Почему Майкрософт отказалась брать BTC на баланс?

Все больше компаний принимает так называемый BTC-стандарт, т. е. план по регулярным покупкам биткоина на баланс. Однако, среди этих компаний не было ни одной по-настоящему крупной, способной резко изменить представление о BTC в качестве резервного актива

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

Шанс стать крупным корпоративным игроком на крипторынке был у Microsoft — ее акционеры недавно голосовали по предложению NCPPR (национальный центр исследований общественной политики) о включении BTC в резервы компании. 

Если быть точным, то предложение NCPPR требовало от совета директоров Microsoft провести исследование о том, послужит ли включение BTC в резервы долгосрочным интересам акционеров компании. 

Совет директоров, выпускающий свои рекомендации акционерам перед каждым таким голосованием, рекомендовал отклонить предложение NCPPR. Акционеры так и поступили, отвергнув идею добавления биткоина на баланс компании. За предложение рассмотреть BTC в качестве актива для резервов Microsoft было отдано всего лишь 0,55% голосов. 

Основными акционерами Microsoft являются институциональные инвесторы. Крупнейшие — Vanguard и BlackRock (да-да, тот самый, запустивший наиболее успешный спотовый ETF на биткоин). Именно эти инвесторы проголосовали против того, чтобы взять BTC на баланс. 

Главный аргумент совета директоров Microsoft заключался в том, что анализ возможного включения BTC на баланс компании уже был проведен с отрицательным результатом. По мнению совета директоров, корпоративные резервы должны включать в себя стабильные и предсказуемые инвестиции для того, чтобы обеспечить ликвидность и регулярное фондирование операций компании. 

С этим аргументом трудно поспорить — действительно, биткоин не отличается стабильностью кэша. Собственно, если бы BTC вел себя как кэш, т. е. постоянно терял в цене по отношению к любому товару из-за инфляции, то он был бы никому не нужен. 

Цель покупок BTC заключается в том, чтобы сохранить и приумножить капитал в реальном выражении, а не в том, чтобы гарантировать наличие строго определенной суммы в долларовом эквиваленте в заданный момент времени. 

Судя по всему, схожие голосования будут также провалены акционерами по подсказке советов директоров в ближайшее время. Тем не менее, стоит ожидать, что BTC-активисты учтут допущенные ими ошибки — рекомендовать BTC в качестве замены обычной ликвидности неразумно. Вместо этого нужно настаивать на том, что BTC должен найти свое место в долгосрочных инвестициях крупных компаний, подобно имеющимся у них заводам, оборудованию и т. д. Этот подход исключит необходимость оценивать текущую волатильность BTC и лишит советы директоров главного аргумента против биткоина. Учитывая, что в состав акционеров крупных компаний входят инвестиционные гиганты, выпускающие спотовые ETF на крипту, при правильном подходе сопротивление традиционных финансов будет сломлено.