Дискуссия на тему акций...

Предлагаю немного обсудить акции на предмет целесообразности владения ими, не в данный момент, а в принципе. Мое видение может быть неполным или даже в некотором случае примитивным, но я и не являюсь профессиональным трейдером, хотя и использую в торговле алгоритмический подход, который ежедневно (практически каждый торговый день) подтверждаю заключенными сделками посредством автоматизированной торговой системы (робота). В настоящий момент торгую только облигациями, хотя когда-то использовал в торговле акции и фьючерсы.

Итак, в моем нынешнем понимании акций я вижу картину схематично так...



Это акционная структура абстрактного эмитента (некая акционная модель).

Зеленая зона — доля акций, которые не обращаются на бирже.

Синяя зона — доля обращающихся на бирже акций, владельцы которых приобрели их давно, причем, в достаточно большом объеме, держат их в портфеле, не предлагая к продаже. Особенностью этих акций является то, что их купили по низкой цене (низкая база). Даже текущие провалы рынка не приближаются к базовым ценам их приобретения. Это акции дивидендного дохода. Выбить владельца акций из этой зоны практически нереально (если речь идет о нормальных компаниях, которые платят дивиденды).

Коричневая зона — доля акций спекулятивного обращения. Она является «носителем» цены. При росте происходят покупки/продажи за счет акций только из этой зоны (или во многом из этой зоны), при падении цены — то же самое. Участники торгов в этой зоне тешат себя иллюзиями дивидендного дохода, который вряд ли им удастся достичь, потому что маловероятно, что они когда-либо перейдут в синюю зону. Для этого акции должны вырасти существенно, и этот рост должен продолжаться длительное время, чтобы сумма выплачиваемых дивидендов стала столь привлекательной и инвестор принял решение «отложить акцию и больше ее никогда (ну почти никогда) не трогать». Либо если количество акций каким-то образом изменится (об это чуть ниже).

Высота каждой зоны может варьироваться время от времени в абсолютном и процентном отношении (на рисунке они показаны примерно одинакового размера просто для примера). Причиной этому являются сплиттинги, допки, консолидации, переходы инвесторов из одной зоны в другую.

Синяя зона имеет место быть в случае регулярной выплаты эмитентом дивидендов. Именно поэтому дивидендные акции не падают так, как их собратья, в которых коричневая зона существенно больше.

Если у акции нет зеленой и синей зон (либо они номинальные)?! В этом случае весь объем акций спекулятивный. Эмитент не выплачивает дивиденды по таким акциям, либо делает это не регулярно, а от случая к случаю. Почему такие акции вообще могут вырастать?! Это для меня загадка. Мне возразят и скажут «Ну как же! Публикуется ведь отчетность. Можно посмотреть баланс, PL-отчет, кэшфлоу… оценить выручку и прибыль». Да можно, но компания все равно может принять решение не выплачивать дивиденды. И делать так на протяжении многих лет. Мне скажут «Но ведь невыплата дивов увеличивает капитализацию». Может да, а может и нет. Может быть эти средства пойдут на оплату кредиторам или еще куда. Кроме того, многие компании находятся на грани рентабельности — и остаются на плаву годами только за счет перекредитования, например, посредством облигационных займов новой серии. Да и кто сказал, что увеличение капитализации должно непременно привести к пропорциональному росту стоимости акции?! Так или иначе, но невыплата дивидендов не дает реального прироста вашему карману, так же как и рост бумажной прибыли (вы ведь не собираетесь продавать свои акции).

Сам эмитент тоже может навести шороху в коричневой зоне — купить какой-то объем (разогнать цену), потом продать (дополнительно заработав на присоединившихся к росту). Не только эмитент, конечно.

Что я знаю из торговли акциями на личном примере. Первое время, когда я ими пробовал торговать в автоматическом (автоматизированном) режиме (это было более 10 лет назад), ко мне приходила почтальон и приносила заказные письма. Сначала она улыбалась, я тоже. Чувствовал себя важным человеком — купил «на три копейки» акций, а мне принесли толстый пакет бумажек, отправка которых сопоставима была со стоимостью приобретения самих акций. Я даже читал эти письма поначалу, тряс конверт — вдруг купюра какая завалилась в качестве бонуса. Потом почтальон приходила, но уже не улыбалась — эмитентов в моем портфеле стало больше. Потом она стала просто оставлять письма в почтовом ящике. Разумеется, ни на какие собрания акционеров я не ходил, не ездил, не летал, не плавал, но считался акционером — «Я не халявщик! Я — партнер!»

На что же надеются те, кто покупает «коричневую массу»?! На спекулятивный рост (чтобы потом продать). На девальвацию национальной валюты (чтобы оказаться таким образом в заветной синей зоне). Просто усредняются — потому что это просто, понятно, так делают многие, и если повезет, то может удастся что-то заработать, и потому что бумажный убыток — это не отрицательная вариационная маржа (как во фьючерсах) и по карману не бьет. Но по моему мнению, вероятнее всего таким инвесторам если и повезет, то лишь на коротком временном отрезке. Хотя, кто знает...

PS: Сам акции не приобретаю, за рынком особо не слежу, хотя и ежедневно торгую… и тоже рискую (хожу между дефолтами, уворачиваясь)