Константин Церазов: победа Д. Трампа на выборах президента США спровоцировала резкое усиление спроса на российские активы

 По итогам короткой четырехдневной рабочей недели 5-8 ноября Индекс Мосбиржи вырос на 5,4%, а Индекс РТС — на 5,1%. Таким образом, оба бенчмарка прервали пятинедельный даунтренд. Спотовый курс CNYRUB на Мосбирже снизился на 0,72%. На межбанке CNYRUB просел на 0,9%, сравнявшись с биржевым курсом, говорит Константин Владимирович Церазов.
Официальный курс доллара к рублю, устанавливаемый Банком России, за неделю вырос на 0,29%, а аналогичный курс евро к рублю снизился на 0,65%. «Вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически демонстрировали максимальную корреляцию со спотовыми курсами, выросли на 0,37% и снизились на 0,96% соответственно.
Курс евро к доллару на внешних площадках за неделю снизился на 1,1%: это говорит о том, что корреляция между динамикой EURUSD внутри России и снаружи сохраняется после введения санкций против Мосбиржи.
Ключевым событием недели стала уверенная победа Дональда Трампа на выборах президента США, которая спровоцировала резкое усиление спроса на российские активы (акции, рубль и облигации). В частности, Индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBI) по итогам недели прибавил 2,77%, отскочив от достигнутого 1 ноября исторического минимума. Кроме того, из опубликованных в пятницу данных следует, что на неделе до 5 ноября темпы роста потребительской инфляции в РФ замедлились до 0,19% н/н с 0,27% н/н, зафиксированных в предыдущий отчетный период. Данное событие создает предпосылки для смягчения позиции Банка России, хотя денежный рынок продолжает закладывать в цены новое повышение ключевой ставки в ближайшие три месяца. Индикатор RUSFAR3M предполагает ее рост в указанный период на 0,86 п.п. С начала месяца неплохой рост (3,54-8,00%) показали девять из десяти отраслевых индексов Мосбиржи, а главным аутсайдером стал индекс недвижимости (-0,87%). Индекс МосБиржи информационных технологий, представленный дорого оцененными компаниями роста, прибавляет с начала месяца 4,99%, отставая как от большинства других отраслевых индексов, так и от самого Индекса МосБиржи.


В условиях высоких и растущих процентных ставок подобные дорогие и рискованные активы — акции IT-компаний — выглядят не слишком привлекательными, добавил экономист Церазов Константин Владимирович. Жесткая денежно-кредитная политика начинает оказывать негативное влияние на клиентов российских технологических компаний. В частности, Positive Technologies снизила прогноз по выручке в 2024 году до 30-35 млрд руб. с 40-50 млрд руб. На прошедшей неделе акции компании оставались под давлением на фоне предстоящей допэмиссии объемом 7,9% капитала, которую 7 ноября утвердили ее акционеры, а также слабого отчета по МСФО за 9 месяцев текущего года. OZON, напротив, представил сильный отчет по МСФО за III кв., показавший рост рентабельности.
Позитивным видится и диверсификация бизнеса компании, в котором все большая часть EBITDA приходится на финтех. Тем не менее на текущих уровнях бумаги OZON все еще выглядят дорогими. Бытует мнение, что возвращение Дональда Трампа в Белый дом может улучшить отношения между РФ и США. Некоторые инвесторы полагают, что при таком сценарии на российский рынок могут вернуться зарубежные IT-компании и потеснить местных игроков, вроде «Астра» или Iva Technologies. Arenadata отчиталась о чистой прибыли по МСФО за 9 мес. 2024 г. против убытка годом ранее. Мосбиржа сообщила о повышении коэффициента free-float по акциям ПАО «Софтлайн» до 16%. По словам самой компании, это необходимо для попадания ее бумаг в первый котировальный список, что является для нее приоритетной задачей, подвел итоги недели Церазов Константин.