Перед закрытием сегодняшней сессии, ситуация с VIX и фьючерсами на VIX следующая:


VIX — почти 42, мартовский фьючерс на VIX — 32,75. 35/45 вертикальный колл-спред в март18 стоит около 2.
Если предположить, что VIX останется на том же уровне до экспирации мартовских опционов, то где окажется мартовский фьючерс, который является базовым активом для мартовских опционов? Он сравняется с VIX. То есть, 35/45 колл-спред будет стоить 41,99 — 35 = 6,99. Прибыль 4,99.
Понятно, что, скорее всего, к экспирации мартовских опционов, VIX на тех же уровнях не останется. Как же нам застраховаться от этого?
Один из вариантов, купить коллы (вертикали, бабочки) в SPY/SPX. Сроком до экспирации не больше двух недель, так как текущая IV очень высокая.
На какую сумму купить SPY коллы? У нас потенциальная прибыль от VIX колл-спреда почти 5. Думаю, если потратим на SPY коллы 20-40% от нее, то это будет нормально. 
На каких страйках искать? На расстоянии не больше ширины АТМ стреддла в используемой серии.

( Читать дальше )

1) VXX, июль05 26,5/27 стренгл. 1 к 1, дельта-нейтрально. Не думаю, что стоит держать дальше вторника. 1,8 — неплохая цена. 
2) VXX август05 25-й пут и VIX июль17 17-й колл. 1 к 1. дельта-нейтрально. Хорошо будет, если волатильность вырастет, чтобы закрыть коллы. И оставить путы.

Удачи.

Открыл позицию вчера, 26 июля.

Почему?
VIX фьючерсы в контанго.


( Читать дальше )

Купил 10 недельных 17,5-й страйк коллов на VXX (экспирация 13 Мая) за 0,43.

Продал 20 недельных 20-й страйк коллов на VXX (экспирация 13 Мая) за 0,16.

Купил 10 ) недельных 22,5-й страйк коллов на VXX (экспирация 13 Мая) за 0,08.

Цена бабочки 0,21.

И купил 2 пута 17-й страйк на VXX (экспирация 20 Мая) за 1,6.

Основная идея – встать в длинную позицию по VXX за минимальную цену. Если рост VIX продолжится, будет какую дельту продать. Более длинные путы послужат страховкой, если рост закончится и тренд развернется.

Продадим бабочки на ралли, и останемся с путами, на случай возможного разворота.

Контанго во фьючерсах на VIX намекает на то, что рост VIX, скорее всего, не закончился.

( Читать дальше )

Анализируемая стратегия здесь.
Конечно, «антихрупкость», «черный лебедь» — это магические слова, но без понимания основ торгуемого инструмента, магия на этом и заканчивается.
Во-первых, опционы на VIX — опционы европейского типа. Ссылка на CBOE, на спецификацию опционов на VIX здесь. 
Во-вторых, и что с того, что сейчас индекс VIX чуть больше 13? Базовым активом опционов на VIX является не индекс VIX, а соответствующий фьючерс. Не вижу январских фьючерсов на VIX, а, например, декабрьский сейчас стоит 19,94. Смотри последнюю строчку.

Далее, идем на сайт CBOE сюда, и видим рисунок «Beta of VIX futures to VIX index as a function of time to expiration», и понимаем, что долгосрочные фьючерсы очень мало изменяются в цене, по сравнению с краткосрочными.

( Читать дальше )