Оценка инфляционных потенциалов рублевых вкладов для РФ и дедолларизации для США

Данные с момента начала бурного роста вкладов в РФ, т.е. с 2023 г. и по декабрь 2024 г.

М2 выросла в 1.52 раза,

ВВП вырос в 1.08 раз.

Небезызвестный Милтон Фридман бы сказал, что цены у нас выросли за рассматриваемые 2 года в 1.52/1.08 = 1.41 раза. Но нет, цены выросли лишь в 1.17 раз. Потому что спрос на деньги вырос, что наблюдается через рост объема вкладов. Если спрос вернется к уровню конца 2022 г., тогда по Фридману, цены дополнительно вырастут еще на 20%. А если предположить, что ВВП растет только за счет ВПК, а мирный сектор, за товары которого население будет конкурировать своими деньгами, вообще не вырос, тогда можно ожидать роста цен на 30%. Таким образом потенциал роста цен где-то между 20% и 30%. Если же все попытаются выйти через узкую дверь одновременно, тогда возможен краткосрочный скачок на отдельные виды товаров выше указанного диапазона.

В США объем вкладов начал расти со второй половины 2022 г. Оценить инфляционный потенциал для них сложнее из-за того, что в М2 не учитываются деньги на счете казначейства и на счетах обратного РЕПО в фед. резерве. Я попробовал разные вариант, самый пессимистичный дает не более 15% для потенциального роста цен.

Но можно попробовать рассмотреть более длинный отрезок времени, в течении которого спрос на доллар рос во всем мире.

С 2000 г.

М2 вырос 4.64 раза,

ВВП (реальный) вырос в 1.69 раз,

ИПЦ вырос в 1.86 раза.

Если спрос на доллар из-за всемирной дедолларизации вернется к уровню начала 2000 г., тогда долларовые цены вырастут в 4.64/1.69/1.86 в 1.47 раза (на 47%).

Если взять еще дальше, с 1980 г.

М2 вырос 14.5 раза,

ВВП (реальный) вырос в 3.25 раза,

ИПЦ вырос в 4 раза.

Если спрос на доллар вернется к уровню начала 1980 г., тогда долларовые цены вырастут в 14.5/3.25/4 в 1.11 раза (на 11%).

Полученный результат говорит о высоком запасе прочности доллара. Слухи у его приближающейся смерти сильно преувеличены. Гиперинфляция маловероятна. Для сравнения, если спрос на рубль вернется к уровню 2010 г., цены прыгнут на 70 – 100%, а если считать от 2000 г., то у нас случится гиперинфляция с ростом цен в 6 – 7 раз.

Поэтому мой оптимизм по поводу будущих цен на сырьевые товары основан на наблюдаемом по всему миру росте военных расходов, но дедолларизация тоже внесет свою скромную лепту.