Ленэнерго отчет за 3 квартал 2025 года по РСБУ. Сколько заработали дивидендов для акционеров?

Вышел отчет Ленэнерго за 3 квартал 2025 года по РСБУ (прошлый отчет можете прочитать тут) это моя любимая компания в секторе электроэнергии! Очень понятная компания (дивы считаю после каждого квартала), хоть в портфеле доля Ленэнерго мала ( всего 3,31%) за ней интересно следить. Посмотрим основные финансовые показатели, посчитаем какие дивиденды компания уже заработала, а также посмотрим справедливую стоимость акций, давайте начнем!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

ПАО «Россети Ленэнерго» – одна из крупнейших и старейшая распределительная сетевая компания страны. С 2005 года, в результате реформы энергетической отрасли, основными функциями «Россети Ленэнерго» являются передача электрической энергии по сетям 110-0,4 кВ, а также присоединение потребителей к электрическим сетям на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

✅Выручка выросла сразу на 30% год к году и на 5,2 млрд по отношению ко 2-му кв. и составила более 36,9 млрд. руб! Выручка уже опережает ИПР (инвестиционная программа развития) на 2025 год, достичь этого получилось ростом потребления со стороны промышленности.
✅Показатель EBITDA вырос на 22% год к году и на 600 млн по отношению ко 2-му кв. и составил 17,7 млрд руб. Растет именно операционная прибыль
✅ Чистая прибыль выросла также на 22% год к году и составила 8,99 млрд рублей. Это третий показатель за всю историю компании.

У компании опережающийся финансовые показатели и это не может не радовать! Чистая прибыль растет, выручка рекорд, все у компании хорошо, давайте прикинем сколько компания заработала на дивиденды, есть ли подводные камни и оценим справедливую стоимость.

Также можно подсчитать дивиденды за 2026 год, каким образом? Заходим на сайт Миэнерго, находим инвестиционные программы и берем планируемую прибыль за 2026 год. Вычисляем % который компания оставляет на дивы исходя из див политики и делим ее на количество акций. Из прошлых отчетов мы знаем, что компания за полгода заработала около 19,8 рублей, добавьте сумму за 3-й квартал получается с начала года заработали 31 рубль на акцию преф! Что очень неплохо, это 12% див.доходности.

🪨 Подводный камень.
Самая большая интрига это 4-й квартал, здесь частенько происходят списания, например, в прошлом году впервые в истории компании квартал закрыли с убытком, это повлияло и на выплату дивидендов. В этом году также будет интрига, хотя поводов для списаний уже нет (тогда списывали из-за роста ставки в основном).

💵 Мой прогноз это 36-37 руб дивидендов на 1 акцию преф ( примерно 14,3% див. доходности). Для этого компании нужно заработать в 4-м квартале 5,5 млрд.р реальная, но непростая задача.

Дивиденды за прошлые года: 2024 год=25,95 руб или 10,83% 2023 г= 22,24 руб или 10,18% див доходности; 2022г=18,8 руб или 8,23%; 2021г= 21,2 руб или 12,94%; 2020г= 15,1 руб или 9,03%; 2019г= 13,62 руб или 8,08%; 2018г=11,1 руб или 10,06%.
Компания непрерывно платит дивиденды на протяжении 8 лет, беспрерывно.

📊Оценка компании и дивиденды за 2026 год.
Что касается оценки компании, если брать текущую КС в вакууме, то справедливая оценка за акцию около 250 рублей. Но если предположить, что КС и дальше будут снижать к 10-12% справедливая оценка около 310 рублей за акцию!

Отличный отчет от Ленэнерго по-другому и быть не может, стабильная и зарабатывающая компания. Ежегодный рост дивидендов и стоимости акции этому доказательство. Однако главная интрига будет по итогам четвертого квартала традиционными списаниями и обесценениями активов. Пока идут хорошо, и если четвертый квартал не подведет, то можно рассчитывать на прогнозные дивиденды. На проливе (причины пролива писал тут) получилось немного подобрать акции. Позиции удерживаю.

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!