Завьялов Илья (Поинт Пей) про охлаждение рынка.

Инфляция: слабое улучшение без оснований для эйфории

Хотя базовая инфляция оказалась ниже ожиданий, годовой CPI составил +2,7% — выше майского значения в 2,4% и консенсуса в 2,6%. Базовый CPI тоже вырос до +2,9% г/г против +2,8% в мае. Это сигнализирует, что инфляционное давление сохраняется, особенно на фоне роста тарифов и нестабильности цен на услуги.

Несмотря на слабый прирост в июне, данные не дали убедительных аргументов для срочного снижения ставки. Как итог, доходность 10-летних облигаций достигла 4,485%, а 30-летние бумаги снова превысили 5% — впервые за шесть недель. Это усилило беспокойство на рынке акций, особенно в чувствительных к ставкам секторах.

Политика: давление на Пауэлла и торговые манёвры Трампа

Дополнительный негатив на рынке сформировало заявление министра финансов Бессент о том, что председатель ФРС Джером Пауэлл должен покинуть пост после окончания срока полномочий в мае 2026 года. Более того, прозвучали намёки на возможность его досрочной отставки. Это вызвало опасения инвесторов относительно независимости ФРС и возможного политического давления на будущую монетарную политику.

С другой стороны, администрация Трампа продолжает активные торговые переговоры. Министр финансов сообщил о прогрессе в диалоге с Китаем и возможной встрече с вице-премьером КНР в августе. Также была одобрена лицензия Nvidia на продажу чипов H20 китайским компаниям — позитивный шаг в сторону снятия технологического напряжения. Кроме того, стало известно о торговом соглашении с Индонезией, хотя 19%-ные пошлины на импорт в США могут нейтрализовать эффект сделки.

Однако другие новости усилили тревожность: Трамп объявил о новых пошлинах на импорт из ЕС, Мексики и Канады, включая 50%-ные сборы на медь и угрозы 200%-ными пошлинами на фармацевтику, если компании не вернут производство в США. Это усилило риски инфляции и торговых войн.

Секторный разбор: технологии — в плюсе, крипто и банки — в минусе

В технологическом секторе индекс Nasdaq 100 сумел удержаться в плюсе благодаря уверенным результатам полупроводников: акции AMD выросли на 6%, Nvidia — на 4%, ARM — на 2%. Это произошло на фоне смягчения экспортных ограничений в отношении Китая.

Акции Apple также показали рост благодаря новостям о контракте на $500 млн на закупку редкоземельных минералов у MP Materials — компании, поддерживаемой Пентагоном. В то же время Tesla показала падение более чем на 1% после новостей об открытии выставочного зала в Индии и отставке топ-менеджера по продажам в Северной Америке.

Криптовалютный сектор оказался под давлением: Bitcoin потерял 3%, а акции Riot Platforms (RIOT), Marathon Holdings (MARA) и Coinbase (COIN) снизились на 1,5–3%. Причина — отклонение Палатой представителей процедурного голосования по криптодружественным законопроектам. Тем не менее, рынок ждёт слушаний по криптоинициативам 16 июля, которые могут вернуть интерес инвесторов к сектору.

Среди финансовых компаний BlackRock (BLK) потерял более 5% из-за слабых данных по притоку активов, а JPMorgan Chase (JPM) упал на 0,7% на фоне повышения прогноза расходов. Акции добытчиков меди, включая Freeport McMoRan (FCX) и Southern Copper (SCCO), оказались под давлением после негативного прогноза Morgan Stanley и новостей о новых пошлинах.

Макроожидания: внимание на PPI, промышленность и Beige Book

Инвесторы ждут публикации индекса цен производителей (PPI), который, как ожидается, покажет снижение до +2,5% г/г в июне (против +2,6% в мае). Также в среду ФРС выпустит «Бежевую книгу», которая может пролить свет на состояние экономики в разных регионах США.

Другие ожидаемые показатели на этой неделе включают:

• Производство в промышленности (ожидается -0,1% м/м),
• Розничные продажи (+0,1% м/м),
• Первичные заявки на пособие по безработице (рост до 234 тыс.),
• Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии и индекс рынка жилья NAHB.

Сезон отчётности: старт банков и гигантов

На этой неделе сезон корпоративной отчётности входит в активную фазу. В среду отчитаются Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley и United Airlines. В четверг на очереди PepsiCo, Abbott, US Bancorp, GE и другие. В пятницу ожидаются данные от Charles Schwab и American Express.

По прогнозу Bloomberg Intelligence, прибыль компаний из индекса S&P 500 за второй квартал вырастет всего на 2,8% — это минимальный прирост за последние два года. Yardeni Research добавляет, что только 6 из 11 секторов индекса покажут рост прибыли.