Как вы видите, из одного эфира с МСБ-Лизинг я узнал столько интересного-нового, что продолжаю до сих пор делиться этой информацией с вами. Эфир посмотрело может быть не так много людей, зато те, кто посмотрел, остались довольны. Я еще такого не помню, чтобы к #smartlabonline никто не поставил ни одного 👎.

Итак, с 01:09:30 обсудили тему выпуска облигаций без организатора. Владелец МСБ Тимур Ксёнз рассказал, что самый первый выпуск любой компании будет очень сложно выпустить без организатора. Что делает организатор размещения? По сути, он проверяет эмитента (делает комплаенс) и находит инвесторов, которые покупают выпуск облигаций. Услуги организатора для небольших объемов ВДО-облигаций обычно стоят 3%-4% от объема выпуска! То есть это очень сильно повышает общую стоимость заимствований.

Компания МСБ Лизинг первые 2 выпуска делала с организатором, и начиная с 3-го, они стали размещать облигации сами, когда уже поняли, что складывается база постоянных клиентов и когда научились искать клиентов сами. 
Интересный нюанс состоит в том, что организатор заинтересован в том, чтобы разместить выпуск как можно быстрее и заработать свою комиссию. Компания МСБ лизинг же заинтересована в том, чтобы размещать облигации постепенно (размещение длится 3 месяца). Это надо чтобы размещать деньги постепенно, держать лишние неиспользованные пассивы на балансе — дорого. 

Не стоит путать организатора выпуска облигаций с андеррайтером. Если ор-р находит инвесторов, то андеррайтер выполняет техническую функцию — осуществляет сбор заявок и подписку на участие в размещении. У МСБ андеррайтером выступает наш хорошо знакомый Андрей Хохрин и его компания Иволга Капитал. Размещение облигаций без организатора только лишь с андеррайтером обходится МСБ примерно в 1% от номинала выпуска.

Выпускать биржевые облигации дороже, чем коммерческие, но МСБ выпускает именно их, потому что физлица больше любят биржевые, для инвесторов это удобнее. 100% покупателей МСБ — это физические лица. Тимур рассказал, что у компании сейчас около 1000 инвесторов.
Фонды не покупают облигации, потому что не могут покупать бонды ниже определенного рейтинга,  а банки такое не покупают, потому что им придется делать доп. резервирование под такие активы и поэтому они этого не делают. 

Надеюсь, было интересно👍

На последнем #smartlabonline с МСБ-Лизинг владелец компании Тимур Ксёнз рассказал, почему они выпускают облигации только с амортизацией и почему купоны платятся ежемесячно.

Дело в том, что банки-кредиторы сверху заставили синхронизировать получение платежей с кредитными выплатами на ежемесячной основе: по условиям банков, ежемесячные входящие лизинговые платежи должны быть выше, чем исходящие выплаты по долгам и кредитам..

Как на картинке, только на месячной основе.


Это важно с точки зрения оперативной оценки рисков.

Лизинговые платежи все приходят равномерно каждый месяц. По этой причине компании необходимо избегать крупных единовременных выплат, а платить постепенно, на ежемесячной основе.

Амортизация облигаций, если кто не знает, это не единовременное погашение к дате, а постепенное гашение тела долга равномерными частями.

Надеюсь было полезно 🙂

Сейчас только что провели беседу с владельцем лизинговой компании МСБ-Лизинг Тимуром Ксёнзом. Интервью было очень насыщенным, я решил написать несколько небольших, но информативных постов. 

Тимур хотел бы провести IPO, но не может этого сделать, потому что Бирже это не интересно. 

Нужно иметь объем IPO от $100 млн, чтобы биржа стала разговаривать.

Он рассказал, что даже выпуск облигаций — это очень непростой процесс, не все его могут осилить, потому что у лизинговых компаний компетенции в лизинге, а не в рынке ценных бумаг. И это основные причины, почему акций лизинговых компаний нет на бирже.
Из разговора я понял, что Московской бирже с одной стороны не интересно проводить маленькое размещение из-за небольших доходов с одной стороны, и, рисков облажаться (то есть вывести некачественного эмитента) — с другой.

Мы подойдем к IPO через несколько лет

— сказал Тимур Ксёнз. Он ждёт, что рынок будет развиваться, и это сделает процесс выхода на биржу более простым и доступным для небольшой компании вроде МСБ-Лизинг. 

p.s. Лично я от себя, как от частного инвестора, не могу обойти этот вопрос стороной. 
Условно говоря, мне было бы гораздо интереснее инвестировать в OZON, когда он стоил $10 млн, чем когда он стал стоить $7 млрд.
Если Биржа ставит фильтр на IPO «только для крупных компаний», то она с одной стороны защищает нас, а с другой — лишает возможности инвестировать в множество перспективных компаний с большим потенциалом для роста.

12 октября стартует размещение 5-го выпуска облигаций МСБ Лизинг.
Сегодня в 17:00мск мы проведем смартлабонлайн с владельцем компании Тимуром Ксёнзом и ее генеральным директором Романом Трубачевым.

ЧТО ИНТЕРЕСНОГО БУДЕТ В ⚡️ПРЯМОМ ЭФИРЕ?
👉Как оценить лизинговую компанию и ее риски
👉Как компании самостоятельно разместить облигации без услуг организатора?
👉Ну и поговорим непосредственно про бизнес МСБ Лизинг и ее облигации

Присоединяйтесь:

https://youtu.be/H938mhEqEUU

Есть ли у вас вопросы по лизингу, господа?
Тогда, возможно, пришло самое время задать их!

5 октября в 5 часов 5 облигационный выпуск!
Мы проведем прямой эфир с первыми лицами компании МСБ Лизинг.

Спикеры:
Роман Трубачев — генеральный директор ООО «МСБ-Лизинг»
Тимур Ксёнз — создатель и владелец «МСБ-Лизинг»
Трансляция будет по адресу: https://youtu.be/H938mhEqEUU 

У компании в настоящий момент торгуются 3 выпуска облигаций с доходностью 11 и 12%

Жду ваших вопросов в комментариях.