Дефляция

Статья перед с сайта realinvestmentadvice.com . В ней можно увидеть множество графиков и пояснений к ним, указывающих, почему мировой кризис неизбежен, скорее всего он уже начался. 

Больше графиков и комментариев

twitter: https://twitter.com/elliotwave_org

telegram : https://t.me/elliotwaveorg

---

Индикаторы рецессии гремят громко.

Тем не менее, ФРС по-прежнему сосредоточена на борьбе с инфляцией, как неоднократно отмечал Джером Пауэлл после заседания FOMC на этой неделе. Во время своей пресс-конференции он специально сделал два критических замечания. Во-первых, инфляция остается слишком высокой и значительно превышает двухпроцентную цель ФРС. Во-вторых, банковский кризис ужесточит стандарты кредитования, что окажет  влияние на экономику и инфляцию.

Как показано, условия кредитования заметно ужесточились, а такое ужесточение всегда предшествует замедлению темпов экономического спада.

В то время как рынок начинает оценивать только одно дополнительное повышение ставки ФРС, “эффект задержки” повышения ставок остается наиболее значительным риском.

( Читать дальше )

Американские потребители веселятся, как в 1999 году.

Последний отчет Федеральной резервной системы Нью-Йорка о долгах и кредитах домохозяйств показывает, что задолженность по потребительским кредитным картам США достигла рекордно высокого уровня в четвертом квартале 2022 года, превысив предыдущий зенит, наблюдавшийся в 2019 году. Совокупные остатки по кредитным картам сейчас составляют 945 миллиардов долларов. Цифра приближается к отметке в 1 триллион долларов. Согласно отчету, рост в последнем квартале 2022 года был самым большим с 1999 года, когда социальные настроения и оптимизм зашкаливал.

Спорный вопрос, остались ли социальные настроения на том же месте, что и тогда. Во многом определенно нет. На заре нового тысячелетия царили чувства мира и процветания. Теперь пейзаж представляет собой войну и реальное снижение уровня жизни. Потребители используют свои кредитные карты до максимума не потому, что чувствуют себя уверенно, а потому, что чувствуют себя все более отчаянными. Тот факт, что норма сбережений рухнула одновременно с ростом долга по кредитным картам, говорит об этой динамике.

( Читать дальше )

Это было бы чудом. На самом деле дефляция кажется более вероятной.

Интересная фраза вошла в лексикон за последние несколько недель. «Иммакулятная дезинфляция» используется многими для описания замедления инфляции потребительских цен (дезинфляция), но при этом экономика остается на плаву, особенно рынок труда. Экономисты и аналитики, придерживающиеся этой точки зрения, ссылались на историческую тенденцию, когда периоды дезинфляции совпадали с рецессией и ростом безработицы. Поскольку этого сейчас не происходит, настроения весьма оптимистичны. Что ж, давайте проверим историю.



( Читать дальше )

Публикация за 21 ноября. Указаны долгосрочные цели и схематично развитие дальнейшего движения. Отмечены важные фундаментальные факторы.

Интересные графики и заметки в твиттер и телеграм.
 

twitter: https://twitter.com/elliotwave_org

telegram : https://t.me/elliotwaveorg

В прошлый раз говорилось о высокой вероятности локальной коррекции в индексе доллара. На среднесрочный и долгосрочный прогноз она не влияет, даже наоборот «снятие перекупленности» будет только способствовать новому циклу роста.

EUR/USD

Месячный график

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Вы бы предпочли инвестировать в казначейские векселя или корпоративные облигации?

Дни TINA (альтернативы нет), когда краткосрочные процентные ставки были практически нулевыми и люди думали, что единственный доступный вариант — это инвестировать в фондовый рынок, давно прошли. Поскольку Федеральная резервная система во главе с рынком облигаций повысила свою официальную учетную ставку по федеральным фондам на 425 базисных пункта (4,25%) с января 2022 года, инвесторы теперь могут получить сочную прибыль (по сравнению с недавней историей) в казначейских векселях США.

В настоящее время вы можете заработать около 4,50%, инвестируя в 90-дневный казначейский вексель, одалживая свои деньги правительству США, которое всегда (как говорится!) вернет вам деньги. Сравните это с тем, что вы можете заработать, одалживая свои деньги корпоративным заемщикам. Доходность индекса корпоративных облигаций с рейтингом BBB, самого низкого качества из того, что считается облигациями «инвестиционного уровня», прежде чем вы перейдете к мусорным облигациям, в настоящее время составляет около 5,40%. Дополнительные 0,90%, которые вы получаете, являются компенсацией за дополнительный риск кредитования заемщиков, вероятность дефолта которых гораздо выше. Звучит нормально, правда?

( Читать дальше )

В ближайшем будущем мир может осознать её последствия.

На прошлой неделе мы обратили внимание на то, что уровень активов облигаций Европейского центрального банка (его баланс) снижался в годовом исчислении. Такая же дефляционная динамика наблюдается и в балансах Федеральной резервной системы и Банка Англии. Чеканка денег центральными банками из воздуха, являющаяся следствием позитивного общественного настроения, питавшего рынки активов в последнее десятилетие, прекратилась.

Дополнительные доказательства дефляции приходят в виде общей денежной массы в США, это отметил Роберт Пректер в декабрьском выпуске журнала Elliott Wave Theorist.

Увеличение денежной массы — это инфляция, а уменьшение — дефляция.

А теперь подробное оповещение! — Запас «денег» исчисляется по-разному. Так называемая M1 состоит из валюты вне Казначейства США, Федеральных резервных банков и хранилищ депозитных учреждений; вклады до востребования в коммерческих банках; и другие ликвидные депозиты, состоящие из других чековых депозитов и сберегательных депозитов (включая депозитные счета денежного рынка). Более широкая мера, так называемая М2, состоит из М1 плюс срочные депозиты мелких номиналов (срочные депозиты на сумму менее 100 000 долларов США) и остатков в розничных фондах денежного рынка.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Преднамеренная политика.

Инфляция — это повышение цен, а дефляция — это их падение, верно? Нет, не верно!.

К сожалению, мы настолько привыкли к этим определениям, что упустили из виду истинное значение инфляции и дефляции. Как сказал экономист Милтон Фридман,

«Инфляция всегда и везде является денежным явлением в том смысле, что она вызывается и может быть вызвана только более быстрым увеличением количества денег, чем производства».

Именно увеличение денег и кредита в экономике составляет истинное значение инфляции. И наоборот, когда деньги и кредит уменьшаются, это называется дефляцией. Центральные банки и правительства, могут влиять на инфляцию и дефляцию своей денежно-кредитной политикой, но не только. Позитивные и негативные тренды социальных настроений будут определять спрос на кредит, принося чрезмерную задолженность в позитивные тенденции, а дефляцию долга в негативные. В целом положительная тенденция настроений последних 50 лет породила ситуацию, когда глобальный долг вырос в два с половиной раза по сравнению с размером мировой экономики. Зарождающаяся тенденция негативного настроения в настоящее время должна понизится в ближайшие годы.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Последние данные об инфляции потребительских цен в США показали продолжающуюся дезинфляцию в годовом исчислении, что думают финансовые СМИ, дает чувство облегчения финансовым рынкам, поскольку это может побудить Федеральную резервную систему смягчить свою программу повышения процентных ставок. Однако могут появляться свидетельства того, что более высокие потребительские цены сохраняются.

Ряд индексов потребительских цен (CPI) Sticky-Price Федерального резервного банка Атланты предназначен для регистрации изменений цен на товары и услуги, цены на которые меняются относительно редко. График даёт понять, можно ли считать рост потребительских цен временным или чем-то, что укоренилось в экономике. Например, исследование 2004 года показало, что цены на моторное топливо менялись в среднем каждые три недели, а цены на женскую одежду — каждые два месяца, тогда как цены на алкогольные напитки менялись в среднем каждые семь месяцев, а на медицинские услуги — каждые четырнадцать месяцев. Если более высокие цены сохранятся, это может стать проблемой для ФРС.

( Читать дальше )

Инфляция мелькала в заголовках на протяжении многих месяцев. Есть ли сейчас сдвиг в сторону дефляции?

Автор: Боб Стокс

Я знаю, инфляция уже давно занимает все заголовки, так что вы можете задаться вопросом, почему тема дефляции актуальна?

Во-первых, определения инфляции и дефляции выходят за рамки общепринятых значений.

Как сказано в книге Роберта Пректера «Последний шанс победить крах»:

Инфляция — это увеличение общей суммы денег и кредита, а дефляция — это уменьшение общей суммы денег и кредита...

Самое распространенное заблуждение об инфляции и дефляции… это представление о том, что инфляция — это рост цен, а дефляция — это их падение. Однако общие изменения цен — это просто эффекты.

Тем не менее, давайте начнем с события, которое довольно редко. Вот график и комментарий из декабрьского журнала Elliott Wave Theorist:



( Читать дальше )

Elliott Wave International на прошлой неделе писали, что Джей Пауэлл из Федеральной резервной системы США в это Рождество был воспринят как «Гринч», поскольку был таким ястребиным на пресс-конференции в среду. Итак, Кристин Лагард в четверг показала своего внутреннего Крампуса, рогатую антропоморфную фигуру из центрально и восточно-альпийского фольклора Европы, которая во время сезона Адвента пугает детей, которые плохо себя ведут. И Лагард напугала рынки.

По крайней мере, так это описывается в традиционных СМИ. Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысил ставки на 0,50%, тогда как предыдущее повышение составляло 0,75%, но президент Лагард постаралась указать, что это никоим образом не следует рассматривать как признак того, что центральный банк собирается прекратить повышать ставки. Инфляция потребительских цен по-прежнему представляет реальную угрозу для ЕЦБ, поэтому она продолжит свой путь и в ближайшее время не изменится. Некоторые обозреватели финансовых СМИ были явно шокированы ее тоном. Один экономист заявил: «Это самая ястребиная пресс-конференция ЕЦБ, которую мы когда-либо освещали.

( Читать дальше )