транснефть

Отчет и встреча были вчера. 

ЕБИТДА +57%г/г
Чистая прибыль выросла в 2 раза
за счет роста тарифов+усиление контроля за расходами
пока не ясно, будет ли эта тенденция устойчива
в целом, результаты хорошие

Операционные расходы на перекачку 100 т/километр упали на 5% во 2 кв.
За 1 полугодие расходы выросли на 6%.
Капвложения +15% до $2,4 млрд

ВТБ-Капитал:

• результаты хорошие
• привлекательность акций ограничена
• есть опасения по поводу корп управления
• нет ясности в отн политики тарифообразования

Основные итоги встречи + комментарии аналитиков RMG Securities:

• Компания не ожидает роста тарифов на транспортировку нефти в 2012г. 
• Однако мы полагаем, что их двухэтапное повышение в этом году (в среднем на 2.56% с 1 сентября и на 5% с 1 ноября) может поддержать финансовые результаты 4 квартала. 
• Введение налоговой реформы 60-66-90 c октября этого года, по словам вице-президента компании,незначительно увеличит объемы прокачки, направляемой на экспорт, к концу этого года.
• Мы также не ожидаем существенного роста экспортных объемов со стороны добывающих компаний, особенно на фоне недавних новостей о том, что пониженный с 65 до 60 коэффициент экспортных пошлин будет ежемесячно одобряться (или не одобряться) правительством в привязке к поведению компаний на внутреннем топливном рынке. 
• 2011 год будет пиковым по капитальным вложениям Транснефти. 
• В 1 полугодии компания продемонстрировала отток свободных денежных средств в объеме -101 млрд. руб. по причине значительных инвестиций в объеме 170 млрд. руб., из которых капитальные вложения составили 117.1 млрд. руб., а 76.3 млрд. руб. были потрачены на покупку векселей для управления ликвидностью. 
• Компания ожидает умеренно отрицательного свободного денежного потока в 2012г, который выйдет в положительную зону в 2013г. 
• Свободные средства компания направитна снижение долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA составил 1.3х за 1П), поскольку считает текущую стоимость обслуживания долга (9.9% и 10.5% для долларовых и рублевых займов, соответственно) дорогой. 
• Спор с китайской стороной о недоплате $13 с каждой перекачанной тонны решается на правительственном уровне.
• Мы осторожно полагаем, что появление новостей о позитивном исходе спора нельзя исключать по итогам Российско-Китайского саммита 10 октября. Контракт важен для Транснефти: за 1П 2011г. доля поставок в Китай дала 13.3% в выручке компании. 

 
Мы подтверждаем рекомендацию Покупать для префов Транснефти с целевой ценой $2500 за акцию, считая бумагу потенциально долгосрочной дивидендной историей, хотя и с высокими рисками регуляторного характера. Завершение основных инвестпроектов в 2015-2017гг. должно высвободить денежные потоки, и государство, как основной акционер, не преминет этим воспользоваться для увеличения дивидендных выплат.

Международные резервы России выросли на $1,6 млрд
Международные резервы России по состоянию на 2 сентября 2011 г. увеличились на $1,6 млрд — с $541,8 млрд на 26 августа до $543,4 млрд, сообщил в четверг департамент внешних и общественных связей Банка России.
http://www.vedomosti.ru/finance/news/1360414/srochno_mezhdunarodnye_rezervy_rf_s_26_avgusta_po_2
 
Банк России отказался от комиссионных
Законопроект о полной стоимости кредита получил отрицательное заключение
http://www.kommersant.ru/doc/1768789
 
Сбербанк купит 100% австрийского Volksbank за 585-645 млн евро
Эта сделка — первая покупка банковского актива Сбербанком за пределами СНГ
http://www.vedomosti.ru/finance/news/1360584/sberbank_kupit_100_volksbank_za_585645_mln_evro
 
Сбербанк намерен провести ребрендинг VBI
Сбербанк планирует провести ребрендинг приобретаемого им подразделения австрийской банковской группы Oesterreichische Volksbanken AG (OVAG) — Volksbank International (VBI), сообщил журналистам старший вице-президент Сбербанка Денис Бугров.


( Читать дальше )

Строительство второй очереди нефтепровода Восточная Сибирь — Тихий океан (ВСТО-2) будет завершено 9 сентября 2011г., сообщил глава АК «Транснефть» Николай Токарев в ходе телеконференции с премьер-министром РФ Владимиром Путиным. «Завтра в районе Козьмино будет сварен последний стык ВСТО-2. Ввод в эксплуатацию предусмотрен в IV квартале 2012г. с опережением сроков строительства примерно на 2 года», — сказал он. Н.Токарев отметил, что мощность нефтепровода будет доведена до 50 млн т нефти в год. Он добавил, что потенциал «Транснефти» позволяет нефтяникам экспортировать всю нефть в восточном направлении.
 
Первая очередь нефтепроводной системы Восточная Сибирь — Тихий океан (ВСТО) была введена в эксплуатацию 28 декабря 2009г. Основная цель строительства трубопровода — транспортировка нефти из нефтедобывающих районов Западной и Восточной Сибири на Дальний Восток и рынки Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР).
 
Строительство нефтепровода осуществляется в два этапа. Первый — ВСТО-1 — включает в себя ветку Тайшет-Сковородино протяженностью 2 тыс. 694 км и мощностью 30 млн т в год, семь нефтеперекачивающих станций (НПС), специальный морской нефтеналивной порт (СМНП) Козьмино мощностью 15 млн т нефти в год.
 
Второй этап (ВСТО-2) предусматривает строительство линейной части трубопровода от города Сковородино до СМНП Козьмино протяженностью 2 тыс. 100 км, восемь НПС, расширение спецморнефтепорта.
 «Нефть России», 08.09.11, Москва, 13:02

Спасение Европы
Франция и Германия хотят реформировать систему управления еврозоной. Нужна солидарная ответственность по долгам, предупреждает Джордж Сорос
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/265655/spasenie_evropy#ixzz1V9jB5KbD
 
ЕЦБ выкупил за неделю гособлигаций стран еврозоны на 22 млрд евро
Европейский центральный банк (ЕЦБ), который на прошедшей неделе возобновил выкуп гособлигаций проблемных экономик с рынка, приобрел их на общую сумму 22 млрд евро, сообщает банк. Таким образом, регулятор потратил рекордную с мая 2010 г.
http://www.vedomosti.ru/finance/news/1341059/ecb_vykupil_za_nedelyu_gosobligacij_stran_evrozony_na_22
 
Moody's понизило прогноз по росту ВВП США
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service в понедельник пересмотрело в сторону понижения прогноз по росту реального ВВП США на второе полугодие 2011 г.
http://www.vedomosti.ru/finance/news/1341143/moodys_ponizilo_prognoz_po_rostu_vvp_ssha_na_ii_polugodie


( Читать дальше )

Мировой финансовый рынок пережил худший день с октября 2008 года
Dow Jones industrial упал более чем на 500 пунктов (на 4,31%) — это один из наихудших показателей в истории индекса. Лишь три бумаги из 500 входящих в индекс Standard & Poor's 500 оказались в плюсе. Еще сильнее рухнул Nasdaq, потерявший 5%.
Не успели финансовые рынки успокоиться после «потолочного шоу», как пришла новая напасть: статистика показала, что экономика Европы замедляется. Инвесторы устроили распродажу, а Европейский центробанк (ЕЦБ) начинает денежную накачку банков.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/265156/strah_pobezhdaet#ixzz1U7P7E5ha
 
Бразильская фондовая биржа показала рекордное падение с ноября 2008 г
Рекордное падение активности с ноября 2008 года отмечено на бразильской фондовой бирже Bovespa в Сан-Паулу.
http://www.ria.ru/economy/20110805/412158284.html
 
ЕЦБ сохранил базовую ставку на уровне 1,5% годовых
Европейский центральный банк (ЕЦБ) на заседании в четверг принял решение сохранить базовую процентную ставку на отметке 1,5% годовых, говорится в пресс-релизе регулятора.


( Читать дальше )

К 2017 году правительство прланирует расширить список приватизируемы компаний.В него войдут: Роснефть, Русгидро, ВТБ, Совкомфлот, Объединенная зерновая компания, Россельхозбанк и Росагролизинг, Интер РАО ЕЭС, Зарубежнефть, Аэрофлот, РЖД, Шереметьево, Алроса, Транснефть.Перечень приватизируемых компаний был значительно расширен что принесет бюджету ежегодно до 300 млрд. рублей.
Это заявление можно рассматривать как серьезные проблемы с наполнение бюджета начиная с 2012 года.И пути выхода из такой ситуации следующии:
1.Приватизация всего что осталась.Но рано или поздно приватизировать будет нечего.
2.Сокращение расходов.Особенно социальных, поскольку выборы уже пройдут к этому времени.
3.Взять в долг.Брать в долг будем вероятнее всего на внешнем рынке, поскольку приход государство на внутреений рынок заимствований приведет к сокращению предпологаемых прибылей компаний, которые собирались размещать облигации внутри страны.
4.Девальвация рубля.Благодаря этому повысится прибыль экпортных компаний (газ, нефть, металлы и т.д.), увеличится производство внутри страны.Вследствии всего этого повысятся налоговые поступления.
Какой путь выберет правительство будет известно в ближайшие пару лет.

Тройка-Диалог: Сейчас государству принадлежит 100% голосующих акций Транснефти, что соответствует приблизительно 78%й доле в уставном капитале. Выставлять на продажу всего 3% капитала было бы бессмысленно, и все серьезные предложения по приватизации Транснефти предполагали, что го сударство продаст 25% голосующих акций на рынке, сохранив за собой 75% го лосующих акций и около 59% в капитале. Мы считаем, соответственно, что пред ложения правительства, касающиеся доли в уставном капитале, возможно, про сто неверно изложены. Так это или нет, но в ближайшее время рынки, возможно, будут благосклонно относиться к любому предложению, в котором слова “Транс нефть” и “приватизация” будут стоять в одной фразе. Отметим, однако, что до сих пор менеджмент Транснефти не одобрял приватизацию.

BREAKING NEWS: Игорь Шувалов: Правительство планирует продажу акций госкомпаний, включая Транснефть и РЖД начиная с 2012 года.

• Россия намерена снизить долю до 75%+1 акция
• Дмитрий Медведев в июне назвал планы приватизации скромными и поручил правительству доработать график до 1 агуста
• Расширенный план принесет бюджету ежегодно до 1 трлн рублей ($36 млрд)

Обалдеть:
До 2017 года Россия выйдет из капитала:

• Роснефть
• ВТБ
• Русгидро

сохранив в них золотую акцию

Мое мнение: ну на таких новостях Транснефть должна однозначно улететь или по крайней мере точно быть лучше рынка. Новость вышла аккурат после закрытия Российского рынка. Фьюч на Транснефть на вечерке +1%, но фьюч страшно неликвиден и купить там что-то по нормальным ценам вряд ли удастся. Бид 24 контракта пока стоит на 43,000 руб. Сегодня на ММВБ Транснефть потеряла 4,4%

Похоже, что кто то начал тарить бумажку.
Ориентировочные цели краткосрочного движения — 43000-44000
Бумага характеризуетсятем, что ходит мощно 2 дня подряд,  а потом отстаивается на достигнутых уровнях