ЦБ РФ

Совет директоров Банка России в рамках президентского указа 138 установил лимиты по количеству и объему сделок на биржевых торгах с российскими акциями, которые были приобретены у «недружественных» нерезидентов до 1 марта 2022 года, но зачислены позднее.

Согласно опубликованному документу, максимальное количество сделок с ценными бумагами в один торговый день должно составить не более 10% от общего числа совершенных всеми участниками торгов сделок за текущий торговый день на момент подачи заявки. При этом суммарный объем стоимости таких сделок за день не должен превышать 5% от общего объема стоимости сделок, совершенных всеми участниками торгов.

«Решение направлено на обеспечение интересов тех инвесторов, которые совершали сделки по приобретению российских акций до 1 марта 2022 года, но с учетом специфики расчетов ценные бумаги были зачислены им после указанной даты», — пояснили «Интерфаксу» в пресс-службе Банка России. Речь идет о бумагах, приобретенных у «недружественных» нерезидентов резидентами или дружественными инвесторами, уточнили в ЦБ.

Индекс RGBI находится сейчас на уровне 107,9 пунктов, когда Минфин выходил последний раз на аукцион (2 недели назад) он была 109,5 пунктов. Доходность же самих бумаг продолжает находиться на повышенном уровне (долгое время при ставке в 16% индекс превышал 120 пунктов), даже после всех мер по стабилизации рынка ОФЗ индекс прибавил, только 0,9 пункта:

🔔 Минфин вторую неделю не выходит на аукцион, говоря, говоря, что хочет стабилизировать рынок ОФЗ. Во многом их выпуски не возьмут банки (СЗКО) без повышенной премии, ибо они потом за счёт этой премии зарабатывают, продавая выпуски на вторичном рынке ОФЗ тем же физикам.

🔔 Минфин внёс в Госдуму пакет документов по изменению в бюджет 2024 г., одна из правок касалась долга. Заимствования в ОФЗ немного сократили с 4,07₽ до 3,92₽ трлн.

🔔 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16%

Но я до сих пор считаю, что рынок ОФЗ ещё может просесть:

✔️ Глава ЦБ на заседании сказала, что они рассматривали — сохранение и повышение ставки, причём звучали предложения повышения до 17%, и до 18% (в этот раз количество мнений о том, что надо подумать о повышении ставки, было больше)

7 июня 2024 года Центральный банк России оставил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Это решение было обусловлено несколькими факторами, такими как высокая инфляция и сильный внутренний спрос, который продолжает превышать возможности расширения предложения товаров и услуг (Central Bank of Russia / Investing.com).

Причины Сохранения Высокой Ключевой Ставки

Основная цель Центрального банка России — добиться стабильности цен. В настоящее время инфляция в стране составляет около 8,1% в годовом исчислении, что значительно выше целевого уровня в 4%. Высокий уровень инфляции поддерживается несколькими факторами, включая увеличение цен на отечественные автомобили и индексирование тарифов на услуги связи. Давление на инфляцию также усиливают ожидания домохозяйств и участников финансовых рынков (Central Bank of Russia / The Moscow Times).

Президент Владимир Путин также отметил важность осторожного подхода к снижению ставок, подчеркнув необходимость предотвращения повторения инфляционных кризисов, подобных тем, что наблюдаются в других странах (The Moscow Times).

В пятницу Банк России сохранил ставку на уровне 16%, допуская повышение ставки на ближайшем заседании (26 июля). Решение ЦБ совпало с нашими ожиданиями и консенсус-прогнозом.

Риторика на пресс-конференции была достаточно ястребиная. Регулятор обозначил возможность существенного повышения ставки в июле. Это значит, что если данные за июнь и почти полный июль будут такими же, какие они были последнюю пару месяцев, то ЦБ вполне может повысить ставку сразу до 18%. Кстати, такой вариант рассматривался и на прошедшем заседании.

Учитывая ситуацию в экономике (напряженный рынок труда, высокие темпы кредитования, сильная потребительская активность, вероятные трудности с импортом), мы достаточно высоко оцениваем риски повышения КС 26 июля, если темпы устойчивой инфляции не начнут снижаться.

Конечно, сказать сегодня с большой уверенностью, каким будет решение Банка России 26 июля, невозможно, т.к. сейчас очень высокая чувствительность к данным и любая (позитивная / негативная) статистика будет двигать ожидания. Но на данный момент мы склоняемся к ястребиному решению, т.к. у инфляции спроса большая инерция и она не уходит быстро.

Один раз это случайность, два совпадение, а 3+ это закономерность со злым умыслом…

Обратил внимание, что рынок заранее реагирует на изменения ключевой ставки. Да, о каждом изменит пишут заранее, дают прогнозы и ожидания как правило включены в цены.

В этот раз эксперты писали, что ожидают поднятие ставки, вопрос только в величине. Но, ЦБ ставку оставил без изменения.

А теперь посмотрим на реакцию рынка. Можно обратиться к индексам, но я смотрел на сумму своего портфеля. Каждый день я публикую отчеты по облигациям (ТОП по доходности в ТГ: https://t.me/+64L6MiT14oRiNDky), поэтому тренды всегда перед глазами. При приближении к дате Х тренд был нисходящим, но за 2 дня до заседания тренд сменился и пошел вверх и все было отыграно.

Не буду задавать наивные вопросы… Но только один: есть ли букмекеры, которые принимают ставки по ключевой ставке (прикольное выражение). А что, если формула БиржевикБукмекер это новая профессия…

«По нашим оценкам, именно в следующем квартале мы достигнем максимальной жесткости денежно-кредитных условий», — сказал глава департамента ЦБ Кирилл Тремасов.

«Если мы увидим, что спрос по-прежнему высокий, спрос продолжает разогреваться и превышает возможности экономики, мы будем готовы повысить ставку. Причем мы готовы это сделать уже на июльском заседании, и повышение это может быть больше, чем 100 базисных пунктов», — заявил глава департамента ЦБ.

Желание ЦБ оставить ставку без изменений, безусловно, порадовало инвесторов, учитывая прогнозы многих аналитиков о ее повышении.

✅ Индекс Мосбиржи и многие акции бодро подпрыгнули на этой новости, но похоже, что рывок не превратится в долгосрочный рост и коррекционные настроение очень сильны. Так же и риторика ЦБ о дальнейшем размере ставки не прибавляет инвесторам оптимизма.

ПМЭФ так же не принес прорывных новостей, про
Силу Сибири – 2 не было сказано ни слова, это значит что поводов покупать акции Газпрома сейчас нет.

Лучше других выглядит IT сектор, внутренний рынок IT-продуктов не насыщен и компаниям есть куда расти, не снижая цены на продукцию 📈