Вчера представил список из 10 компаний российского рынка, акции которых за 13 последних лет упали в цене. Главная общая черта — 8 из 10 компаний с худшей динамикой акций имеют государство в качестве мажоритарного акционера.

Самое удивительное конечно, это то, что инфляция за этот период составила +140% и цены этих акций не смогли компенсировать даже прирост потребительских цен (хотя логично было бы ожидать, что рублевая инфляция приводит к росту рублевых доходов, а значит, росту цен акций).

Ряд представленных компаний регулярно платили дивиденды (Газпром, ФСК, Ростелеком, ИнтерРАО, Русгидро, Сургутнефтегаз), но цены их акций снизились. О чем это говорит? Это говорит о том, что там, где присутствует государство в качестве основного собственника, не стоит ждать роста бизнеса и развития. Отсутствие роста цены акций означает отсутствие роста доходов.

upd1. пример с ВТБ учит нас: нет ничего хуже госкомпании, проданной на IPO по высоким мультипликаторам. Думаю, что Совкомфлот примерно из этой же этой же серии может быть случай.

upd 2. С другой стороны, может быть тот факт, что за 13 лет многие из этих акций в минусе говорит о том, что акции слишком дешевы сейчас?😁 Сейчас мы имеем худший период в истории, и, если темные времена пройдут, ценник все-таки несколько нормализуется по ряду бумаг. 

Я тут на днях сделал такие картинки:

И вы справедливо заметили в комментариях, что есть и похуже Ростелекома бумаги. Я решил их найти.

Для сравнения я взял цены акций на конец 2009 года и постарался найти самые худшие бумаги, для них посчитал среднегодовую доходность цены акций в рублях за 13 лет без учета дивидендов:
📉ВТБ -10,7% годовых
📉ФСК ЕЭС -9,7%
📉Ростелеком -7,2%
📉Аэрофлот -5,9% 
📉ИнтерРАО -4%
📉Русгидро -3,1%
📉Сургутнефтегаз -2,6%
📉Группа ЛСР -1,6%
📉Газпром -1%
📉Globaltrans -0,4%

Уважаемые знатоки, внимание вопрос:

ЧТО ОБЪЕДИНЯЕТ БОЛЬШИНСТВО КОМПАНИЙ, ПОКАЗАВШИХ САМУЮ ПЛОХУЮ ДИНАМИКУ АКЦИЙ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 13 ЛЕТ?

И вот снова поступил ко мне такой вопрос, поэтому снова приходится думать, что лучше всего посоветовать. Решил обобщить немного имеющуюся информацию.

Во-первых, вступая на этот путь, вы должны понимать, что стабильный (неслучайный) успех приходит только к профессионалам.
Чтобы стать профессионалом, надо потратить кучу времени (годы).
Но стать профессиональном недостаточно, набрав понимание как и что делать, потом надо будет ежедневно этим часами заниматься, работая с текущей информацией (новости, отчеты). 
Поэтому для начала разумно подумать, — может вам все-таки проще стать профессионалом в чем-то другом?
Все-таки анализ ценных бумаг — это прежде всего для «каменных жоп», которые готовы всю жизнь провести читая отчеты.
Подробно об этом я писал в 2019 году.

Во-вторых, если вы намереваетесь читать книги, вы должны понимать, что это будет весьма витиеватая дорожка, потому что сколько я книг по инвестициям не прочитал, они весьма далеки от реальности зарабатывания денег инвестициями. Книги читать конечно надо, но одновременно стоит понимать, что они будут сильно отклонять вас от цели.
Еще в 2018 году я постарался записать лекцию по инвестициям, в которой попытался рассказать, как надо подходить к инвестициям. Поэтому рекомендую посмотреть этот ролик на ютубе (69 минут).


( Читать дальше )

Мы работаем, потребляем меньше, чем зарабатываем, и пытаемся перенести часть своих доходов из настоящего в будущее. Наша мечта — вложить деньги так, чтобы настал в нашей жизни такой момент, когда они будут работать на нас, а не мы на них.

фондовый рынок позволяет сделать это, если:

👉вы не покупаете акции по завышенным ценам
👉у государства нет больших накопленных долгов
👉у вас стабильное правовое государство с четкими правилами игры

===========================

Первый пункт сейчас более чем выполняется.

Второй пункт тоже выполняется. Вы спросите — почему он важен? Общее правило таково, что если государство имеет большие долги, обязательно найдется способ забрать благосостояние у будущих поколений. Либо это будет повышение налогов, либо инфляция. В таком состоянии сейчас живут амеры и европа.

Третий пункт у нас… промолчу. Зато нестабильность создает низкие оценки.

( Читать дальше )

Больше всего мне хотелось писать, когда я был голодный и злой.
Когда ты голоден, когда ты зол, получаются самые острые, эмоциональные, цепляющие тексты.
Когда я жил в нужде, когда был недоволен собой, когда хотелось анализировать всё, работать над каждой ошибкой, тексты были острее.

И это касается не только меня.
Когда случился слив Газпрома, на смартлабе, сквозь боль и разочарование, люди начали шевелить мозгами, и на смартлабе появилось немало интересных текстов.

Хочу просто напомнить вам, что не надо ждать, пока боль настигнет вас. Включать мозг в работу, думать, анализировать, писать надо ДО, а не ПОСЛЕ.
 
Кстати еще Джобс кстати говорил в своей знаменитой речи перед выпускниками: «оставайтесь голодными»…

Инвесторы любят инвестиции, когда они приносят прибыль и радость. И перестают их любить, если акции падают, и приносят боль и разочарование.
Посещаемость нашего форума акций плавно снижается в последние месяцы, месяц за месяцем:

Последний раз такая низкая посещаемость нашего форума была в июне 2020 года.

На этой неделе Коммерсант писал, что у публики снижается интерес к бизнес-литературе. Статистика Litres показывает, что продажи книг по инвестициям в апреле снизились на 52% к апрелю 2021. Признаюсь, я и сам после начала СВО не прочитал ни одной книжки по бизнесу. При этом статистика книжных магазинов говорит, что резко подскочил спрос на книги Виктора Франкла «Сказать жизни ДА!» — своего рода таблетка от депрессии.

Кстати статистика форума акций mfd показывает тоже самое. Более того, у МФД количество просмотров сайта упало вообще до минимума за несколько лет:
 
В мае количество вновь зарегистрированных пользователей на смартлабе составило всего 2062 человек, что стало минимальным месячным приростом с ноября 2019 года. Пик на уровне 5200 человек был в апреле 2020 года на фоне пандемии.

В общем, сдувается интерес к инвестициям понемногу и это очень жаль.
Это говорит о том, что мы работаем на рынке с понижательной тенденцией.
А как вы понимаете, кроме как на деньги физиков нам на нашей фонде больше рассчитывать не на кого.

Стало интересно узнать, как чувствуют себя долгосрочные инвесторы в российские акции.
Как ваше настроение?
Вы покупали российские акции последние 2 месяца?
Намереваетесь ли покупать акции в ближайшее время?

Лично у меня настроение на данный момент такое: 

Держу то, что было куплено до СВО, делаю какие-то ротации, то есть что-то продаю из того, что было, что-то покупаю на эти деньги.
На новые деньги акции не покупаю, чтобы не увеличивать риски. 

Те долгосрочные инвесторы, кто:

✅использовали диверсификацию (в т.ч. страновую)

✅не брали плечи

✅держали часть активов в надежных облигациях

✅не использовали сложные финансовые инструменты

смогут с относительно небольшими потерями пережить происходящее, по крайней мере в рублях...

По моему портфелю у меня сейчас самый большой вопрос по акциям ВТБ😁 К счастью, там было изначально только 5% от портфеля.
Ещё такой момент: месяц назад, когда никакими «спецоперациями» и не пахло, именно акции банков мне казались самыми интересными по valuations. Но я их не покупал по одной простой причине: доля банков в моем портфеле и так была слишком большой. Если бы я докупал Сбер по 200 условно говоря, я бы попал в большой просак.

Сейчас посчитал впервые потери по потери по портфелю: -27% в рублях по ценам закрытия на последний день торгов. 

p.s. Много с кем говорил из профессионалов. Никто на рынке не ожидал, что случится то, что случилось.
Только некоторые нерезиденты поверили своим телеканалам, которые мы все изнутри воспринимали как «западную пропаганду», и они вышли на всякий случай.

Я с учетом своих скудных знаний и опыта всегда думал, что для того, чтобы нация была богатой, и благосостояние людей росло, надо развивать в стране предпринимательство, институты, защищающие собственность, и конечно же создавать среду, благоприятную для инвестиций.

Частные инвестиции — основа высокой производительности труда.
Высокая производительность труда — основа благосостояния страны и ее граждан. 
Благодатную почву для частных инвестиций быстро не сделаешь, ее надо создавать десятилетиями.

Какие теперь будут инвестиции? 

Настроение сейчас примерно такое:
 
Очень хочется ошибаться и надеяться, что у России есть будущее. 
Ведь мне очень нравится жить именно в России.

Прошу без политики в комментариях.

Вот вы все куда-то инвестируете, руководствуясь какими-то видимо принципами.
А сформулированы ли они у вас?
Например так:
✅ Я покупаю бумаги с потенциальной дивдоходностью выше 10% (как у Ларисы Викторовны)
✅ Я беру акции хороших компаний и не продаю их никогда
✅ Я беру всякий шлак, потом пишу в свой телеграм канал что его купил (как у известных телеграм-каналов)

И т.п. 

В общем, в комментариях хочу увидеть ваши принципы инвестиций.
Спасибо!