• В базовом сценарии падение темпов кредитования и роста денежной массы при  сохранении цен на нефть выше $45 за баррель приведёт к замедлению инфляции в России до 8% по итогам 2016 года и 6% в 2017 году
• Инфляционный сценарий подразумевает стимулирующую бюджетную политику перед выборами, которая приведёт к росту дефицита бюджета до 6% от ВВП и расширению денежного предложения Центральным банком. Инфляция в сценарии будет сохраняться на уровне 13% в течение ближайших лет
• Чтобы снизить инфляцию до 4% к 2017 году (официальная цель) ЦБ необходимо сократить фондирование коммерческих банков, правительству держать дефицит бюджета в рамках 2% от ВВП, отменить санкции на импорт товаров и индексацию тарифов  

В исследовании мы рассмотрим влияние различных факторов на рост потребительских цен, составив модель для российской экономики. В качестве основного параметра прогнозирования предлагается взять темп увеличения денежной массы, добавив к нему изменения валютного курса, меры регулирования цен и бюджетную политику. На основе данных крупнейших экономик мира мы выясним связь между долгосрочным темпом роста денег и инфляцией. Затем проведем более подробный анализ влияния монетарных факторов на рост цен в России. Используя различные подходы к денежной и бюджетной политике, мы сформируем сценарии будущего поведения российской инфляции.

• Падение потребительских цен — не враг экономики. Статистика показывает, что в дефляционные годы рост может быть выше, чем в инфляционные
• Дефляция в Европе и США в 2015 году — результат роста производительности, а не слабого спроса
• Поведение потребительских цен не всегда является хорошим ориентиром для определения денежной политики Центральными банками
• В ближайшие годы мы можем увидеть переход от инфляционного таргетирования к ориентиру на стоимость финансовых активов и недвижимости 
• ФРС, планируя повышать ставки в 2015 году, уже опирается не на потребительские цены, а на цены финансовых активов
• ЕЦБ все еще полагается на потребительскую инфляцию, это вызвало расхождение в денежной политике регуляторов и привело к ослаблению евро относительно доллара
• Рост кредитования и потребительского спроса приведёт к возвращению инфляции в еврозону, что заставит ЕЦБ свернуть количественное смягчение раньше сентября 2016 года

В последние годы в развитых странах наблюдается процесс замедления инфляции, который в некоторых из них в начале 2015 года перешел в дефляцию. В современных российских условиях вопрос о том, является ли негативным эффект от падения потребительских цен на экономику, может показаться странным. Всплеск инфляции в начале 2015 года до рекордных за 12 лет отметок привёл к резкому падению реальных зарплат населения и снижению торгового оборота почти на 10%. 

• В условиях финансовых санкций российская экономика нуждается в дополнительном капитале, который может быть обеспечен возвращением вкладов населения
• Высокие ставки от ЦБ помогли вернуть средства граждан в финансовую систему после паники конца прошлого года
• Укрепление рубля  и стабилизация банковской системы позволит ЦБ постепенно снижать ставку в течение года
• На апрельском заседании ключевая ставка может быть снижена до 13%
• Вынужденная необходимость погашать внешний долг не позволят осуществить резкое смягчение денежной политики во второй половине года
• Монетарные процессы формируют условия для снижения инфляции до 6-7% в следующем году
• Девальвация рубля и высокие ставки могут привести к падению инвестиций на 8-10%, потребления — на 2-3% в реальном выражении. Падение ВВП может составить около 4%
• Отмена санкций позволила бы выйти российской экономике из рецессии в первой половине 2016 года, в противном случае спад может продлиться около двух лет  

Китайская экономика по итогам первого квартала показала рост на 7% в годовом выражении, что стало минимальным значением с кризисного первого квартала 2009 года. Многочисленные косвенные индикаторы указывают на спад в деловой активности, которые предрекают более глубокое замедление в ближайшие годы. Цены  на недвижимость снижаются почти во всех крупнейших городах, темп их падения в марте достиг 5%. Драйвер китайского роста последних лет – экспорт в марте упал на 15% в годовом выражении, снижение импорта на 12% сигнализирует об ослаблении внутреннего спроса.