Норникель: квартальный отчет без сюрпризов, но с намёком на будущие риски

Ну что, друзья, Норникель отчитался за первый квартал — и, честно говоря, ничего взрывного. Цифры в целом нейтральные, но кое-какие детали заслуживают внимания.

Начнём с никеля — производство слегка просело на 1%, до 42 тыс. тонн. Причина банальна: плановые ремонты на Надеждинском металлургическом и Медном заводах, а также на Талнахской обогатительной фабрике. Но тут есть и хорошая новость — почти весь объём (41,6 тыс. тонн) сделан из собственного сырья, так что зависимость от внешних поставок минимальна.

Медь, в отличие от никеля, держит марку — 109 тыс. тонн, без изменений. Забайкальский дивизион даже немного улучшил показатели (+1%, до 18 тыс. тонн) благодаря программе повышения эффективности. Опять же, всё своё, родное — никаких закупок на стороне.

С платиновой группой картина интереснее: палладий слегка сдал (-0,6%, до 741 тыс. унций), а платина, наоборот, прибавила (+0,6%, до 180 тыс. унций). Всё дело в изменении состава перерабатываемой руды — тут уж ничего не поделаешь, геология диктует свои правила.

Прогнозы компания подтвердила без изменений: никель в 2025 году вырастет на 1,2% (205 тыс. тонн), медь останется на уровне прошлого года (363 тыс. тонн, без учёта Быстринского ГОКа). Кстати, о Быстринском — там ожидается 66–70 тыс. тонн меди, что примерно соответствует результатам 2024 года.

А теперь о грустном. БКС сохраняет «Негативный» взгляд на акции Норникеля. Причина проста: текущие цены на металлы и курс доллара делают бумаги переоценёнными (P/E около 20x против исторических 7–8x). Добавьте сюда риски замедления мировой экономики из-за торговых войн — и картина становится не такой радужной.

Так что пока Норникель держит курс на стабильность, но инвесторам стоит быть настороже. Если глобальная экономика начнёт буксовать, компания может почувствовать это одной из первых. 😏 В общем, следим за новостями и готовимся к возможным волатильным движениям!

❗️ А пока коррекция идет полным ходом, мы перекопали весь рынок и нашли парочку интересных акций, по которым уже скоро опубликуем ТОЧКИ ВХОДА.

Переходите в наш tg, и сами все увидите, это будет отличная возможность купить, пока другие будут бояться ❤️

t.me/+nG63RNCFIythNjIy