Мечел

ИПЕМ оценил перспективы экспорта российского угля. В 2023 году экспорт угля из России снизился к предыдущему году на 3,9% и составил 212,5 млн тонн. При этом согласно прогнозу Института проблем естественных монополий (ИПЕМ) с 2024 года ожидается возобновление роста экспорта.

 Прогноз ИПЕМ

— Экспорт российского угля в 2024 году может составить 224,1 млн тонн и превысить показатель прошлого года на 5,5%.

— К 2030 году экспорт может вырасти до 293,9 млн тонн, что на 38,3% больше значения 2023 года.

— Основными рынками сбыта останутся страны Азии, куда будет поставляться более 70% российского экспорта угля — ориентировочно 210,1 млн тонн в 2030 году.

 Логистические трудности

В настоящее время общая мощность российских портовых терминалов для перевалки угля составляет 329 млн тонн, из которых 163 млн тонн приходится на порты Дальнего Востока, 98,2 млн тонн — на порты Северо-Запада и 67,8 млн тонн — на порты юга России. Ожидается, что к 2030 году мощность портовых терминалов позволит отгружать 493 млн тонн угля, при этом железнодорожная инфраструктура не позволит организовать экспортные поставки в таком объеме.

Правительство приняло решение отменить пошлины на вывоз энергетического угля и антрацитов на период с 1 мая по 31 августа 2024 г. (4 месяца). В этом посте поговорим о том, как отмена пошлин повлияет на компании угледобывающего сектора, и дадим актуальный взгляд на сектор.

Уголь выведен из-под действия экспортных пошлин

В конце 2023 года правительство уже освобождало уголь от действия экспортных пошлин, но спустя два месяца вернуло их. Теперь было принято решение, что в период с 1 мая по 31 августа 2024 г. (4 месяца) экспортные пошлины с привязкой к курсу доллара (4-7% в зависимости от курса доллара к рублю) снова будут отменены.

По нашим оценкам, в результате ограничения действия пошлин в 2024 году «Распадская» сэкономит порядка 1-1,1 млрд руб. (2,2-2,4% от EBITDA), а «Мечел» — ~0,3 млрд руб. (1% от EBITDA угольного сегмента) по итогам 2024 г. На наш взгляд, позитивное влияние отмены пошлины на 4 месяца незначительное.

Актуальный взгляд на угледобывающий сектор

ОАО РЖД столкнулось с серьезными проблемами в обеспечении согласованного объема поставок угля на Восточный полигон. По данным, недопоставка оценивается в целых 2,3 миллиона тонн, что представляет значительный дисбаланс в планах монополии. В ответ на данную ситуацию, компания рассматривает несколько вариантов решения проблемы.

Одним из предложенных вариантов является перенаправление части недопоставленного угля на южные маршруты, альтернативные Восточному полигону. Это может быть дополнительной нагрузкой для существующей логистики, однако, компания считает это необходимым шагом для минимизации ущерба от недопоставки.

Другим вариантом является замещение недостающих поставок угля высокодоходными грузами. Это может быть временным решением, позволяющим смягчить последствия недопоставки и сохранить стабильность поставок.

Третий вариант предполагает компенсацию недопоставленных объемов угля поставками в следующем финансовом году. Это может потребовать согласования с контрагентами и дополнительных усилий по управлению логистикой.

Друзья,

в этом ролике

за 9 минут рассказываю про динамику объёма торгов на Мосбирже по месяцам

(четвёртый месяц подряд растёт оборот по акциям,

На рынке боковик.

Сегодня одни компании росли, другие падали:

Лукойл падает (часть участников рынка не хочет идти на дивиденды), Русснефть и Суртуг (особенно обычка) росли,.. .

Т.е. на рынке «кто в лес, кто по дрова»:

рынку нужна передышка, в виде боковика.

Рассказываю, какие акции среднесрочно не куплю (спекулятивно могу) и почему
(Акрон, ВСМПО Ависма, ВТБ, В Контакте, Газпром, Газпромнефть, ЛСР, ПИК, М-Видео, МГТС, КАМАЗ, СОЛЛЕРС, МЕЧЕЛ, РУСАЛ, ЭН+, Сегежа и др.)

С уважением,
Олег

Власти рассматривали возможность повышения НДПИ еще в прошлом году, но инициатива была отложена из-за введения экспортных пошлин, отмененных до конца 2023 года по требованию Минпромторга.

Налоговая нагрузка на угольщиков за последние годы расширялась несколько раз. С начала 2022 года НДПИ на коксующийся уголь был привязан к международным котировкам и составил 1,5% от среднего индекса SGX TSI FOB Australia Premium Coking Coal вместо прежней фиксированной ставки в 57 руб./т.

Импорт Индией металлургического угля из России увеличился почти в три раза с 2021 года и составил 15,1 млн тонн в 2023-2024 финансовом году (закончился 31 марта). Об этом сообщает индийская аналитическая компания BigMint.

По ее данным, доля России в общем импорте Индией металлургического угля, составившем 73,2 млн тонн, выросла примерно до 21% в прошлом фингоду с 8% в 2021 году. Причиной роста эксперты называют более высокие скидки, предлагаемые Россией на это сырье.

Австралия, основной поставщик коксующегося угля в Индию, в истекшем финансовом году сократила его экспорт до 40,4 млн тонн против 42,2 млн тонн годом ранее, ее доля в общем индийском импорте этого вида угля составила 55%.

fomag.ru/news-streem/indiyskiy-import-uglya-iz-rossii-sostavil-okolo-15-mln-tonn-v-2023-2024-finansovom-godu/

• В марте Мечел выпустил 374 тыс. т коксующегося угля (+88% г/г), +63% г/г за I квартал 2024 г.

• Продажи третьим лицам: +65% г/г в марте и +92% г/г в I квартале 2024 г. Экспорт вырос на 66% г/г за этот период за счет Якутугля и Южного Кузбасса.

• Текущее падение котировок необоснованно. Рынок пока не учитывает сильные результаты добывающего дивизиона.
• Сохраняем целевую цену 640 руб. за акцию с внушительным потенциалом роста.
• Восстановление продаж угля и рост цен на сталь позволят снизить долг.

Аналитики отмечают, что у российских экспортеров угля растет нагрузка из-за сохранения высоких ставок на железнодорожные перевозки при падении цен на уголь. Доля логистических расходов в цене угля на базисе FOB Дальний Восток превысила 50%, что ставит компании перед необходимостью искать способы оптимизации затрат.

Операторы перевозок увеличили тарифы на перевозку строительных грузов, сохранив ставки на полувагоны для угля, что привело к увеличению доли логистических затрат. По оценкам аналитиков, при сохранении нынешней ценовой конъюнктуры экспортерам необходимо будет искать пути оптимизации расходов.

Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), доля затрат на логистику для угля на базисе FOB Дальний Восток превысила 50%, в то время как в ноябре прошлого года эта доля составляла 40%. Аналитики ожидают, что сохранение негативной ценовой динамики на рынке угля заставит компании пересмотреть свои производственные программы и снизить объемы добычи.

Существенный рост логистических расходов ощущают и компании, занимающиеся добычей коксующегося угля. При текущих ценах на уголь себестоимость, связанная с логистикой, становится значительной частью общей стоимости продукта. Экспортеры вынуждены продолжать поставки, чтобы выполнить контракты, несмотря на отрицательную маржу.