фрс

Европейские фондовые показывают скромный по последним меркам рост в четверг на фоне появления деталей того, как правительства крупных развитых стран планируют перейти к постепенному размораживанию экономик. Германия сообщила, что начинает ослаблять карантин со следующей недели, Трамп пытается убедить рынки что не будет продлевать карантин (заканчивается 30 апреля). Внимание рынков приковано к «руководству по реанимации», который президент США обнародует сегодня. 

Стоит отметить, заявление Трампа больше напоминает попытку приободрить рынки, так как еще два дня назад главный эпидемиолог страны Энтони Фаучи заявил, что ослабление карантина в начале мая – «чересчур оптимистичная» цель для правительства.  

Визуальный анализ графика заболеваемости в США и Германии позволяет предположить, что Трамп действительно спешит: Германия не только прошло плато, но и как кажется дождалась устойчивого снижения числа новых случаев, прежде чем заговорить о снятии карантина. США, похоже, лишь только вышли на плато:

• Будет ли ФРС выкупать акции?
• В чем отличие важности фондового рынка для экономики в США и России?
• Рост ВВП 5.8% в 2021 году реальность?
• Когда потребительские привычки вернутся на прежний уровень?
• Паттерн снижения новых случаев заражения, когда ждать снятия карантина?
• Основной сценарий движения на фондовом рынке

Отделение ФРС США в Нью-Йорке только что сообщило первые данные о состоянии промышленности в апреле (Empire State Manufacturing Survey).  Это естественно еще не индекс индустриального производства, а опросник руководителей основных компаний и корпораций. 

Если кратенько: в апреле в промышленности зафиксировано сразу два рекорда - худший уровень в истории и самое дикое месячное падение.

Индекс «business conditions» рухнул сразу на 57 пунктов до минус 78!

С рекордной скоростью рушатся и поступающие заказы, и отгрузки исполненных.   С рекордной скоростью рушатся и численность трудоустроенных, и оплачиваемая длительность недели «пока еще работающих».

В этом выпуске: Почему Россия неохотно тратит подушку безопасности, ждать ли инфляцию в США и как распознать финансовые пирамиды.

0:10 Почему не распечатывает резервы российское правительство
3:50 Сильная экономика — бездефицитная экономика?
9:24 Почему Россия не Америка
13:40 Будет ли инфляция в США
19:58 Сигналы об улучшении в Китае
28:00 Работать или учиться. Вспоминаем работы нобелевских лауреатов
31:00 Откуда берется доходность рынков
35:00 «10% в месяц» — признак финансовой пирамиды
44:10 О модели распределения активов по Марковицу
50:00 О пользе CFA
56:30 Необычные мании человечества: танцевальная чума и эпидемия смеха

Выпуск на Youtube

По ФА…

На уходящей неделе:

Протокол ФРС

Протокол ФРС был устаревшим и представлял из себя перечень неприятностей на рынках, после которых члены ФРС экстренно решили снизить ставки до нуля и запустить программу QE в размере 750 млрд. долларов.
Новые экономические прогнозы члены ФРС не пожелали предоставить, поэтому рынки в полном праве проигнорировали мнения членов ФРС в протоколе, невзирая на наличие ястребиных ноток в стиле «ФРС запускает программу QE не для снижения доходностей ГКО США, а для урегулирования работы долгового рынка».
Отсутствие реакции на рынках после публикации протокола также можно объяснить оглашением ранее о запуске новой программы ФРС в размере 2,3 трлн. долларов для выкупа корпоративных облигаций на первичном и вторичном рынках, покупки муниципальных облигаций и для кредитования малого и среднего бизнеса в рамках программы Main Street Lending Program.

Еще немного размышлений о фондовом рынке Штатов в продолжение предыдущей публикации «Ситуация на денежном рынке США может привести к стагнации фондового рынка в ближайшие несколько лет». На ZeroHedge выложили неплохую статистику от Morgan Stanley, описывающую волатильность и глубину просадки индекса S&P 500 в моменты предыдущих кризисов.

Аналитики банка сравнивают общую волатильность, реализованную на протяжении всего медвежьего рынка, и максимальную одномесячную волатильность, зафиксированную во время этого снижения (волатильность на пике распродаж): 

(Сравнение общей волатильности, реализованной на протяжении всего медвежьего рынка (по горизонтали), и максимальной одномесячной волатильности на пике распродаж (по вертикали).