Одной из самых интересных новостей дня стало заявления руководителя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной о том, что регулятор принял решение об объединении «Бинбанка» и ФК «Открытие».

Новость неоднозначная. С одной стороны, некоторые плюсы от такого объединения будут: во многом бизнес-модели обоих кредитных учреждений схожи — аналогичная структура розницы и филиалов, схожая диджитализация, близкая география присутствия. Да и управленческую команду для одного объединённого банка будет сформировать легче, чем для двух раздельных. Теоретически, могут снизится и расходы при оформлении продажи кредитных учреждений потенциальному покупателю. Но вот как продать такую махину? И кому? «Частники» точно не смогут заглотить такой кусок. Значит новый объединенный банк или отойдет к государственным или квазигосударственным структурам, или санатору придется списать часть плохих активов, а какую-то долю бизнеса раздробить и продать по частям, оставив в итоге только действительно качественные активы, которые в итоге не будут слишком существенными по совокупной стоимости. Вдвойне странно новость звучит на фоне заявления руководителя ЦБ РФ о том, что доля госбанков, которая итак уже составляет примерно 70%, чрезмерно высока. Вывод же столь крупного и проблемного кредитного учреждения на IPO выглядит и вовсе сомнительно. А если учесть, что все новости об объединении приходили из Пансионата «Бор», то, я полагаю, что самое разумное всё же дождаться окончания корпоратива – вдруг будут опровержения.

Коренев Алексей
ГК «ФИНАМ»

ВТБ планирует обновить топ-менеджмент     

Как заявил председатель правления ВТБ Андрей Костин в интервью Reuters, ВТБ планирует обновить команду топ-менеджеров, чтобы ускорить стратегическое развитие банка. В частности, банк покинет Михаил Сухов — зампред правления, а Герберт Моос (финансовый директор) перейдет из финансового блока в стратегический менеджмент. Кроме того, на высшие посты в банке придут новые люди. Также г-н Костин добавил, что ЦБ провел длительную и детальную проверку банка в прошлом году. В результате банк сформировал дополнительные резервы в размере 50 млрд руб. в конце прошлого года. Тем не менее банк сможет достигнуть своего целевого уровня чистой прибыли в 100 млрд руб. по итогам 2017.

Новость позитивна с точки зрения восприятия. Мы ждем новых назначений в банке. То, что ЦБ удовлетворен уровнем резервов ВТБ, также обнадеживает.

АТОН

Показатели по РСБУ за ноябрь: рост розничных кредитов год к году превысил 11%

Корпоративные кредиты остаются вблизи нуля. Вчера Банк России опубликовал ключевые показатели по банковскому сектору за ноябрь. Корпоративные кредиты месяц к месяцу прибавили 0,3% (здесь и далее – за вычетом переоценки), а портфель розничных кредитов вырос на 1,7% месяц к месяцу (это максимальный рост в текущем году). Год к году, по нашей оценке, с поправкой на баланс банка «Югра», сектор остается вблизи нуля по динамике корпоративных кредитов(+0,1%). При этом рост розничных кредитов ускорился с 10% год к году в октябре до 11,4%. С начала года корпоративные кредиты, по оценке ЦБ, увеличились на 3,2% (это соответствует нашему годовому прогнозу), а розничные – на 11,6% (что также близко к нашему годовому прогнозу, предусматривающему рост на 12%). Доля просрочки за месяц и в корпоративном, и в розничном сегментах снизилась на 20 б.п. – до 6,5% и 7,3% соответственно.

Депозиты вновь начали расти месяц к месяцу. Розничные депозиты за месяц прибавили 0,8% после трех месяцев почти нулевой динамики. Год к году с поправкой на Югру мы оцениваем темпы роста на уровне 9,1%, что недалеко от значений сентября–октября. С начала года, по оценке ЦБ, вклады населения выросли на 6,2%. Для корпоративных депозитов ноябрь также оказался удачным – они увеличились на 1,8% за месяц и на 2% с начала года.

( Читать дальше )

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на выступлении в госдуме прокомментировала дивидендную политику банков  

Г-жа Набиуллина согласилась, что российские государственные банки должны иметь долгосрочную дивидендную политику, но не поддержала точку зрения правительства, что госбанки должны обязательно выплачивать не менее 50% от своей чистой прибыли в качестве дивидендов. Чистая прибыль — основной источник капитала банка, и размер дивидендов должен зависеть от коэффициентов достаточности капитала.

Это то, что ЦБ всегда говорит во время дискуссий с правительством относительно дивидендной политики, и мы считаем, что это правильно. Что касается акций Сбербанка, мы полагаем, что комментарии Набиуллиной нейтральны для котировок. Коэффициенты достаточности капитала Сбербанка в настоящий момент намного выше минимальных уровней. Мы считаем, что он может выплатить в качестве дивидендов 40-50% своей чистой прибыли. Банк представит свою новую дивидендную политику во время Дня инвестора 14 декабря.

АТОН

Показатели по РСБУ за июль: динамика кредитования продолжает постепенно улучшаться

Отзыв лицензии у банка Югра ощутимо повлиял на статистику. Вчера ЦБ РФ опубликовал ключевые показатели банковского сектора за июль. Корпоративные кредиты остались почти без изменений месяц к месяцу (здесь и далее за вычетом переоценки), но с поправкой на банки с отозванной лицензией (что в основном означает поправку на баланс банка Югра) выросли на 1,1%. Портфель розничных кредитов увеличился на 1,3% месяц к месяцу (сохраняется рост как в ипотеке, так и в необеспеченном кредитовании). Год к году, с поправкой на Югру, снижение корпоративных кредитов, по нашей оценке, замедлилось до 0,8% по сравнению с 1,5% в июне. Рост розничных кредитов при этом ускорился с 5,9% в июне до 6,9% год к году. С начала года корпоративные кредиты, по оценке ЦБ, увеличились на 2,2%, розничные на 5,2%. Доля просрочки за месяц не изменилась, оставшись на уровне 6,5% в корпоративном сегменте и 7,8% в розничном.


( Читать дальше )

Статистика за декабрь по РСБУ: кредитование не дотянуло до нашего прогноза

Корпоративный портфель завершил год в минусе. Вчера Банк России опубликовал основные показатели по банковскому сектору за декабрь. Корпоративные кредиты сократились на 2% месяц к месяцу (здесь и далее – за вычетом переоценки). Портфель розничных кредитов вырос на 0,2% месяц к месяцу. Таким образом, за 2016 г. корпоративный сегмент потерял 3,6%, то есть показал результат хуже нашей оценки, предполагавшей околонулевую динамику. Розница к концу года подросла на 1,4%, что тоже несколько меньше нашего прогноза (плюс 3%). При этом в декабре ощутимо сократилась доля просрочки как в корпоративном, так и в розничном кредитовании – на 40 б.п. и 30 б.п. месяц к месяцу соответственно. Схожую месячную динамику как по кредитам, так и просрочке продемонстрировал Сбербанк в опубликованной ранее декабрьской отчетности.

Вклады населения также немного отстали от прогноза. Розничные депозиты за месяц увеличились на 3,9%, но, несмотря на этот сезонный всплеск, год к году рост замедлился до 9,2% с 10,8% в ноябре (мы ожидали увеличения на 10%). Корпоративные депозиты прибавили 2,4% за месяц и сократились на 2,8% относительно уровня годичной давности.

( Читать дальше )

ЦБ ОПУБЛИКОВАЛ БАНКОВСКУЮ СТАТИСТИКУ ЗА ДЕКАБРЬ И 2016 ГОД

Общие активы банков выросли в 2016 на 1,9% г/г (с поправкой на изменение валютного курса) до 80 трлн руб. Корпоративные кредиты упали на 3,5% до 41 трлн руб. (с поправкой на изменение валютного курса), а розничные кредиты выросли на 1,4% до 10,8 трлн руб. Доля неработающих кредитов в корпоративном сегменте снизилась на 10 бп до 6,3%, а в розничном — на 20 бп до 7,9%. В декабре было отмечено существенное улучшение по сравнению с предыдущим месяцем. Прибыль банковского сектора до уплаты налогов составила в 2016 году 930 млрд руб. против 192 млрд руб. годом ранее.

Банковский сектор демонстрирует постепенное улучшение качества активов. Розничное кредитование растет, корпоративное — по-прежнему стагнирует. Новость нейтральна для котировок банков.

         АТОН

ЦБ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ, СМЯГЧЕНИЯ РИТОРИКИ НЕТ, СНИЖЕНИЕ СТАВОК ДОЛЖНО ВОЗОБНОВИТЬСЯ ВО 2К

ЦБ оставил ключевую ставку без изменений на уровне 10%. Тон пресс-релиза практически не изменился по сравнению с прошлым заседанием в конце октября — несмотря на заметное улучшение внешней конъюнктуры (укрепление нефти и рубля). Регулятор по-прежнему считает снижение инфляционных ожиданий неустойчивым, хотя и отмечает, что риски недостижения целевого показателя инфляции в 4% уменьшились. ЦБ продолжает использовать в качестве базы для своих прогнозов цену на нефть 40 долл./барр. и ожидает, что рост ВВП в 2017 составит менее 1% (также без изменений по сравнению с предыдущим заседанием по ДКП). Регулятор возобновит снижение ставок в первом полугодии 2017 — во время пресс-конференции Эльвира Набиуллина сказала, что это скорее будет второй квартал, чем первый.

Мы считали, что ЦБ может в этот раз смягчить формулировки пресс-релиза на фоне благоприятных изменений в цене на нефть, и, возможно, даст сигнал о снижении ставки в первом квартале 2017. Одной из причин, почему регулятор решил сохранить жесткую позицию, возможно, являются опасения, что рост цен на нефть может способствовать увеличению госрасходов, что окажет инфляционное давление (ЦБ указал этот риск в пресс-релизе). Еще одна причина консерватизма — внешняя неопределенность: текущие высокие уровни цен на нефть могут оказаться неустойчивыми. ОФЗ позитивно отреагировали на результаты заседания ЦБ: цена 15-летнего выпуска 26218 выросла после выхода пресс-релиза на 20 бп как свидетельство того, что жесткая позиция регулятора и твердое намерение достичь цели по инфляции позитивно воспринимается иностранными инвесторами.

              АТОН