Первичка рынка облигаций на этой неделе

ПОНЕДЕЛЬНИК

📌 НОВАБЕВ Групп — 003Р-02
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб.
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не более 16%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: 50% в дату 30-го купона
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА (НКР, Эксперт)
🔹Начало торгов: 05.02.2026 (четверг)

Один из лидеров алкогольного рынка со своими заводами (5), винным хозяйством, дистрибуцией, сетью магазинов Винлаб с фокусом на премиальный сегмент. Бывшая Белуга Групп. НКР отмечает растущую долговую нагрузку и рост процентных платежей по этому растущему долгу. При этом, кредитные метрики остаются высокими с имеющимся запасом прочности. На вторичке сейчас торгуется 4 выпуска с доходностью в коридоре 16,2-16,6%. Новый выпуск премии к рынку не дает.

ВТОРНИК

📌 РЕСТОР 001Р-03
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 20%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А- (АКРА) от поручителя Inventive Retail Group
🔹Начало торгов: 06.02.2026 (пятница)
🔹Минимальная заявка от 1,4 млн.руб.

Владелец сети магазинов, с фокусом на торговле товарами известных брендов (Apple (restore)‚ Samsung, Lego и др.). В прошлые месяцы компания активно собирала деньги через ЦФА. Кредитный рейтинг на грани между инвест грейдом и высокорискованными. АКРА отмечает среднюю оценку долговой нагрузки, сильную ликвидность и денежный поток. Простой фикс на 2 года без доп условий. Основное ограничение – большая минимальная заявка для первички из – за отсутствия зарегистрированного проспекта эмиссии. Единственный выпуск на вторичке торгуется на грани 20% доходности. Премии к рынку нет. Если будет раздача крупных партий на вторичке с продавливаем цены, то можно попробовать половить цены ниже номинала.

📌 Металлоинвест — 002Р-04
🔹Срок обращения: 4 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 2%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА (НКР), АА+ (АКРА)
🔹Начало торгов: 09.02.2026 (понедельник)

Один из крупнейших в мире производителей горячебрикетированного железа и железорудной продукции. В мае 2025 года лишился высшего кредитного рейтинг от АКРА в связи с ростом долговой нагрузки и затрат на обслуживание привлеченных средств. В данном случае имеем длинный флоатер на 4 лет. По верхней границе купона можно присмотреться для портфеля долгосрочных флоатеров.

📌 Первая грузовая компания — 003Р-02
🔹Срок обращения: 5 лет
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 15,95%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: PUT через 3,1 года
🔹Рейтинг: АА+ (НКР) АА (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 05.02.2026 (четверг)

📌 Первая грузовая компания — 003Р-03
🔹Срок обращения: 5 лет
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: по формуле КС+ 2,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: PUT через 1,8 года
🔹Рейтинг: АА+ (НКР) АА (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 05.02.2026 (четверг)

3-ий оператор ЖД вагонов в стране с годовой выручкой 137 млрд. руб. Рейтинговые агентства отмечают высокую ликвидность и высокие показатели рентабельности с комфортной долговой нагрузкой. Оперативное дополнительное размещение выпусков облигаций, которые уже торгуются на рынке (разместились в декабре). Цена фикса на вторичке держалась выше номинала на уровне 100,5-100,7%. Сейчас будет давление на цену. Посмотрим приведут ли новые объемы к откату цены сильно ниже номинала. Наблюдаем.