Разбор компании лента ($LENT)

🍏Лента — российская розничная торговая компания, ведущий многоформатный продуктовый и FMCG-ритейлер. Развивает форматы гипермаркетов, супермаркетов, магазинов у дома и дрогери.

🤑Финансовые показатели

Выручка:
2020 – 445₽ млрд (+7% г/г)
2021 – 483₽ млрд (+9% г/г)
2022 – 537₽ млрд (+11% г/г)
2023 — 615₽ млрд (+15% г/г)
2024 — 888₽ млрд (+44% г/г)
Среднегодовой рост≈16,3%

Чистая прибыль:
2020 — 17,4₽ млрд (+929% г/г)
2021 — 13,6₽ млрд (-22% г/г)
2022 — 4,85₽ млрд (-64% г/г)
2023 — -2,63₽ млрд (-154% г/г)
2024 — 22,5₽ млрд (+956% г/г)
Среднегодовой рост≈6

Сравнение мультипликаторов:
P/E — 7,7, среднее – 11,1
P/S — 0,21, среднее – 0,19
ROE — 16,8%, среднее — 11,3%

🤔Исходя из мультипликаторов, компания выглядит справедливо оцененной

🍏Итоговый разбор компании Лента

По итогам полугодия ростом чистой прибыли отличилась только Лента (+44,5% год к году). У всех остальных компаний сектора результаты сильно хуже, даже у X5 Retail Group🍏.

Самый высокий уровень рентабельности по EBITDA традиционно у Fix Price (11%), а на втором месте Лента (7,5%). Все ещё опережает Пятёрку и Магнит.

Когда говорим про продуктовый ритейл, очень важно смотреть на показатель LFL. Он отображает продажи в старых магазинах, без учета новых, и для учёта трафика и выручки именно его и используют.
Тут Лента также один из лидеров, уступая лишь X5 (+14,2% против +12%)

Что касается оценки, то учитывая сезонность ритейлеров, по форвардным мультипликаторам на следующие 12 месяцев дешевле всего стоят акции Ленты. Да и долговая нагрузка приемлемая, на уровне прошлого года 0,9x. Зато дивиденды пока не планирует выплачивать, в отличие от X5.

Сейчас Лента стала заметным игроком рынка, почти во всём опережая Магнит и FixPrice, уступая лишь X5 (да и то не везде уступая). При равной оценке бизнеса X5 выплачивает дивиденды, Лента — нет. Из-за этого считаю акции Ленты дорогими и не добавляю к себе в портфель.

❓Что думаете о компании Лента?

#лента #разбор #LENT #X5 #FIXP #MGNT