КИПР

Корпоративный конфликт – это, в принципе, всегда неприятно. Однако в данном случае, когда все российские суды уже приняли решения в пользу «Мечела», максимум, чем решение суда в Никосии грозит «Мечелу», – это потерей некоторого количества средств на выкуп доли миноритария «Кузбассэнергосбыта» компании «Адвалор-Консалт» по завышенной цене.

Отмечаем, что в апреле — мае 2021 г. Адвалор-Консалт подала ряд исков против структур Мечела на общую сумму 7,1 млрд руб., рассматривая соглашения между Кузбассэнергосбытом и другими структурами группы как неприбыльные и нарушающие процедуру одобрения сделок с заинтересованностью. При этом Арбитражный суд Кемеровской области уже отказался удовлетворить иски на сумму 5,3 млрд руб. Полагаем, что АдвалорКонсалт такими действиями стремится заставить Мечел выкупить миноритарную долю в Кузбассэнергосбыте по завышенной цене. Сумма иска миноритария в €80 млн составляет около 6% текущей рыночной капитализации Мечела, но мы не ожидаем от Мечела выплаты средств по иску в полном объеме, а временный арест 40% привилегированных акций не должен повлиять на дивидендные выплаты (дивдоходность за 2021 г. ожидается на уровне 112 руб./акц., или 36%).

Мы считаем, что пока ничего страшного не происходит. Во-первых, рассмотрение дела и принятие решения у суда могут занять продолжительное время. Во-вторых, (и это самое главное) ограничительные меры не повлияют на выплату дивидендов по «префам». Эта юридическая мера направлена на запрет использовать активы в качестве обеспечения и отчуждать их. Извлекать из них прибыль при этом, насколько мы понимаем, не возбраняется.

Насколько мы понимаем, обеспечительные меры не должны помешать компании выплатить дивиденды по привилегированным акциям, а 80 млн евро ущерба, о которых сейчас идет речь (около 8% от EBITDA Мечела за 9М21), — существенная, но не критическая сумма для компании. Мы считаем, что новость не окажется значительного негативного влияния на инвестиционный кейс Мечела.

Ездили тут с программистом на Кипр в выходные «продавать смартлаб». Расскажу как это было.
По вылету в Питере сдали ПЦР, 6 тыщ за двоих.
По прилету в Ларнаку сдали ПЦР €60 за двоих. Считай тоже 6 тыщ.
После возвращения в Россию надо сдать 2 теста. Еще 2 раза по 5 тыщ (тут можно не экспресс-тест).
Таким образом за двоих только на ПЦРах отгрузили 22 тыщи.
(Не удивлен что у Мать и Дитя выручка в 1квартале на 40% выросла)

Самолёт боинг777, 50 рядов, в пятницу туда летел полный. Обратно в понедельник наполовину пустой. Туда обратно 59к руб на двоих, правда аэрофлот всучил мне по-хитрому страховку, которую я не смог отменить без нее было бы на 2к дешевле.
Гостишка 3 ночи с видом на море в Лимассоле €500.
Такси из Аэропорта €55.

Итого без еды отвалил за три дня 130 тыщ. Из них 
17% — в медицину
45% — аэрофлоту
35% — хотельерам

Из пост-ковидных надбавок получается: 22к на ветер, и билеты Ары стали дороже, потому что летать стало меньше рейсов. Но думаю ниже цены уже не будут. В общем не удивительно, что в зоне вылета международных рейсов терминала D Шереметьево тусуются одни богачи.

Смартлаб не продали, ну зато фотка осталась на память)
 

p.s. на Кипре уже особо ограничений никаких нет, жесткач сняли совсем недавно. Из-за жестких мер по рассказам народ там болел гораздо меньше, чем в том же Питере.

Положения Протокола устанавливают режим налогообложения у источника доходов в виде дивидендов и процентов по ставке в размере 15 процентов с исключениями