олько что в свет вышло последнее расписание операций POMO в рамках QE2. ФРБ Нью-Йорка заявил о намерении купить долга казначейства на сумму $62 млрд. в этом месяце, последнем месяце программы количественного смягчения. Покупки будут включать в себя $12 млрд, из реинвестиции ипотечных бумаг с баланса ФРС MBS, остальные средства в рамках $600QE2 Выкуп начнется в понедельник. 6 и 11 июля пройдут две заключительные операции, в рамках $600 млрд. от QE2, то остатки средств вкачают в эти два дня. Расписание и объем операций на изображении.

Начался июнь месяц, исторически за последние 100 лет самый падающий месяц для американских индексов. В конце июня, как все давно знают завершается QE-II, долларовая ликвидность будет сокращена, хотя ее и так очень много, мы помним какое падение было на американском рынке после завершения QE-I.


Уолл-стрит был в панике, участники торгов продавливали индексы вниз тем самым посылая сигнал дядюшке Бене, что скоро пора намекать о QE III. Индексы в США потеряли больше двух процентов на торгах 1 июня, показав крупнейшее снижение с августа. Отраслевой индекс банков понес самые большие потери в индексе S&P500, упав на 4.7%.



( Читать дальше )

Чиновники ФРС объединились в мнении, в прошлом месяце, по поводу стратегии выхода из мягкой денежно-кредитной политики стимулирования, сначала прекращение реинвестирования, а затем повышение процентных ставок и продажи активов. Почти все согласились, что первым шагом к нормализации должно быть прекращение реинвестирования основной суммы долга по ипотечным бумагам, которое началось в августе. Большинство предпочли продавать ценные бумаги ФРС после повышения краткосрочных ставок, и большинство «за» продажу активов по заранее объявленному графику. Переговоры по стратегии выхода не означает, что ужесточение «обязательно начнется в ближайшее время», говорится в докладе. Среди руководителей ФРС есть также сомнения о ослаблении восстановления экономики в связи с завершением программ стимулирования.
 
 
 
Руководители ФРС подробно обсудили стратегию выхода на апрельском заседании Комитета по операциям на открытом рынке. Обсуждение стратегии выхода не означает, что она будет реализована в скором времени — Протоколы. Несколько руководителей ФРС видят необходимость повышения процентных ставок и продажи активов в 2011 году в целях борьбы с инфляцией. Некоторые руководители ФРС обеспокоены, что раннее завершение мягких условий кредитования может ослабить восстановление экономики. Некоторые руководители ФРС видят риск того, что динамика экономики может оказаться разочаровывающей. Руководители ФРС отмечают в качестве понижательных рисков цены на энергоносители, кризис в Европе и катастрофу в Японии. Руководители ФРС ожидают, что рост инфляции в 2011 году, вызванный повышением цен на сырье, будет временным. Руководители ФРС будут внимательно следить за инфляцией и инфляционными ожиданиями. Многие руководители ФРС в больше степени обеспокоены повышательными рисками для инфляции. Несколько руководителей ФРС выступают за оглашение точного целевого уровня инфляции. Руководители ФРС говорят, что рост заработных плат остается сдержанным. ФРС ожидает, что умеренное восстановление экономики продолжится, несмотря на замедление в 1-м квартале.

ФРБ Нью-Йорка анонсировала свежее расписание операций POMO на следующие тридцать дней, в периоде с 12 мая по 9 июня будет куплено долговых бумаг казначейства на сумму $93 млрд.

Основные тезисы пресс-конференции главы ФРС США в этом посте. Начнем с того чтоФРС снизила прогноз роста ВВП на 2011 год с 3,4-3,9% до 3,1-33%, прогноз по общей инфляции в 2011 году повышен до 2.1%-2.8%, базовой до 1.3%-1.6%. Бернанке отказывается называть конкретные сроки повышения ключевой ставки, до начала ужесточения монетарной политики пройдет еще пара заседаний ФРС. Миру и США нужен сильный доллар. Высокие цены на бензин создают трудности, мешают росту покупательной способности. США снижает зависимость от импорта нефти. ФРС уверена в снижении цен на энергоносители в будущем. Вторая программа количественного смягчения никогда не будет «панацеей» для экономического роста.Вторая программа количественного смягчения поддержала котировки акций и снизила кредитные спреды. Покупки активов, кажется, были эффективными в смягчении условий.  Будем продолжать реинвестировать доходы по истечению срока облигаций. Бернанке ожидает, что вторая программа количественного смягчения окажет небольшое влияние на рынок. Вторая программа количественного смягчения не будет сокращена. Бернанке: Сделаем все необходимое для обеспечения низкой инфляции. Бернанке:

( Читать дальше )

ФРС оставила денежно-кредитную-политику без изменений, фраза про ключевую ставку “исключительно  низком уровне” в течение “длительного времени” также осталась. Также было отмечено усиление темпов инфляции в последние месяцы. Фед подтвердил умеренное восстановление экономики страны. Теперь с нетерпением ждем пресс-конференции Бена Бернанке, которая начнется в 22:15, участников рынка интересует вопрос, что будет после 30 июня, дня окончания программы qe2.

ФРС отменила выкуп облигаций запланированный на сегодня. На рынках США акции, сырье начали резко падать. Многие в моменте не понимали с чем связано снижение и думали, что обвал связан с ситуацией в Японии, по крайней мере первые две три минуты так писали в трейдерских чатах в Нью-Йорке. Сливали видимо первичные дилеры.
Update: ФЕД перенес операции pomo на 12:05 pm, то есть на 19:05 по мск.

После того, как в последнем расписании ФРС купил долга на сумму чуть более $97 млрд, в следующем месяце в соответствии с релизом графика операций POMO ФЕД монетизирует долга на $102 млрд., в период с 14 марта по 11 апреля. $80 млрд. из программы qe2 ($600 млрд.) и $22 млрд. средства из погашения MBS. На завтра ФРС не планировал операций pomo, поэтому день будет тревожным для быков, так как рынки будут сами по себе. Полное расписание здесь.

Глава федерального резервного банка Нью-Йорка, также заместитель Комитета по открытым ранкам (FOMC) ФРС Уильям Дадли говорит, что улучшившийся прогноз относительно американской экономики, не может послужить поводом для сворачивания мягкой денежной политики со стороны ФРС. Основные тезисы выступления:

• Более динамичное восстановление и быстрое движение к ценовой стабильности при полной занятости- это именно то к чему мы стремимся.
• Экономика демонстрирует болшьше признаков жизни.
• Финансовое положение домохозяйств и компаний улучшается.
• ФРС не является экспортером инфляции, и не виноват в инфляции в развивающихся странах.
• ФРС должен быть спокойным по отношению к событиям на Ближнем Востоке, так как нет определенности по поводу дальнейшего развития событий.
• Пока рано делать какие-то выводы, если цены на нефть останутся на таком высоком уровне и продолжат рост, только тогда фед будет действовать.

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса ФРС-Сент-Луис Джеймс Буллард, ответил на вопрос относительно qe3 поговоркой “Никогда не говори никогда”. Буллард видит вариант покупки облигаций дополнительно в третьем раунде количественного смягчения. Также он подчеркнул вероятность ускорения инфляции. Он отметил, что он является сторонником корректировки текущей программы ФРС. “ФРС может послать сигнал о восстановлении экономики и скорректировать программу. В частности можно продлить второй раунд количественного смягчения до 3-го квартала путем более медленных покупок.”- говорит он. Буллард напомню в этом году не имеет право голоса.