Разбор Яндекса. Что из себя представлял IT-гигант раньше и что представляет сейчас?

📱 Яндекс – частная и независимая IT-компания, развивающая крупнейшую российскую поисковую систему и создающая сервисы и технологии мирового уровня для пользователей и бизнеса. Экосистема Яндекса охватывает множество сфер жизни пользователей.

Часть 1 — финансовые результаты последних лет. 

Как видно из инфографики за последние 5 лет: 

Выручка выросла с ₽175,4 млрд до ₽800,1 млрд (среднегодовой рост составил 46,1%).

EBITDA — с ₽51 млрд до ₽97 млрд (среднегодовой рост составил 17,4%).

Скорректированная чистая прибыль — с ₽23,5 млрд до ₽27,4 млрд (среднегодовой рост составил 4%). 

При этом долговая нагрузка была минимальная. До 2023 года показатель Чистый долг/EBITDA вовсе находился в отрицательной зоне. 

❗️Исторически акции Яндекса всегда оценивались дорого. Связано это с тем, что компания нацелена сейчас работать не на прибыль, а на развитие и захват рынка. Основной акцент менеджмента направлен на рост выручки и скорректированной EBITDA.

Среднеисторический P/E = 74, P/S = 3,65, EV/EBITDA = 21,9. 

При этом показатели рентабельности не выглядят впечатляющими. В среднем ROA =4,65%, ROE = 10,7%, чистая рентабельность = 6,4%.

✅Яндекс представляет платформу из более 90 сервисов, но основная доля выручки компании приходится на поиск и портал, электронную коммерцию, а также такси. Компания, за счет сформированных сегментов, активно инвестирует в новые направления такие как: доставка еды и продуктов, облачные сервисы, устройства и Алиса, плюс и развлекательные сервисы, искусственный интеллект и др.

С пиков 2024 года акции компании снизились на 27,8%. 

Часть 2 — текущие показатели Яндекса 📱





 

Последний отчет представленный компанией отражает результаты 9 месяцев 2024 года. Сравниваем с аналогичным периодом прошлого года.

Выручка +37,4% (с ₽549,2 млрд до ₽754,4 млрд)

Скорр. EBITDA +71% (с ₽81,6 млрд до ₽139,9 млрд)

Скорр. Чистая прибыль +98% (с ₽35,1 млрд до ₽69,6 млрд) 

Денежные средства и их эквиваленты совместно с краткосрочными депозитами выросли на 52,6% до ₽131,4 млрд, что позволяет Яндексу поддерживать долговую нагрузку на низком уровне. 

Компания сохраняет прогноз по росту выручки на 38-40% г/г и достижения показателя скорр. EBITDA по итогам 2024 года на уровне ₽170-175 млрд. 

✔️Основную структуру выручки пока что формируют поиск и портал, райдтех и электронная коммерция. Вместе с тем положительная EBITDA наблюдается только у первых двух сегментов, но Яндекс активно инвестирует в развитие остальных сервисов.

Так, количество подписчиков Яндекс Плюса увеличилось на 40% и достигло 36 млн человек.

Товарооборот сервисов электронной коммерции и валовая стоимость доставки выросли на 49% и 63% соответственно. 

🚩Мультипликаторы на текущий момент (LTM — за 12 месяцев):

P/E = 15,1

P/S = 1,21

EV/EBITDA = 7,46

Чистый долг/EBITDA = 0,36

Чистая рентабельность = 8%

ROE = 30,1%

ROA = 9%

 
Итоговый вывод по компании выйдет в следующей части 

_________________________

👉Больше информации в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL-team