Как поучаствовать в буме ИИ через российский фондовый рынок?

Если коротко — напрямую почти никак. На российском рынке сейчас нет публичных компаний, полностью сфокусированных именно на ИИ.

Крупнейший в России дата-центр РТК-ЦОД (дочка Ростелекома) пока не вышел на IPO. Прямой ставкой на рост ИИ мог бы стать Селектел — компания заявляла о планах размещения, но сценарий изменился, и часть бизнеса приобрели Т-Технологии.

Можно сделать опосредованную ставку через Т-Технологии как совладельца Селектел.

Селектел — крупный игрок на рынке дата-центров. По оценкам консультантов, компания занимает 5-е место в России по количеству стоек и объёму потребляемой электроэнергии.

Но есть история интереснее.

ИИ = электричество

Главное, что нужно понимать: вычисления для ИИ требуют колоссальных энергоресурсов.

По оценкам McKinsey:

• к 2030 году дата-центры в США будут потреблять около 12% всей электроэнергии страны
• их общее потребление вырастет почти в 3 раза — до 600 ТВт·ч

Для сравнения: это примерно половина всего текущего энергопотребления России.

В России тренд тот же:

• к 2030 году энергопотребление ЦОДов вырастет до 2,5 ГВт
• мощности для работы с ИИ увеличатся примерно вдвое

И важный момент: до 80% российских дата-центров сосредоточены в Москве и Московской области>.

Где может быть инфраструктурная ставка?

Если ИИ = вычисления, а вычисления = электричество, то логично смотреть не только на IT-компании, а на инфраструктуру.

Россети Московский регион — оператор электросетей в регионе, где сосредоточено большинство ЦОДов страны. Фактически это потенциальный инфраструктурный бенефициар роста их энергопотребления.

Недавно в СМИ обсуждалось, что в Москве могут ограничить подключение новых дата-центров — одна из причин: прогнозируемый дефицит электроэнергии к 2031 году. То есть спрос на мощности уже начинает упираться в физические ограничения сети.

Масштаб инвестиций

У компании амбициозная инвестиционная программа:

• до 2030 года — около 700 млрд рублей
• строительство и реконструкция более 20 крупных подстанций в Москве и Подмосковье

Это создаёт базу для обслуживания растущего энергопотребления — в том числе со стороны дата-центров и ИИ-инфраструктуры.

Логика идеи

Получается такая конструкция:

• Прямых публичных «чистых» ИИ-компаний в России нет
• Рост ИИ неизбежно ведёт к росту энергопотребления
• Москва — центр концентрации ЦОДов
• Электросетевая инфраструктура становится стратегически важной
• Россети Московский регион — ключевой оператор этой инфраструктуры

Да, тарифы регулируются государством.
Да, при высоких капзатратах сложно ожидать агрессивных дивидендов.

Но в долгосрочной перспективе это может быть ставка не на хайп ИИ, а на фундамент — электричество и инфраструктуру, без которых ИИ просто не работает.

Иногда самая интересная инвестиционная идея — не в «чипах», а в проводах.

Контент проекта везде:
Telegram-канал: telegram.me/DenebCapital

Профиль в Пульсе: www.tbank.ru/invest/social/profile/DenebCap/
Тут оперативные посты, сделки, динамика портфеля

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.