В августе отток средств из ПИФов акций может достичь исторического максимума

Оперативная статистика (приведена в комментариях) по 50 крупнейшим ПИФам акций (с активами – 338 млрд. руб., что составляет более 90% от совокупных активов всех ПИФов акций) показывает, что с 1 по 26 августа отток средств составил 7,5 млрд. руб.

❗️При сохранении тенденции август 2024 может оказаться месяцем рекордных оттоков за всю историю российского рынка коллективных инвестиций.
Для сравнения, по данным Investfunds.ru, предыдущие максимальные оттоки средств были:
⚡️-7,5 млрд. руб. в январе 2024 года;
⚡️-5,7 млрд. руб. в декабре 2007 года;
⚡️-3,3 млрд. руб. в апреле 2022 года.


Причины – понятны. В целом население активно инвестирует на фондовый рынок, но акции в настоящий момент проигрывают по привлекательности инструментам денежного рынка. Например, в июле в ПИФы акций приток составил 2,9 млрд. руб., а в фонды денежного рынка – 62,7 млрд. руб.
На фоне повышения ставки ЦБ до 18% перекладка из акций в депозиты и облигации с плавающей ставкой только усилилась.

Помимо невозможности обеспечить конкурентоспособную доходность для миноритарных акционеров, российские компании, как мы на днях писали, начали демонстрировать слабую отчетность.

Означает ли рекордный отток то, что все, кто хотел выйти из акций, уже вышли?
Вряд ли. В среднем по всем ПИФам акций отток с начала месяца составляет около 3% от активов. Но если убрать из выборки фонды с аномальными оттоками, по всей видимости, обусловленные корпоративными, а не рыночными причинами (как, например, -10% по фонду РБ – акции под управлением УК «Эра Инвестиций» (экс УК Росбанка), то средний отток — всего -2%. Такими темпами инвесторы могут выходить довольно долго.

Говорить о завершении оттока из акций можно в случае, когда он станет на порядок больше.

Из истории — после мощного восстановительного роста индекс Мосбиржи весной 2011 года практически вернулся к максимумам 2008 года. Но в отсутствие дальнейших перспектив российские инвесторы утратили интерес к акциям, после чего из ПИФов акций начался отток на уровне 2-3% в месяц, продолжавшийся непрерывно больше года с декабря 2011 по март 2013 года.
Совокупный объем активов российских ПИФов акций сократился на 20% с 41,7 до 34 млрд. руб.

Таким образом, запрет на продажи акций, купленных с дисконтом на западном рынке, вряд ли остановит снижение российского фондового рынка.

https://t.me/warwisdom