Распределение ликвидности на денежном рынке (трансмиссия ликвидности)

Характеристики трансмиссии
рублевых денежных средств через краткосрочные (от 1 до 7 дней) сделки на денежном рынке между группами участников рынка, называемых ярусами. Ярус на денежном рынке характеризует пул ликвидности, проходящий через участников одной группы. Ярусы, начиная с 1-го, последовательно выстраиваются на рынке в зависимости от степени удаленности участников от системы рефинансирования Банка России и других первичных кредиторов, образующих совместно 0-й ярус. Анализ проведен согласно информации о междилерских сделках (между участниками денежного рынка), а также по прямым сделкам участников
рынка с Банком России за период с 1 июля по 30 сентября 2013 г., включающий 66 торговых дней.

В III квартале 2013 г. общее распределение потоков рублевой ликвидности между ярусами, определяемыми удаленностью от первичных источников ликвидности, показало усиление доминирования операций РЕПО с Банком России. Доля сделок прямого РЕПО в общем объеме денежного рынка увеличилась с 37,7% до 45,1%. В III квартале 2013 г.
участники 1-го яруса аккумулировали 84,0% ликвидных средств всего рынка, перенаправляя часть средств другим участникам рынка по более высоким ставкам.
Аналогично поступали участники 2-го яруса, на которых пришлось 14,6% денежного рынка.

В III квартале 2013 г. средневзвешенная длина трансмиссионной цепочки (число последовательных операций по предоставлению ликвидности с учетом суммы сделок) находилась ниже средней длины цепочки (число последовательных операций по предоставлению ликвидности с учетом количества сделок), что объясняется высокой долей 


( Читать дальше )