ВТБ риски увеличиваются

Минфин, ЦБ РФ и ВТБ уже на этой неделе могут определиться, на каких условиях будут конвертироваться префы ВТБ в обыкновенные акции — замглавы ведомства Моисеев
— смартлаб ньюс

Конвертация привилегированных акций ВТБ может быть рискованной для миноритарных акционеров в зависимости от условий, в первую очередь — от коэффициента конвертации.

❗ Коэффициент конвертации — ключевой фактор

При конвертации они будут обменены на обыкновенные акции (АО). Если оценка новых акций будет ниже рыночной, это приведёт к существенному размытию доли миноритариев.

Предположим, ВТБ получит чистую прибыль 500 млрд руб. в 2025 году и выплатит 50% на дивиденды — 250 млрд руб.

Если конвертация пройдёт по 50 руб. за акцию, тогда дивиденд на акцию составит около 5 руб., а не 14–20 руб., как при более высокой оценке.

Это подсчëты на пальцах, но по факту цифры очень близкие, то есть риски существенные.

Добавьте сюда, что будут дивиденды не 50% от ЧП, а 25% и можете цифры представленные выше смело поделить на два. 😱

При низком коэффициенте конвертации и высоком размытии акции ВТБ могут не вырасти, несмотря на высокую прибыль.

❗ Зампред ЦБ и менеджмент ВТБ заявляют, что коэффициент не будет дискриминирующим.

Конвертация потенциально опасна для миноритариев, если коэффициент конвертации будет занижен. 🤓

Однако, если условия конвертации будут справедливыми, а прибыль останется высокой, акции ВТБ могут показать рост до 80–110 руб. на горизонте 12 месяцев с дивидендной доходностью 20% и выше.

Я считаю, что риск неоправдан, пока не будут понятны коэффициенты конвертации.🤔

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.