитное событие, замедление прибыли) может привести к быстрому сбросу.

Поэтому прагматичный взгляд такой:

• не покупать на эмоциях роста,

• не гнаться за последними процентами,

• быть готовым добавиться, когда «дешёвое станет ещё дешевле»,

• и внимательно следить за прибылью компаний и макроциклами.

Рынки падают не просто так. Сначала приходит причина. Мы её пока не видим, но место для неё уже подготовлено.
Callum Thomas. Topdown Charts