False-start, или долгожданный разворот? Сказ о том, как ЦБ рынок шатает...

Прошлая неделя оказалось крайне насыщенной для российского рынка. Столь важные события в виде обновления данных по инфляции, и заседание регулятора в лице ЦБ РФ, привели к внезапному росту российского рынка.

Техническая картина.

По традиции, начну с обзора индекса московской биржи, а точнее, фьючерса на неё. 

На прошлой неделе ничто не предвещало разворота — фьючерс размеренно двигался к повторному тесту поддержки на уровне в 2550 б.п. В пятницу, сразу же после объявления решения по ставке, рынок ускорил своё снижение. А вот во время пресс-конференции тучи разошлись, и рынок воспрял духом. Аж на 2.5% воспрял.

Если посмотреть в разрез спроса и предложения, нетто-покупателями в данной ситуации стали юридические лица. Физические же лица, стали нетто-продавцами. Старые песни о главном — когда страшно, зарабатывают только опытные участники рынка.

Долговой рынок на прошлой неделе таким оптимизмом не может похвастаться. Индекс RGBI продолжает находится в нисходящей тенденции, и копится в боковике. Думаю, разрядка уже близка.

События.

Как и писал выше, прошлая неделя стала содержательной на события.

Данные по инфляции, обнародованные в среду, показали что основной страх для регулятора несколько поутих — видна стагнация в движении показателя наверх. Это, конечно же, не стало ключевым для последующего решения, т.к. регулятору важна общая динамика показателя на протяжении продолжительного времени. Но определённый позитив, всё-таки, оказало.

В пятницу, мы увидели повышение ключевой ставки. Регулятор принял решение и не удержать, как ожидали многие, и не повысить до 20%. Сделали, внезапно, повышение до 19%, всего на 1%. 

Такое решение может подсказывать нам, что регулятор видит торможение инфляции уже где-то рядом. Именно поэтому не занимает более столь жёсткую позицию, и даёт себе манёвр на следующее заседание в виде повышения ставки ещё на 1%, если это понадобится. Аккуратничают, значит.

На самой пресс-конференции Эльвира Сахипзадовна не сказала нам ничего нового. Если сократить всё до нескольких фраз, то выглядеть это будет примерно так:

— Инфляционное давление остаётся высоким;  — ЦБ РФ готов на удержание жёсткой монетарной политики столько, сколько понадобится; — Если понадобится, ЦБ РФ повысит ключевую ставку;

В общем и целом, новых страхов у рынка после этого события не появилось. А это уже половина успеха. 

Резюме.

Что ж, ситуация и правда разворачивается интересным образом. Ещё 6 сентября (ссылка на прогноз), я предположил два варианта развития событий, исходя из личного опыта. Тогда я ожидал что весь процесс затянется на пару-тройку недель, и мы будем очень инертно шлёпать по указанным сценариям.

Сразу после заседания, увидев столь негативную реакцию рынка на повышение ставки, я сделал вывод о том, что рынок всё-таки ждал удержания на 18%, и теперь нас ждёт полноценный тест поддержки. Но буквально через полчаса я увидел то, чего так ждал — разворотный импульс во фьючерсе MX. Это заставило тут же, не задумываясь, закинуть 60% портфеля в акции. Благо, списочек компаний на покупку уже был под рукой. Только за этот вечер портфель убежал наверх на 0,71%.

Чего теперь ждать? Лично я ожидаю, что на этой неделе участники рынка должны утвердить разворот рынка. По сути, мы с вами сегодня видим стандартный паттерн “пробой трендовой”, он же “двойное дно”. Участники рынка не услышали на столь значимом событии новых рисков, а такая динамика повышения ключевой ставки говорит о том, что регулятор начинает тормозить процесс ужесточения монетарной политики. У нас есть отличный шанс отыграть столь значимую для рынка коррекцию в 28%. Лично я теперь жду движения до 3000 б.п. по фьючерсу MX. Важно пройти сопротивление на уровне 2770 б.п. — буду внимательно за ним следить. Если что, скину часть позиций.

На всякий случай, уточню — в позициях я нахожусь спекулятивно, т.к. количество внешних рисков для рынка сегодня крайне велико. Поэтому готов закрыть все свои позиции также быстро, как и открывал, если увижу для этого значимую причину. Но пока что, придерживаюсь базового сценария, описанного выше. 

Не теряйте голову, и не котлетьте рынок. Сохраняйте свой риск- и мани-менеджмент. Это залог вашего финансового здоровья и успеха на рынке.

Если понравилась моя статья, заходите ко мне в телегу, там ещё и вопрос задать можно, да и просто интересно — новости, прямые эфиры, аналитика. https://t.me/TDmitryT