Ставка не изменилось, что нельзя сказать о другом

В пятницу Банк России принял решение сохранить ставку на прежнем уровне 16%. Вместе с тем риторика ЦБ значительно поменялась. Сейчас речь уже не идет о достижении плановых показателей по инфляции в 2024 году, так же как и о вариантах ее снижения в ближайшее время.

16% держатся уже достаточно давно, а именно с декабря 2023 года. За это время жесткая денежно-кредитная политика ЦБ продемонстрировала свою слабую эффективность в борьбе с ростом цен. Ранее ЦБ хотел перейти к смягчению ДКП в середине 2024 года, потом в конце года, сейчас планы уходят на 2025 год. Более того, ЦБ не исключает возможность повышения ставки на ближайшем заседании, что делает вероятность такого решения достаточно высокой.

Вместе с тем коммерческие банки подняли ставки вместо ЦБ и сейчас ставки на депозиты выше ключевой ставки. Все это было сделано не просто так, мы об этом писали тут. Важно отметить, что высокие ставки по депозитам мотивируют людей на сбережения, что в теории поможет в борьбе с инфляцией. Т.е. увеличение лимитов по переводам СБП косвенно помогает решить проблему, однако лишь малую ее долю. 

Российская экономика продолжает расти несмотря на дефицит на рынке труда и высокие ставки для кредитования. Все это говорит о перегреве российской экономике и необходимости не самых шаблонных действий от ЦБ. На фондовом рынке последние недели разворачивалась истерия по поводу возможного повышения ставки чуть ли не до 20%. И рынок вроде как и положительно отреагировал на решение ЦБ, но потом быстро растерял все позиции. 

Сейчас ЦБ хочет взглянуть как действующая денежно-кредитная политика отразится на показателях инфляции после того, как закончат действие льготные программы ипотеки и ужесточаться условия по семейной ипотеке, а также после того, как вырастет сберегательная активность. Если ЦБ увидит прогресс, то тогда убедится в действии текущей денежно-кредитной политики и, вероятно, сохранит ставку и вновь. Однако, если этого не случится, то шансы на повышение ставки в июле крайне высоки.  

📍Еще больше интересного в нашем телеграмм канале — t.me/invview