Северсталь - анализ акций

ПАО «Северсталь» занимает лидирующие позиции среди вертикально интегрированных металлургических предприятий в России. Основной упор делается на производство широкого спектра продукции, включая стальной прокат, трубы, метизы и канаты, а также на добычу железной руды и угля. Ключевым активом является Череповецкий металлургический комбинат, который способен выпускать до 11,6 млн тонн стали ежегодно. Компания эффективно развивает сбытовые и логистические направления, проектные институты и сервисные компании. Сегодня около 90% выручки обеспечивается за счет продаж на внутреннем рынке, что подчеркивает стабильность компании в условиях внешних ограничений.

Северсталь продемонстрировала способность адаптироваться к вызовам санкционной политики, перестроив логистику и укрепив фокус на внутреннем рынке. Несмотря на трудности, компания продолжает инвестировать в обновление производственных мощностей и экологические проекты, а также увеличивает долю продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС). В 2021 году компания заняла 16-е место в рейтинге крупнейших частных компаний России по версии Forbes, с выручкой в 495 млрд рублей. Акционерная структура включает 22,97% акций в свободном обращении, а основной акционер Алексей Мордашов контролирует 77,03%.

Финансовые результаты за 9 месяцев 2024 года свидетельствуют о росте выручки на 18% до 628,3 млрд рублей. Драйверами этого роста стали приобретение компании А ГРУПП и увеличение доли продукции ВДС. Однако рост себестоимости, связанный с ремонтом доменной печи №5, привел к снижению рентабельности по EBITDA до 30%, что ограничило показатель на уровне 191,4 млрд рублей. Чистая прибыль снизилась до 118,3 млрд рублей, что на 31% меньше по сравнению с прошлым годом, из-за увеличения затрат на модернизацию и амортизацию.

Снижение объемов производства чугуна и стали на 14% и 8% соответственно было вызвано ремонтом ключевых объектов Череповецкого металлургического комбината. В то же время продажи продукции с высокой добавленной стоимостью выросли на 7%, что достигло 4,19 млн тонн. Продажи железной руды внешним клиентам увеличились на 57%, благодаря уменьшению внутреннего потребления в период ремонтных работ.

Объем инвестиций Северстали за январь-сентябрь 2024 года увеличился на 83%, достигнув 71,8 млрд рублей. Основные средства направлены на модернизацию и экологические инициативы, такие как переход к использованию железорудных окатышей вместо агломерата. Завершение капитального ремонта доменной печи №5, известной как «Северянка», стало важным этапом для повышения эффективности производства. Инвестиции в этот проект составили 37 млрд рублей, а работы были завершены раньше запланированного срока.

Дивидендная политика компании остается стабильной. За третий квартал 2024 года рекомендованы дивиденды в размере 49,06 рублей на акцию, что соответствует 100% свободного денежного потока. Это подчеркивает надежность компании в долгосрочной перспективе и её способность обеспечивать возврат инвестиций.

Северсталь планирует сохранить позитивную динамику, увеличивая продажи продукции с высокой добавленной стоимостью и снижая производственные издержки после завершения ремонтных работ. Основные риски связаны с внешним санкционным давлением и волатильностью цен на сталь и сырье. Однако стратегический акцент на инновации, экологичность и внутренняя ориентация бизнеса делают Северсталь устойчивым и привлекательным активом для инвесторов.