Хит-парад акций ММВБ по полной доходности за 2024 год

Добрый день!

Анализируя данные по акциям, я заметил, что не существует показателя, учитывающего реальную доходность от владения акциями, а именно налоги, которые необходимо уплачивать с дивидендов и положительной разницы в цене при продаже бумаг. Из-за этого мы можем получать значительную разницу в фактической доходности, а в некоторых случаях она может быть сведена на нет по сравнению с менее рискованными инструментами.

Да, существуют похожие метрики, например, общая доходность акции (Total Return), но мой показатель отличается тем, что я предлагаю рассчитывать его не за произвольный промежуток времени, а за конкретный период — в данном случае за 1 год, а также учитывать налоговые выплаты. Это позволяет сравнивать полную доходность разных акций между собой, анализировать динамику одной акции год к году и оценивать разницу в доходности при продаже бумаг и их удержании.

Методика расчета основана на простой идее:

1. Берётся полный календарный год, и высчитывается разница в цене акции.

   • Начальное значение — цена открытия в первый торговый день после Нового года.

   • Конечное значение — цена открытия в первый торговый день после Нового года годом позже.

2. К этой разнице прибавляются дивиденды, если их отсечка пришлась на указанный период.

3. В таблице отображается разница в цене и общая дивидендная доходность.

4. Затем рассчитывается полная доходность с учетом налогообложения:

   • С дивидендов налог удерживается автоматически при выплате.

   • С положительной разницы в цене налог взимается только при продаже.

Поэтому я оставил два столбца:

• Доходность при удержании — налог с разницы в цене не учитывается, так как бумага не продаётся.

• Доходность при продаже — учитывается налог с положительной разницы в цене.

Почему выбран период в 1 год?
Это наиболее понятный и удобный для восприятия интервал. Более короткие периоды (месяц, квартал) могут искажать картину, особенно в моменты высокой волатильности или при разнице в графике выплат дивидендов (ежеквартально или раз в год). Также интересен период в 3 года — он даёт более стабильные результаты. Если брать 5 лет и более, то сильнее влияет инфляция, а дальние дивиденды нужно дисконтировать, что усложняет расчёты. Пока в этом нет необходимости.

Какие акции вошли в анализ?
Я рассмотрел все акции, торгующиеся на ММВБ, за исключением:

• Бумаг, которые числятся, но фактически не торгуются (например, GAZC).

• Акций, находящихся в процессе делистинга (AMEZ, MGNZ).

• Дублирования префов с обычными акциями (если у эмитента оба типа, в таблицу включена только одна бумага, так как доходность обычно схожа).

В итоге в выборке осталось 208 акций.

Источники данных:

• Цены акций — вручную по данным TradingView.

• Дивиденды — SmartLab и Dohod.ru.

Поскольку данные вносились вручную, возможны ошибки, но они вряд ли существенно повлияют на общую картину.

Топ акций по полной доходности за 2024 год

Изначально я планировал составить топ-10 или топ-20, но после анализа решил включить только те акции, чья доходность превысила ставки по вкладам (более 20%). Таких бумаг оказалось всего 17.

Настоящими рекордсменами стали:

1. ЭсЭфАй — утроение стоимости.

2. Липецкий энергосбыт — почти утроение.

3. Европейская электротехника — удвоение.

Только на 4-м месте — громкий фаворит 2024 года, Банк Санкт-Петербург, с доходностью почти 90%. Примечательно, что в топе почти нет «голубых фишек». А нахождение такой бумаги как РБК для меня стало открытием. 

Антитоп акций по полной доходности за 2024 год

Среди самых убыточных компаний года я отобрал 20:

• Самолет, Мечел и Сегежа — падение на ~70% (цена снизилась в 3 раза).

• Остальные — падение примерно у всех на 50% (то есть цена снизилась почти в 2 раза).

Список разнородный — нельзя сказать, что пострадала какая-то одна отрасль, но многие компании объединяет высокий долговой нагрузка. Из этих компаний можно выделить Евротранс, который понес такие потери, несмотря на то, что в последнее время его начинают выдвигать в дивидендные лидеры, но видимо цена размещения все-таки была высоковатой.

Полный рейтинг доступен в Google-таблицах:  «Полная доходность акций ММВБ за 2024 год». 

Акции сгруппированы по секторам (визуально не разделены). Если кто-то активно рекламирует какую-то бумагу — проверьте её здесь.

Конечно, год — это слишком короткий срок для объективной оценки. Уже готовы данные за 3 года, и картина там совершенно иная. Скоро опубликую отдельный разбор.

Если вам интересны такие анализы:

• Пишите в комментариях, нужны ли регулярные отчёты (ежеквартально, ежегодно).

• Критика и пожелания приветствуются! Что добавить, что улучшить?