Доллар — на максимумах с пандемии. Что происходит и чего ждать дальше?

Мы привыкли измерять силу доллара по его курсу к рублю, но в мире главный показатель — индекс доллара, DXY. Этот индекс измеряет динамику американского доллара по отношению к шести валютам: евро, японской йене, британскому фунту, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку. Основной вес в индексе имеют первые три валюты (83,1%), а на оставшиеся приходится 16,9%

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

Индекс доллара начал сильный рост в октябре 2024 года и достиг максимумов с ноября 2022 года. Последний раз, когда доллар был таким сильным до пандемийных времен — июнь 2002 года, т. е. более двадцати лет назад. Что привело к такому резкому укреплению доллара и как это скажется на основных активах?

Главным драйвером резкого роста доллара являются опасения по поводу негативного влияния тарифной политики Дональда Трампа на экономики стран — торговых партнеров США. Экономики ЕС, Японии и Великобритании находятся не в лучшей форме, и дополнительное тарифное давление на эти страны является сильной угрозой для инвесторов. 

Традиционно считается, что сильный доллар плох для сырьевых товаров и рискованных активов, но старые корреляции уже давно подвергаются сомнению в современной экономике. 

Несмотря на резкий рост американского доллара, золото немного подросло в цене с конца сентября 2024 года. Нефть торгуется существенно выше. Американский рынок акций все еще выше тех уровней, несмотря на значительный откат с исторических максимумов. Про биткоин и говорить не приходится — криптоинвесторы насладились мощным ралли. 

Инвесторам пора привыкнуть к тому, что сила (или слабость) доллара больше не является ключевым драйвером для активов. Резкие движения доллара могут влиять на рыночные настроения на горизонте нескольких дней, но в долгосрочном плане рынки сосредоточены на внутренних факторах, влияющих на активы, а не на динамике доллара США. 

Текущая сила доллара является в первую очередь отражением слабости других валют развитых экономик. Если Дональд Трамп претворит в жизнь свои тарифные угрозы, то доллар вполне может достичь не только пандемийных максимумов, но и максимумов времен дотком-бума начала нулевых. Однако, подобное движение навряд ли станет главным драйвером для каких бы то ни было активов — акций, криптовалют или товаров.