ДЕФОЛТ ПО ОБЛИГАЦИЯМ

Что делать инвестору и как снизить риск заранее

Дефолт — это невозможность эмитента выполнить свои долговые обязательства.

Проще: компания не смогла вовремя выплатить купон или вернуть номинал.

Важно понимать: дефолт — не всегда “конец”, но почти всегда — серьезный сигнал ⚡️

⸻ 

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю множество полезных и информационных постов абсолютно бесплатно. Также каждый месяц разыгрываю 3 подписки на 3 месяца Telegram Premium, все что нужно — подписаться.

⸻

🟡 Технический дефолт ≠ полный дефолт

Если эмитент временно не заплатил, сначала объявляется технический дефолт.

📌 Что это значит:

• деньги могут быть, но сейчас есть кассовый разрыв;

• у компании есть 10 рабочих дней (~2 недели), чтобы договориться с кредиторами;

• возможны: отсрочка, реструктуризация, перенос выплат.

Частые причины:

• задержка платежей от крупного клиента;

• арест счетов;

• разовые проблемы с ликвидностью.

👉 Если проблемы системные, техдефолт часто переходит в официальный дефолт.

⸻

🔴 Официальный дефолт: что происходит дальше 

Если за 2 недели договориться не удалось — объявляется дефолт.

Что это даёт инвестору:

• 📜 право требовать досрочного погашения облигаций

(ст. 27.1 закона №39-ФЗ + условия выпуска);

• ⏳ 3 месяца на внесудебное урегулирование;

• затем — процедура банкротства.

Но важно понимать:

⚠️ право на требование ≠ гарантия возврата денег

Всё зависит от активов эмитента.

 ⸻

🧭 Что делать, если облигация из портфеля близка к дефолту

1️⃣ При первых признаках проблем

• трезво оцени ситуацию;

• если есть сомнения — продать по рынку, даже с убытком.

Да, цена будет низкой.

Но в дефолте можно потерять гораздо больше — вплоть до 100%.

⸻

2️⃣ Если объявлен официальный дефолт

Инвестор вправе подать требование о досрочном погашении через депозитарий брокера

(онлайн или в офисе — зависит от брокера).

📌 Обычно это стандартная процедура, но сроки и результат — не гарантированы.

⸻ 

3️⃣ Если за 3 месяца вопрос не решён

Начинается банкротство.

Что важно знать:

• частному инвестору достаточно подать заявление в суд;

• банкротство чаще инициируют крупные кредиторы;

• деньги распределяются по очередности (ст. 134 закона о банкротстве).

⸻ 

🏛 Очередность выплат (очень упрощённо)

1. Текущие платежи, суды, управляющий

2. Вред жизни и здоровью

3. Зарплаты и авторские вознаграждения

4. 🟠 Облигационеры (третья очередь)

• залоговые — за счёт залога

• беззалоговые — из остатка

5. Акционеры — в самом конце

⚠️ Часто денег на всех не хватает.

Облигационеры могут получить часть суммы или ничего.

⸻ 

📉 Торги дефолтными облигациями 

Мосбиржа переводит такие бумаги в режим Д (дефолтные облигации).

Что это даёт:

• можно продать бумагу, если есть покупатели;

• цены сильно ниже номинала;

• рынок фактически оценивает вероятность возврата денег.

⸻

🛡 Как снизить риск дефолта заранее

✅ 1. Диверсификация

• не одна облигация;

• не один эмитент;

• не одна отрасль.

Чем ниже надёжность — тем меньше доля в портфеле.

 ⸻

✅ 2. Следите за новостями

Проблемы почти всегда видны заранее:

• ухудшение отчётности;

• рост долга;

• корпоративные конфликты;

• негатив от рейтинговых агентств.

⸻

✅ 3. Анализ эмитента (если нет рейтинга) 

📊 Ключевые показатели:

• Чистый долг / EBITDA

👉 желательно ≤ 3–3,5х

• Свободный денежный поток (FCF)

👉 хватает ли его на обслуживание долга?

• Ликвидные активы

👉 есть ли что быстро продать?

• Ближайшие оферты и ковенанты

👉 выдержит ли эмитент массовый выкуп?

 ⸻

⚠️ Будьте осторожны:

• с очень высокой доходностью — рынок редко ошибается;

• с банковскими облигациями, особенно субординированными

(их могут списать даже без дефолта).

❗ Суборды — только для квалифицированных инвесторов. 

⸻ 

🧠 Главный вывод

В облигациях важнее не доходность, а возвратность капитала.

Иногда лучше зафиксировать небольшой убыток, чем годами ждать банкротства и получить ноль. 

⸻  

✅Склад бесплатной полезной информации — в моем телеграм канале 

Профиль в Т-Пульс: MillionWay

Розыгрыш за подписку тут: РОЗЫГРЫШ 

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост — большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️