Почему рынок не обрадовался ставке 20%?

Когнитивный диссонанс случился в умах миллионов российских инвесторов в пятницу после снижения Центробанком ключевой ставки. Почему? Потому что предполагали рост рынка акций, а рынок вопреки вполне рациональным ожиданиям упал. Как так вышло?

Пояснительная бригада выезжает на место происшествия. Напомню, что я ожидал данного шага от ЦБ и написал об этом здесь.

Причина первая: старое биржевое правило «покупай на слухах — продавай на фактах» диктует инвесторам заранее закладывать позитивные или негативные ожидания в цены, покупая или продавая активы до того, как это сделают другие, а когда ожидания воплощаются в реальность, краткосрочные спекулянты могут фиксировать полученную прибыль, вызывая обратное движение цен активов.

Причина вторая: на пресс-конференции руководство ЦБ недвусмысленно подало жесткий сигнал, заявив, что денежно-кредитная политика далека от смягчения, ставка еще долго может оставаться высокой, а в случае возобновления роста инфляции может быть даже повышена.

Переведу этот сигнал на язык метафоры:

Представьте, что в детском саду воспитатель Эльвира Сахипзадовна наказала детей за плохое поведение, запретила любые вкусняшки и кормит лишь манной кашей с корочкой хлеба и водой. И спустя несколько дней объявляет, что наказание скоро закончится, и детей вновь начнут угощать их любимым борщом с котлетками и компотом. Однако, чтобы карапузы не стали от радости снова бегать по потолку, сурово сдвинув брови, предупреждает, что, если неадекватное поведение повторится, никакой амнистии нарушителям не будет, и более того, закрутит гайки еще жестче и привлечет к перевоспитанию очень строгого дядю Алексея Борисовича из соседней группы.

Примерно так восприняли инвесторы итоги пресс-конференции, расстроились и уронили котировки. Самое главное, конечно, они пропустили: ставка действует с лагом 3 квартала. Так что я отношусь к пятничным переживаниям и когнитивным диссонансам инвесторов вполне привычно. Философски. Как написано на кольце царя Соломона, и это пройдет.

t.me/intelligent_investor