Завьялов Илья (Поинт Пей) про рост в долг.

Причины рывка лежат на поверхности. Инвесторы буквально вдохнули облегчение, когда слабая статистика по рынку труда и производственной активности убедила их, что ФРС может пойти на снижение ставки уже в сентябре. Вероятность такого шага, по данным фьючерсов на федеральные фонды, за один день взлетела с 40% до 90%. Одновременно на рынке вновь ожили акции технологических гигантов и производителей полупроводников, которые традиционно становятся локомотивом для всего фондового сектора.

Экономическая статистика при этом выглядела противоречиво. Июньские заказы на промышленные товары в США рухнули на 4,8% по сравнению с маем — худший результат за последние пять лет, но полностью соответствующий ожиданиям аналитиков. Если исключить транспорт, ситуация выглядела уже оптимистичнее: рост на 0,4% стал максимальным за семь месяцев и даже превысил прогнозы. Для рынка такая комбинация звучит почти идеально: экономика показывает признаки охлаждения, что позволяет надеяться на мягкость ФРС, но не подает сигналов о надвигающейся рецессии.

Фоном для всего происходящего остаются новые тарифные угрозы со стороны Белого дома. Дональд Трамп в понедельник заявил о планах резко повысить пошлины на индийский импорт из-за закупок российской нефти, продолжив торговую эскалацию после прошлой недели, когда аналогичные меры были введены в отношении Канады. С 7 августа вступят в силу новые минимальные пошлины в размере 10% и дополнительные сборы для стран с профицитом торговли с США. Если реализовать все эти инициативы, средняя ставка американских пошлин вырастет до 15,2% — это в шесть раз выше, чем ещё год назад.

На долговом рынке тем временем разыгралась своя драма. Доходность 10-летних казначейских облигаций опустилась до 4,192%, достигнув месячного минимума. Облигации выросли в цене на фоне слабой макроэкономической статистики и снижения цен на нефть, которое уменьшило инфляционные ожидания. Европейские бумаги двигались в том же направлении: немецкие десятилетние бонды упали до 2,624%, а британские — до 4,509%.

Главными героями сессии на рынке акций стали технологические и чиповые компании. Nvidia, Alphabet и Meta прибавили свыше трёх процентов, Microsoft и Tesla — больше двух, а за ними подтянулись и производители микросхем. Среди корпоративных историй выделялись Steelcase, взлетевшая на шестьдесят процентов на новости о покупке HNI, и Idexx Labs, прибавившая двадцать семь процентов после публикации сильной отчетности и повышения прогноза прибыли. В то же время ON Semiconductor обрушилась на шестнадцать процентов из-за разочаровывающих прогнозов по марже, а Berkshire Hathaway потеряла более трёх процентов после снижения операционной прибыли.

Неделя обещает быть насыщенной. Уже во вторник инвесторы получат свежие данные по торговому балансу и индексу деловой активности в сфере услуг, а в четверг рынок ждут новые цифры по безработице и производительности труда. Всё это будет подогревать ожидания перед сентябрьским заседанием ФРС, которое сейчас выглядит ключевым событием для всех участников рынка.

На данный момент Уолл-стрит живет надеждой на мягкий поворот монетарной политики, подкрепленный впечатляющей корпоративной отчетностью. Но в воздухе по-прежнему витает напряжение: тарифные риски и волатильность на макроуровне способны в любой момент охладить пыл покупателей и напомнить, что нынешнее ралли питается прежде всего ожиданиями, а не фундаментальными изменениями в экономике.