Волшебник, пример был в том, что помимо фактора оценки, есть фактор менеджмента. И если компания не возвращает стоимость акционерам, то ее лучше вообще не трогать.
DSever, второй вариант работает в собственном бизнесе, но плохо работает на рынке, ибо тут цены определяют не профи, а толпа, предсказать поведение которой невозможно. А во-вторых, инвестор сам не управляет бизнесом и, на самом деле, очень поверхностно представляет что происходит внутри.
Активный Инвестор, эмитенту после IPO уже все равно куда сбежит инвестор из его акций (никуда он не сбежит, акции просто сменят владельца). Он платит дивиденд из прибыли/свободного денежного потока или другой метрики, которая с котировкой не связана. И пусть там хоть 100% ДД нарисуется в моменте — это не важно.
DSever, чем второй абзац отличается от первого по смыслу? Это же одно и то же. Купить-продать. Инвестор отличается от спекулянта тем, что он вообще не ставит себе цели продать когда либо, но если бумага перестает удовлетворять целям или начинает стоить безумно дорого — то приходится продавать (вынужденно).
Va Chen, к моменту выхода на пенсию будет уже такой денежный поток от дивидендов и купонов, что волатильность капитала уже будет не важна. Это в идеале. А на практике если ставить цель именно капитал проедать — то да, могут быть проблемы. Но это, имхо, неверная постановка цели, так как очередной кризис невозможно предугадать.