TCS Group

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 5 месяцев 2023 г. банк заработал 589 млрд руб. чистой прибыли, что позволяет рассчитывать на более 1 трлн руб. по итогам года. Таким образом, Сбербанк может сохранить высокий уровень дивидендов и после рекордных выплат за 2022 г.

Ожидания крупных дивидендов за 2023 г. — это фактор в пользу дальнейшего роста бумаги. Дивиденды Сбера в 2024 г. могут достичь около 30 руб. на акцию, что предполагает более 12% дивдоходности по текущим котировкам — слишком привлекательный уровень для топовой голубой фишки.

Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +46%)

Прошла коррекция

В акциях TCS Group в последние недели прошел коррекционный импульс после прошедшей волны роста. Бумаги опустились к интересным в среднесрочной перспективе уровням.

Драйвером роста бумаги выступает восстановление прибыли после просадки прошлого года, а также продолжающееся расширение клиентской базы.

( Читать дальше )

ЦБ повысит надбавки к коэффициентам риска для необеспеченных потребительских кредитов   

В течение этого года ЦБ РФ отменял надбавки к коэффициентам риска, чтобы поддержать банковский сектор в свете слабых экономических показателей. Теперь регулятор постепенно переходит к более жесткому регулированию банковского сектора. ЦБ беспокоит ускорение роста потребительского кредитования и риски снижения качества кредитных портфелей банков. Новые надбавки к коэффициентам риска начнут действовать с 1 сентября.

Мы считаем, что этот шаг не окажет существенного влияния на рост кредитных портфелей банков, которые специализируются на потребительском кредитовании, а именно, TCS Group, которая уже столкнулась с избытком капитала.

Атон

Председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк сделал несколько заявлений для прессы в ходе ПМЭФ.

По мнению главы банка, темпы роста кредитования вернутся к уровню начала 2022 г. Без ослабления текущей политики рисков на фоне расширения клиентской базы. Глава банка также поделился последними данными о клиентской базе, которая на данный момент насчитывает 32.5 млн против 30.8 млн по состоянию на 1К23.

Ожидаемый возврат роста кредитования к темпам начала 2022 г. на фоне значительного расширения клиентской базы (32.5 млн на данный момент) окажет поддержку финансовым показателям за 2023 г. и подтверждает наш позитивный взгляд на бумагу.

Царева Елена
«БКС Мир инвестиций»

Банк России улучшил прогноз по банковскому сектору

Согласно июньскому прогнозу по банковскому сектору прибыль российских банков по итогам года может превысить 2 трлн рублей. При этом еще в марте ожидалась годовая прибыль на уровне 1,5 трлн рублей.

Что повлияло на улучшение прогноза

Чистая процентная маржа по итогам первого квартала оставалась на исторически высоком уровне — 4,6%, что выше ожиданий регулятора. Поэтому годовой прогноз по марже был улучшен с 4,2–4,4 до 4,3–4,5%.


( Читать дальше )

Финансовый сектор — лавировали-лавировали, да и вылавировали. В условиях восстановления экономической активности и с учетом созданных в прошлом году резервов в начале 2023 г. финансовый сектор показывал сильные результаты. Мы повышаем прогнозы прибыли на 2023 г. по компаниям сектора на 12–60% и устанавливаем рейтинг «Покупать» для Сбербанка, TCS Group, Банка Санкт-Петербург и Московской Биржи.

Банки отчитались о сильных результатах. В 1К23 банки показали очень высокую прибыль в 0,9 трлн руб., что соответствует рентабельности капитала, близкой к 30%. Это происходит на фоне высоких объемов резервов, созданных в 2022 г., а также вследствие восстановления экономической активности более высоким темпом, чем ожидалось прежде. Кроме того, чистая процентная маржа сейчас шире, чем была до кризиса, поскольку дорогие пассивы уже полностью вышли с банковских балансов, а доходность активов, срочность которых значительно выше, все еще велика.


( Читать дальше )

ТСS Finance DAC 1 июня разместил на Euronext уведомление об отмене купона по «старому» перпу (XS1631338495, купон после перестановки 11%) который должен быть выплачен 15 июня. По условиям выпуска, эмитент обязан публиковать такое уведомление за 10–30 дней до даты платежа. Все обнулённые купоны в банковских перпах не накапливаются (т.е. не выплачиваются держателям в какой-то момент времени в будущем). Можно предположить, что такое же решение будет принято эмитентом и в отношении следующего купона по «новому» перпу (дата выплаты – 20 июня).

В консолидированной отчётности TCS Group Holding за 1кв23, опубликованной неделю назад, повторяется сообщение банка по данному поводу о том, что отмена одного купона (теперь уже двух) объясняется введением против банка санкций ЕС и нежеланием «дискриминировать» какие-то группы держателей бондов, и что платежи будут возобновлены «как только это станет юридически возможным». В отчетности в ноуте «события после отчётной даты» упоминается внесение банка в список блокирующих санкций ЕС, но не упоминается выход указа 364 от 22 мая 2023 года (об «обязательности» выпуска замещающих облигаций (ЗО) и оценка банка его последствий в применении к его еврооблигациям.

( Читать дальше )

Всех приветствую. Текущие ситуации, которые наблюдаю на некоторых инструментах. Начну без воды и прочих вступлений.

Сбербанк-п. продолжение нисходящего движения на 234.


( Читать дальше )

Всем привет. А у вас нет ощущения, что если смотреть на наш рынок глобальненько, то паравозик хайпа вокруг банков как-то уж очень перегревается?
Я замечаю, как в комментариях не самых глупых телеграм-каналов люди смело дорисовывают аптренд прибыли Сбера ещё выше по году и уже восторженно ждут 34 рубля дивов по 50%-ной дивполитике. От банка «Санкт-Петербург» тоже ожидания не вполне понятные, и с ними нам ещё предстоит разобраться. Мультипликаторы TCS движутся в сторону довоенных, пусть пока и не совсем достигли пиков — но уже весьма.

Это как, знаете, в 2020 году раздулись все подряд айтишки, включая тех, кто прибыль генерировать и не планирует, затем что у нас там… Ну, Virgin Galactic, которая на пике своей капитализации начинала стоить больше, чем весь теоретически возможный объём её рынка к 2030 году… Да и у нас пузыриков хватало...




А вы ещё помните, что иксы по Гале неизбежны?  

Надо сказать, что как такового пузыря я, конечно, пока не вижу. Я вижу чрезмерную восторженность. К примеру, тот же Сбер по старой дивполитике действительно на 29-31 рублей наработает. И его цена в настоящий момент всё ещё недостаточна. Но вот когда люди лупят ожидания по 34… Кажется, есть повод аккуратно начинать задумываться.

( Читать дальше )

В мае рынок обновил годовые максимумы, индекс МосБиржи бьется о планку 2650 п. — если возьмет уровень, улетит намного выше. А пока смотрим на лидеров и аутсайдеров месяца и определяем их ближайшие перспективы.

Впереди всех

За последний месяц индекс акций МосБиржи обновил годовой максимум, уходил в глубокую коррекцию и быстро выкупился. Пока все идет строго по плану, а уровень сопротивления 2650 п. ограничивает прорыв до 2800 п. и выше. По сути, рынок сработал месяц по нулям, но в отдельных бумагах кипели нешуточные страсти. Топ-5 акций, показавших максимальную доходность за период:

• TCS Group (+14%)
• HeadHunter (+13%)
• МТС (+12%)
• Яндекс (+12%)
• ЛУКОЙЛ (+11%).

• TCS Group. Акции вырываются в лидеры всего рынка, хотя совсем недавно были в аутсайдерах. Вышла сильная финансовая отчетность, положительный фон создают новости с Яндексом. Техничный прорыв области сопротивления на 2800 руб. обеспечил долгожданный импульс выше 3300 руб. Видится, в моменте бумага перегрета и не исключена фиксация, а долгосрочный таргет 3700 руб. все еще актуален.

( Читать дальше )

TCS Group, материнская компания банка Тинькофф, опубликовала финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2023 года. Чистая прибыль подскочила в 11,5 раза (г/г) и на 58% (кв/кв) до 16,2 млрд руб., при этом рентабельность капитала (ROE) составила высокие 30,5%.

Выручка увеличилась на 6,6% (г/г) до 99,9 млрд руб. Чистый процентный доход вырос на 27,8% до 46,9 млрд руб. на фоне заметного увеличения объемов кредитования, а также повышения показателя чистой процентной маржи на 0,6 п. п. до 13,6%. В то же время чистый комиссионный доход просел на 20,4% до 16,4 млрд руб. из-за существенного сокращения доходов от конверсионных операций ввиду высокой базы I квартала 2022 года. Доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, составила 51% от выручки.


( Читать дальше )