Ритейлер отчитался немного лучше ожиданий аналитиков, но не моих

📈GMV по итогам 2021 вырос на 125% г/г против роста на 120% г/г по итогам 9м2021 года. Темпы роста ускорились, но я считаю, что причина этому — рост инфляции. Опять же, оперируют GMV вместо выручки.… Перед IPO компания показывала данные по росту именно выручки. По итогам 2021

👉 Поскольку OZON — это компания роста, крайне важны ожидания, а они на 2022й год составляют рост GMV на 80% (т.е. замедление на треть!)

✅ 65% всего GMV в 2021 против 48% в 2020 формирует сам ОЗОН, а не внешние продавцы, что в долгосроке (возможно) является негативом👇

Маркетплейсы-аналоги растут и зарабатывают в ОСНОВНОМ за счет обслуживание продавцов, которые сами дополнительнорекламируют карточки своих товаров и расширяют ассортимент (в этом вся суть и профит маркетплейсов🙄), а здесь на лицо политика их выдавливания, причем рентабельность собственных продаж околонулевая.

Сразу начну с примеров

— на них проще понять мою логику и почему я ей продолжаю следовать.

Пример 1: OZON
15 июля 2021 писал обзор компании: t.me/taurenin/30

📉 Цена была 3990 р за акцию. Сейчас около 2000 рублей. Падение уже в 2 раза, мое мнение по компании пока не изменилось.

Пример 2: MAIL
26 августа 2021 тоже делал обзор: t.me/taurenin/107

📉 Цена акций была 1400, сейчас — в 2 раза ниже. Правда я не думал, что будет настолько все плохо, но уже цена считаю адекватная для долгосрока.

❗️ Примеры с китайскими акциями я уже приводил, повторяться не буду.

✍️ В своих прогнозах я говорил, что акции дорогие. Многие мне писали, что таких падений просто быть не может, что компании растущие, перспективные и т.д., но имеем то, что имеем

📄 Все перспективы компаний нужно переводить в цифры и смотреть, что они дадут Вам через годы. И оправдают ли текущие цены.

Теперь немного о рынке

Видно, что крупные игроки покупать сейчас ничего не хотят. На мой взгляд, рынок РФ оценен адекватно, а рынок США — очень дорогой.

OZON отчитался плохо (на мой взгляд)

👉 Рост сильно замедлился. В презентации теперь красиво оперируют GMV, вместо Выручки.

📊 Расходы растут быстрее доходов и края этому пока не видно.

⛔️ Выручка 1П2021 = 70,4 млрд (+60% г/г) темпы роста сильно упали. Как я и писал в обзоре (https://t.me/taurenin/30) около месяца назад — ближайшая прибыль будет очень нескоро.

GMV в 1П2021 = 163,2 млрд руб (+111% г/г)
Валовая прибыль = 23,4 млрд руб (+89% г/г)
EBITDA = -14 млрд руб, против -6,3 год назад.

✅ Я, как продавец на ОЗОН добавлю позитива: ОЗОН реально повышает качества сервиса для продавцов. За последний год сильно снизили комиссии, поэтому продавцов и товаров становится намного больше (по отчету, кол-во продавцов на конец 2кв2021 увеличилось в 3,5 раза). НО, для инвесторов это хорошо только в ОЧЕНЬ ДОЛГОСРОЧНОЙ перспективе.

В текущих кондициях, купил бы эту компанию точно не дороже 1900, но компания интересная и за ней слежу + с ней работаю =).

Советую почитать мой обзор на ОЗОН по ссылке. Там я предположил, когда эта компания выйдет в +. Пока этот прогноз сбывается — до прибыли очень далеко. 

Не является инвестиционной рекомендацией

Смотрите также: t.me/taurenin