<HELP> for explanation

норникель


Падение производства Норникель связано с высокой базой прошлого года, увеличением переработки отработанной руды и снижением закупок на переработку со стороны

Норникель в I квартале снизил выпуск никеля на 16%, меди — увеличил на 8%, снизил производство палладия на 14%, платины сократился — на 24%

Норильский никель в I квартале 2017 года произвел 53,487 тыс. тонн никеля, что на 16% меньше уровня аналогичного периода прошлого года, сообщила ГМК в четверг. Выпуск меди, наоборот, возрос на 8%, составив 94,191 тыс. тонн. В январе-марте 2017 г компания произвела 553 тыс. тройских унций палладия, что на 14% ниже уровня аналогичного периода 2016 года, выпуск платины также сократился — на 24%, до 130 тыс. унций.
В целом мы негативно оцениваем операционные показатели компании по итогам 1-го квартала. Падение связано с высокой базой прошлого года, т.к. ГМК закрыли Никелевый завод в 3 кв. 2016 года, а также увеличением переработки отработанной руды (с меньшим содержанием металлов и более затратным процессом их получения) и снижением закупок на переработку со стороны. Результаты первого квартала и продолжение его тенденций в дальнейшем может негативно отразиться на достижении годовых прогнозных показателей. Менеджмент дает оценки их пересмотра на 3% в сторону снижения, но она может быть и больше.
Промсвязьбанк

Снижение производства Норникеля кажется разовым фактором, но может повлиять на годовой прогноз

Норникель опубликовал слабые операционные результаты за 1К17

Производство никеля из российского сырья упало на 5% г/г до 49,4 тыс т из-за продолжающейся модернизации перерабатывающих мощностей и снижения качества пирротитового концентрата. Производство платины снизилось на 28% до 118 тыс унций, а палладия — на 17% до 521 тыс унций из-за накопления незавершенного производства на транспортном плече «Заполярный филиал — Кольская ГМК». Производство меди выросло на 8% до 92 тыс т из-за роста содержания металла в руде и переработки концентрата, закупаемого у Ростеха. Норникель подтвердил свой прогноз на 2017, надеясь нарастить производство в оставшиеся кварталы, но выделяет риск того, что фактический результат может оказаться на 3% ниже его прогноза.
Снижение производства кажется разовым фактором, который, однако, может повлиять на годовой прогноз, и подчеркивает сложности, связанные с модернизацией производственной цепочки. Объемы производства за 1К17 составляют следующую часть от средних значений прогноза на 2017 год: никель и медь — 24%, платина и палладий — 19%. Мы считаем результаты слабыми — несмотря на высокие дивиденды, мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по Норникелю, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2017 равным 7,0x — с существенной премией к мировым диверсифицированным производителям (4,6x).
АТОН

Что сегодня с ГМК и НЛМК?

Люди, объясните несведующему, что сегодня с ГМК случилось? Какая-то адская просадка. И НЛМК аналогично… Искал в разделах форумах по акциям, там одно старье.

Норникель - новость умеренно позитивна с точки зрения снижения долговой нагрузки (соглашение о продаже бизнес-центра)

Норникель подписал соглашение о продаже бизнес-центра Легион TI в Москве компании, контролируемой фондами UFG Real Estate. Сделка, которая является частью программы по продаже непрофильных активов, будет закрыта к 10 апреля. Средства, полученные от сделки, будут использованы на проекты компании.
Хотя похоже, что Норникель не выплатит средства, полученные от сделки, в качестве специальных дивидендов (потенциальная доходность составила бы 0,4%), мы считаем эту новость умеренно позитивной с точки зрения снижения долговой нагрузки — Норникель имеет гибкую дивидендную политику, которая предусматривает выплату до 60% EBITDA, если коэффициент долговой нагрузки остается ниже 1,8x.
         АТОН

Норникель - торговая идея.

В продолжение темы про весьма высокие дивиденды Норникеля возникла идея заработать на этом.
Во-первых, компания крупная и не нефтяная.
Во-вторых, стабильно развивается
Норникель - торговая идея.
а значит компания привлекательна для инвесторов.
Ну и в-третьих, размер дивидендов больше чем проценты на депозите в сбербанке
Норникель - торговая идея.

( Читать дальше )

Сравнение EV/EBITDA российских металлургических и добывающих компаний

По мотивам поста

Не дожидаясь финансовых результатов КТК и Мечела за 2016 год, картина в отрасли нынче выглядит так:

Сравнение EV/EBITDA российских металлургических и добывающих компаний

Смотрите также: сравнение EV/EBITDA российских генерирующих компаний

НОРНИКЕЛЬ ПРОВЕЛ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 2016

НОРНИКЕЛЬ ПРОВЕЛ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 2016

Рекомендация: Норникель (MNOD LI)- ПОКУПАТЬ. Цель- 1080 руб.

Мы представляем наши выводы:

  • Талнахская обогатительная фабрика. 2-я стадия технологической модернизации в настоящий момент завершена на 95%, и менеджмент ожидает, что полная мощность в 10,2 млн т в год будет достигнута после ввода фабрики в сторой в 3К17. Дальнейшие планы включают в себя повышение мощности до 18 млн т в год с текущего уровня 10,2 млн т после 2018 и продолжение разработки Южного кластера. Инвестиционные решения, касающиеся этих проектов, будут приняты к концу 2017.
  • Надеждинский завод. Повышение мощности до 2,4 млн т в год было завершено в 2016, а все операции по выплавке в Заполярном филиале были перенесены на Надеждинский завод. Норникель в настоящий момент рассматривает два варианта в отношении серного проекта: элементарная сера (капзатраты $1,7 млрд) и серная кислота (капзатраты $2 млрд). Менеджмент выберет один из вариантов к 4К17.
  • Быстринский ГОК (Чита). В настоящий момент проект завершен на 65%, и менеджмент заверил, что никаких дальнейших задержек не ожидается. Коммерческое производство должно начаться не ранее, чем в 2018.
  • Рудник Скалистый. Норникель достиг уровня добычи 1,2 млн т в 2016 и ожидает увеличить его до 1,7 млн т в 2017, выйдя на полную мощность 2,4 млн т в 2024. Оценка капзатрат на проект на 2017-2018 составляет приблизительно $500 млн.

Наше мнение. Мы отмечаем, что программа реконфигурации активов в целом ведется по плану, прогноз по капзатратам и добыче на 2017 год был подтвержден, поэтому мы считаем результаты телеконференции НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании.




Норникель - размер дивидендов на акцию будет около 0,7 долл./ГДР (413 руб./акция).

Сильные результаты за 2 п/г 2016 г. по МСФО

Рентабельность по EBITDA в 2016 г. составила 47,2%. Опубликованные вчера результаты за 2016 г. по МСФО ГМК Норильский никель оказались лучше рыночных оценок. Хотя выручка в 2016 г. снизилась на 3% год к году до 8,3 млрд долл., она превысила консенсуспрогноз на 7%, а EBITDA сократилась на 9% до 3,9 млрд долл., но превзошла ожидания на 6%. Чистая прибыль увеличилась по итогам года на 47% главным образом за счет укрепления рубля в конце 2016 г.
            Норникель -  размер дивидендов на акцию будет около 0,7 долл./ГДР (413 руб./акция).
Рост цен на металлы во 2 п/г способствовал улучшению результатов. Хотя финансовая отчетность за весь 2016 г. слабее, чем годом ранее, результаты 2 п/г показывают, что рост выручки и EBITDA составили 23% и 32% относительно 2 п/г 2015 г., а относительно 1 п/г 2016 г. 15% и 17% соответственно. Причиной снижения показателей в целом по 2016 г. стали низкие цены на металлы (корзина металлов компании в 2016 г. подешевела на 13%). Однако повышение цен на никель и медь во 2 п/г 2016 г. позволило Норникелю нарастить продажи за этот период.

( Читать дальше )

Норникель - финальные дивиденды до $0,78/ГДР (против первоначальной оценки $0,72/ГДР).

НОРНИКЕЛЬ: EBITDA ЗА 2П16 ОКАЗАЛАСЬ ВЫШЕ КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗА НА 11%

Выручка составила $4,416 млн и оказалась на 13% выше консенсус-прогноза (+14% по сравнению с прогнозом Атона) на фоне роста цен корзины металлов компании во 2П16. Это поддержало EBITDA, которая обогнала консенсус-прогноз на 11% (+9% по сравнению с прогнозом Атона), достигнув $2,104 млн и способствовав рекордно высокой рентабельности 48% во 2П16. Компания поделилась нейтральным прогнозом по меди и платине и дала осторожно позитивный прогноз по ценам на палладий и никель в 2017, отметив, что цены на последний поддержит рост дефицита до 100 тыс т. Прогноз капзатрат на 2017 составляет $2 млрд, 25% из которых будет потрачено на ГРК Быстринское в Чите.
Неожиданно высокие результаты, которые сильно превысили консенсус-прогноз. Принимая их во внимание, мы повышаем нашу оценку по финальным дивидендам до $0,78/ГДР (против первоначальной оценки $0,72/ГДР), что соответствует доходности 5,1% при выплате 60% EBITDA. Тем не менее мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям Норникеля поскольку считаем, что они справедливо оценены по мультипликатору EV/EBITDA 2017П равному 6.5x. Нам нравится дивидендная доходность Норникеля 10%, однако следует отметить, что она уже не уникальна в секторе металлов и добычи — Алроса и НЛМК предлагают сравнимые доходности.
АТОН

....все тэги
Регистрация
UPDONW