📱 МТС — стоит ли держать в портфеле?

Такой долг порадует только кредиторов. Неужели наступило время попрощаться с акциями? Взглянем на отчет и примем окончательное решение по компании.

📊 Оценим финансовые показатели

🟠Выручка за год выросла на 13,5% — до 606 млрд руб. В IV квартале ускорение на 18% к аналогичному периоду прошлого года.
🟠Себестоимость выросла на аналогичную величину (+13,2%), особенно сильный рост в SG&A (+22,1%).
🟠Операционная прибыль увеличилась на 14,6% — до 122,8 млрд руб. Маржинальность 20% — уровень прошлого года.
🟠OIBDA выросла на 6,4%. Маржинальность 38,7% — продолжает падать. В IV квартале снизилась до 33,7%.
🟠Чистая прибыль выросла на 66%.

🔽 Как дела с долгами?

➖Общий долг за год вырос на 57,9 млрд рублей (+9%) до 687 млрд руб.
➖В 2024 году необходимо выплатить 241 млрд руб. К 2025 году еще 205 млрд руб. Это приведет к росту процентных расходов.
➖Чистый долг скромно снизился до 489 млрд руб. Уплаченные проценты превысили 57 млрд руб.

📱МТС. Долги начинают поджимать

Финансовые показатели

🔴Выручка прибавила 16% — до 160 млрд рублей.
🔴Выручка от услуг выросла на 13%, а выручка от реализации товаров — на 49%.
🔴Операционная прибыль снизилась на 4,5% — до 31,2 млрд рублей.
🔴Чистая прибыль упала на 27% — до 9,2 млрд рублей.
🔴Свободный денежный поток (FCF) — 27 млрд рублей направили на покупку финансовых активов.
🔴Компания взяла долг в III квартале около 11 млрд.
🔴Чистый долг с учетом аренды не изменился и остался на уровне 500 млрд руб.
🔴Соотношение чистого долга к EBITDA — 2,1х.

‼️В 2024 году компании нужно погасить или рефинансировать более 160 млрд рублей.Под текущую высокую ставку это вызовет еще большее давление на FCF.

Маржинальность рухнула с 44 до 38%. Да и вообще находится в стагнации последние несколько лет, как и весь бизнес МТС в целом.

⭐️Мнение GIF

Компания радует кредиторов. Проценты обслуживаются — на них денег хватает. А вот акционеров постепенно поджимает. Нужен рост тарифов, новые инициативы, вывод банка на IPO, продажа башен — в общем, что-нибудь, что поможет избавиться или сократить долг. Форвардная дивдоходность по акциям на уровне долгосрочных ОФЗ.