Валютный и денежный рынок в новой реальности.

Биржевой рынок разрывало на части всю неделю после введения санкций на Мосбиржу, но к вечеру пятницы основные валютные инструменты стабилизировались без значимых спредов друг к другу: 87 руб. за USD в юане, ближайших фьючерсах на CNY, USD и EUR в пересчете по мировым кросс-курсам. Официальные курсы ЦБ формируются близко к биржевым котировкам.

Дороже торгуются низколиквидные валюты турецкая лира TRY, тенге KZT и драм AMD по 92-94 руб. по кросс-курсам (хотя объемы торгов здесь несерьезные 0,1-1 млрд против 100-200 в CNY или USD). Примерно там же доллар в USDT через криптообменники. Чуть дешевле наличный доллар ~91 руб.

Во фьючерсах удивляет отсутствие временной премии в сентябрьских контрактах — вместо нормальных 2-3% при ставке 16%. Здесь физлица продолжают закрывать большой нетто-лонг по валюте.

Ставки денежного рынка опустились почти до нижней границы коридора ЦБ ~15,2%, а в РЕПО объемы упали в разы (~200 млрд руб. в день мы не видели с январских праздников).

Сокращением лимита продажи валютной выручки с 80% до 60% мы похоже входим в режим ручного управления курсом. Что, наверное, неплохо. Лишь бы это управление не было в одну сторону.

Фундаментально курс может оставаться крепким к основным валютам. Импорт постепенно наладится, но вывод капитала при разнице валютных курсов будет ограниченным.

⁉️ Хотя в пикантной ситуации окажется бюджетный прогноз курса от Минэка  — USD ~95 руб. в 2024 и 100+ в 2025. Прогноз напрямую влияет на номинальный объем ВВП, бюджетные доходы и планируемый размер дефицита бюджета.

Интересно, что при заданных расходах, но более крепком курсе дополнительный дефицит бюджета будет дефляционным фактором. В сравнении с ситуацией, когда и курс слабее, и дефицит бюджета ниже.

PS. Ъ пишет, что российская дочка Bank of China приостанавливает операции с банками из SDN. Рынок может ещё потрясти на этом.

@truevalue