🔥 Роснефть: нефтяной гигант на распутье — ловить момент или ждать у моря погоды?

Погнали разбирать нашего нефтяного монстра — Роснефть! Компания, которая даже в условиях санкций умудряется держать удар и строить планы на будущее. Свободного флоата всего 11%, но это не мешает ей оставаться лакомым кусочком для инвесторов. Главный козырь — грандиозный проект Восток Ойл, который должен стартовать в 2026 году и к 2030-му выйти на 100 млн тонн нефти в год. Это как запасной аэродром, но для нефти 🛢💥.

Финансы компании — отдельная история. Выручка в 2024 году подросла на 10,7%, достигнув 10,1 трлн руб., а EBITDA скромно прибавила 0,8% (3 трлн руб.). Чистая прибыль, правда, просела на 14,4% — 1,08 трлн руб., но это всё равно космические цифры. Капзатраты выросли на 11,2%, зато свободный денежный поток порадовал — 1,3 трлн руб. Долговая нагрузка осталась на прежнем уровне (Net Debt/EBITDA = 1,2x), что для такой компании более чем комфортно.

Но не всё так радужно: нефть сейчас торгуется на уровнях декабря 2021 года — $63 за баррель Brent. Это больно бьёт по всем нефтяникам, и Роснефть не исключение. Курс доллара низкий, налоги кусаются, да и дивиденды за 2024 год обещают скромные. Однако летний дивсезон не за горами, а нефтяники традиционно в фаворитах у инвесторов.

📌 Плюсы Роснефти:
✔️ Восток Ойл — проект-мечта, который может удвоить добычу.
✔️ P/E всего 4,3x — на 18% ниже исторического среднего.
✔️ Бабак на байбэк — поддержка котировок обеспечена.
✔️ Внутренние цены на нефтепродукты всё ещё высокие.
✔️ Диверсификация: несколько марок нефти + газ.

📌 Минусы:
✖️ Низкие дивиденды за 2024 год.
✖️ Цена на нефть в штопоре.
✖️ Слабый доллар — больно для экспортёров.
✖️ Налоговые изменения съедают прибыль.

А теперь главный вопрос: что делать с акциями? С одной стороны, коррекция в нефти даёт шанс зайти по выгодной цене. С другой — риски остаются: санкции, логистические проблемы, давление на нефтяные цены. Но у Роснефти есть козыри: программа байбэка, стабильные дивиденды (~10% годовых) и тот самый Восток Ойл, который в перспективе может дать +50-60% к добыче.

Лично я вижу здесь потенциал для долгосрочного роста. Да, 2024 год не стал прорывом, но 2025-й может принести сюрпризы. Если нефть отыграет падение, а рубль слегка ослабнет — Роснефть рванёт вверх. Так что держу в портфеле и жду дивов, а там, глядишь, и до новых высот доберёмся 🚀.

P.S. И да, не забываем про возможное ослабление санкций — это будет настоящий катализатор для бумаги!