Финансовые результаты OZON за 1-е полугодие. Захват рынка и масштабирование бизнеса продолжаются

OZON сегодня объявил результаты работы за 1-е полугодие 2024 года. Предлагаю детально разобрать основные показатели и спрогнозировать дальнейший потенциал данного бизнеса на сегодняшнем волатильном рынке.

Основные метрики по полугодию:

• показатель GMV вырос на 70% г/г! Компания продолжает увеличивать оборот, несмотря на высокую базу 2023 года. Благодаря активным инвестициям — бизнес увеличивает операционный оборот дикими темпами: клиент стал делать на 40% больше заказов, чем во 2 квартале прошлого года ( 24 против 17 заказов в 23 году). А число самих покупателей пробило отметку в 51 млн (+30% г/г). 

• выручка тоже выросла на 30% г/г! Относительно прошлого года рост замедлился, но потому,  что произошли технические изменения по учету комиссионной выручки – ее сделали более чистой. Фактический рост виден в валовой прибыли (59% роста год к году), она от изменений учета не поменялась.

• EBITDA -0,7 млрд. Здесь сказались крупные инвестиции в рост, только на логистику во втором квартале потратили 17 млрд. Учитывая, что менеджмент Озона много раз предупреждал, что такое проседание EBITDA возможно в некоторых кварталах, делаем вывод — у компании все под контролем, переживать не стоит. Накопительным итогом за 6 мес 2024 года показатель положительный, 8,6 млрд руб, прогноз по году подтвердили — положительная EBITDA.

• убыток вырос до 28 млрд. рублей. Озон максимально старается масштабировать свой бизнес, поэтому до сих пор серьезно инвестирует в крупные скидки, борясь за каждого клиента. Кроме этого, стоимость труда на складах выросла на 40%, на рынке дефицит кадров. И еще один фактор — рост финансовых расходов (ставка ЦБ 18%).

Отдельно отмечу высокие темпы роста финтеха — рост выручки составил х3 г/г. и достиг 18,5 млрд. рублей. А EBITDA в данном секторе составила 5,9 млрд. рублей, увеличившись на х2,36 г. Видно, что диверсификация бизнеса происходит успешно, и компания налаживает свои процентные доходы, развивает сферу фин. услуг.

Рост клиентской базы банка заметно растет — показатель увеличился на 74% г/г и составил 24 млн. активных пользователей. Уже вышли на внешний рынок с кредитами, скоро начнут предлагать страховые и лизинговые продукты.

Подытожим: OZON это в первую очередь — компания роста, которая показывает из квартала в квартал хорошие результаты. Менеджмент верен выбранной стратегии: бизнесу необходимо нарастить базу лояльных клиентов, расширить присутствие в регионах и сосредоточиться на масштабировании и сохранить положительную EBITDA по году. Так оно и получается. Учитывая, что на коррекции рынка цена акции снизилась — это хороший шанс начать инвестировать в компанию на распродаже.