Завьялов Илья (Поинт Пей) про: достойных конкурентов Hyperliquid.

В последние месяцы рынок деривативов на блокчейне переживает настоящий бум новых Perps DEX. После успеха Hyperliquid наблюдается приток конкурентов, которые пытаются занять место следующего лидера сектора. Пока явного преемника — нет, но несколько проектов приближаются к этому статусу. Наиболее заметные среди них — Lighter, edgeX, Ostium и Extended.

Что важно учитывать при анализе Perps DEX?

Я выделил основные термины и параметры, которые могут быть полезны для тех, кто хочет понять механизмы работы perpetual контрактов и выявить перспективные площадки.

Funding Rate (Фандинг)

Фандинг отражает разницу между ценой perp-контракта и спотового актива. Если perpetual дороже спота — лонгисты платят шортистам, если дешевле — наоборот. Это базовый механизм баланса между лонгами и шортами, предотвращающий сильные дисбалансы на рынке. Ставка фандинга и комиссии могут существенно отличаться между биржами и активами.

Open Interest (OI, Открытый интерес)

Открытый интерес измеряет количество всех незакрытых контрактов (лонгов и шортов) на рынке перпетуалов в данный момент. Часто OI путают с торговым объемом, но последний учитывает все сделки за определённый период, а OI — только открытые позиции.

Обзор ключевых платформ

Lighter

Lighter — перспективный ETH ZK L2 Perp chain, поддерживаемый a16z, уже сравнивается с Hyperliquid. Платформа работает в приватной бете и не взимает комиссий. Суммарный объём торгов — $407,7 млрд, за последние 30 дней — $113,7 млрд, за сутки — $3,5 млрд. Фандинговые ставки на большинстве пар остаются высокими, что говорит о бычьих настроениях. Программа лояльности с начислением баллов рассчитана на активных трейдеров.

edgeX

edgeX — ордербук-платформа на Ethereum L2 с очень высокой производительностью (до 200 тысяч ордеров в секунду, задержка менее 10 мс). Поддерживает кроссчейн-депозиты и выводы, приложения для web, мобильных устройств и Telegram-боты. За год собрано $217 млн комиссии, объём за 30 дней — $46,8 млрд. Существенный акцент — распределение баллов между несколькими десятками тысяч активных пользователей, но UI нуждается в доработке.

Ostium

Ostium специализируется на торговле не только крипто, но и акциями, сырьём, валютой с плечом до 200x. Это единственный представитель среди платформ, предлагающий классические рынки (NASDAQ, S&P 500 и т.д.). Общий объём комиссии — $12,8 млн, торговля за год — $18,7 млрд. Фандинг взимается почасово, открытие позиции — 0,1%, закрытие — бесплатно. Однако платформа постепенно теряет долю рынка в пользу более инновационных конкурентов.

Extended

Extended объединяет в себе perp, спот и лендинговый рынок, что позволяет вести торговлю и заимствовать под единый коллатераль. За год здесь наторговали почти $20 млрд, а текущая программа поощрения всё ещё актуальна, здесь относительно мало участников по сравнению с другими.

Несмотря на перенасыщение рынка новыми Derivatives DEX, по-настоящему достойных альтернатив Hyperliquid пока не появилось. Тем не менее, активное участие в программах баллов, тестирование новых продуктов и внимательное отслеживание funding rate позволяют оставаться впереди других. Главное — не упускать возможности и быть вовлечённым в рынок, как те самые “счастливчики”, которым иногда везёт оказаться в числе первых 1%!