S&P500 фьючерс | SPX

Предстоящая укороченная торговая неделя (в понедельник биржи США закрыты) станет настоящим испытанием для фондового рынка. После ралли, которое толкало индексы на новые высоты, инвесторы столкнулись с дилеммой: являются ли надежды на скорое смягчение политики ФРС достаточным топливом для дальнейшего роста или же перегретость ИИ- сегмента и слабеющая экономика предвещают неизбежную коррекцию? Ответы начнут появляться с выходом ключевой статистики по рынку труда и новых корпоративных отчетов.

Ожидаем, что статистика подтвердит тренд на ослабление рынка труда. Консенсус-прогноз предполагает рост безработицы до 4,3% в августе. Прогнозируется, что число занятых в несельскохозяйственном секторе замедлится, прибавив около 75 тыс. человек (наш прогноз: 62 тыс.), что станет четвертым месяцем подряд с ростом ниже 100 тыс. В отчете JOLTS ожидается дальнейшее снижение числа открытых вакансий, примерно до 7,2 млн. Эта тенденция уже отразилась на потребительской уверенности, которая снизилась на фоне замедления рынка труда. При этом еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице остаются на низком уровне, указывая на ситуацию «низкого найма и низких увольнений».

Говард Маркс, соучредитель Oaktree CapitalGroup, недавно заявил Bloomberg News, что американские акции выглядят дорогими.Тем не менее, он считает, что пузырь на фондовом рынке находится «на раннейстадии».

Говард Маркс прав. У этого бычьего рынка, возможно, естьперспективы. Крупные технологические компании продолжают тратить средства наискусственный интеллект, и ожидается снижение процентных ставок. Если экономикавыдержит переход на новые тарифы, 2025 год может оказаться больше похож на 1997год — за несколько лет до того, как лопнул пузырь доткомов, — чем на 1999 год.Вот почему.

·       Оценка стоимости никогда не была хорошимсигналом времени. Переоцененный рынок может стать ещё более переоценённым, какэто случилось в Японии четыре десятилетия назад.

·       В то же время важен экономический рост ирост доходов, превосходящие ожидания, — даже если сам по себе он не так уж ивелик.

·       Менее ограничительные процентные ставкитакже способствуют росту экономики, равно как и большой дефицитгосударственного бюджета.

Неделя открывается отыгрышем решения федерального апелляционного суда о том, что Трамп превысил свои президентские полномочия по повышению большинства торговых пошлин, в частности в отношении введения взаимных пошлин и пошлин за фентанил.
Суд приравнял пошлины Трампа к налогам, а изменение налогов является исключительной прерогативой Конгресса США, к тому же в законе о чрезвычайном положении нет ни слова о наделении президента США возможностью устанавливать широкие пошлины на неопределенный срок.
Тем не менее, федеральный апелляционный суд оставил в силе пошлины до 14 октября для подачи апелляций, также дело было возвращено в суд первой инстанции для определения того, насколько широким должна быть отмена пошлин Трампа.
Администрация Трампа подала апелляцию в Верховный суд, и многие инсайды говорят о том, что данные решение апелляционного суда не было для администрации Трампа неожиданностью.
Конечно, Трамп понимал, что нарушает закон.
Ещё перед выборами вице-президент Вэнс убеждал СМИ о том, что у Трампа готов законопроект о взаимных пошлинах, который он внесет в Конгресс, Конгресс его одобрит, установит пошлины… но, видимо, на вершине власти Трамп почувствовал себя в праве все решать сам, без Конгресса, без бюро статистики и без ФРС.

Видим продолжение мини-коррекции на Индексе S&P 500. Он пробует пробить ATH 3й раз, но пока безуспешно.  Позитивный взгляд, что индекс держится выше 21 DSMA. Пока тренда нет, обычный боковик без чёткого определения тренда.

На Индексе RSP (равновзвешенный S&P 500) не видно коррекции – плавно растём. Это связано с падением акций с высокой капитализацией — NVDA, AVGO, TSLA и т.п. Остальные акции индекса не показали ни роста ни падения – нейтрально.

📈 S&P 500 — 21-я неделя базового цикла (в среднем 20 недель) или 5-я неделя нового базового цикла. S&P демонстрирует признаки разворота от ATH на пивот-прогнозе 27 августа. Прорыв DJIA через уровень зимних экстремум-прогнозов 9 декабря и 29 января, а также летнего пивот-прогноза 23 июля (см. недельный график) задержался на экстремум-прогнозе 25 августа и пивот-прогнозе 27 августа. На фоне новых исторических максимумов S&P и DJIA возникла медвежья дивергенция с NASDAQ (см. график).

👉 Несмотря на прорыв DJIA, медведи не отпускают хватку. Индексы выглядят уязвимыми для коррекции: циклы близки к поздним фазам, где часто формируются развороты. Тем не менее, техническая картина остаётся устойчивой, подтверждая долгосрочный бычий тренд. В такой среде агрессивные трейдеры могут поймать быстрые прибыли с короткой стороны, но это скорее краткосрочный шанс, чем сигнал завершения глобального роста. В этой связи прогноз большого разворота в контексте 7-летнего кризисного цикла перенесен на февраль 2026 года. Эта дата упоминается на кризисной карте 2024-2030.

Динамика финансовых рынков в последнюю неделю августа подтвердила историческую закономерность: основные инструменты были во флэте, реакция на ФА-события была слабой.
Раз динамика на рынках развивается согласно статистическим закономерностям, то следует ожидать начало сильного тренда при возвращении ликвидности с 2 сентября, который обычно продолжается до двадцатых чисел сентября.
В более редких случаях ликвидность после летних отпусков возвращалась на рынки после публикации нонфарма, в этот раз нонфарм будет опубликован 5 сентября.
Влияние Трампа на сезонность, безусловно, сильная, но в ситуации сохранения статистических закономерностей и акцентом на действиях ФРС со снижением ставки в сентябре логично предполагать развитие динамики рынков согласно историческим закономерностям с трендовым движением по крайней мере с публикации нонфарма 5 сентября до заседания ФРС 17 сентября.

Главным событием уходящей недели стало назначение премьером Франции Байру голосования о вотуме доверия правительству 8 сентября.

Отношение капитализации публичных компаний США к ВВП США к ВВП США = 200%
Это ещё называют индикатором Баффета.
Исторический максимум.

Для сравнения,
в 2000г был пузырь доткомов, индикатор на тогдашнем максимуме был 145%

Трамп любит заливать кризисы деньгами
Как в Пандемию 2020г.

Но краткосрочная коррекция весьма вероятна

S&P500 по дневным


Сентябрь, по статистике,
худший месяц на фондовом рынке США

Ключевым макрособытием дня станет публикация июльского отчета по индексу потребительских расходов (PCE), пишут аналитики Freedom Finance Global. Именно он является для ФРС наиболее репрезентативным показателем инфляции. Экономисты ожидают, что базовый индекс повысится на 0,3% м/м, как и в июне. Параллельно прогнозируется ускорение роста доходов домохозяйств и личных расходов до 0,4% и 0,5% после 0,3% по обоим метрикам месяцем ранее.

Если фактические результаты превысят консенсус, это усилит позиции «ястребов» в руководстве регулятора и может оказать давление на рынок. И наоборот, более слабые данные инфляции на фоне стабильных расходов и доходов укрепят благоприятный макросценарий и будут позитивно восприняты инвесторами. Статья расходов особенно важна, так как активность потребления в последнее время уменьшалась.

Накануне член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что выступал за снижение ставки еще в июле и поддержит ее снижение на 25 б.п. на сентябрьском заседании, а также ожидает дальнейших шагов по смягчению монетарной политики в ближайшие 3–6 месяцев. Его комментарии подтверждают наличие в FOMC достаточно сильного «голубиного» лобби, однако итоговое решение, как и прежде, будет зависеть от макростатистики.

📈 Американский S&P 500 впервые в истории превысил отметку 6500 п.

Лиза Кук подала в суд на президента Дональда Трампа из-за его попытки уволить её за предполагаемое мошенничество с ипотекой. Так началась историческая борьба за независимость центрального банка США.

Заявление Трампа о том, что Кук могла солгать при подаче заявки на ипотеку, чтобы получить более выгодные условия по кредиту на покупку двух домов, не является достаточным «основанием» для её увольнения, поскольку предполагаемое поведение не доказано и имело место до её утверждения в Сенате, заявила Кук в иске в четверг.

Этот иск стал серьёзной эскалацией растущего конфликта между Белым домом и Федеральной резервной системой, которая сопротивляется требованиям Трампа снизить процентные ставки, несмотря на то, что Трамп неоднократно нападал на Джерома Пауэлла. Председатель ФРС также сопротивляется требованиям президента уйти в отставку. В своём иске Кук предположила, что попытки сместить её и Пауэлла являются частью усилий Трампа по захвату контроля над ФРС.

Индекс VIX продолжает своё постепенное нисходящее движение, подбираясь к ключевому уровню поддержки 15.00. Хотя, не стоит исключать похода индекса и к более интересной “исторической” горизонтали в районе 13.25. Скорее всего, быки на этих уровнях будут максимально держать котировки от дальнейшего падения и фокус рынка развернётся в северную сторону вместе с ростом волатильности фондового рынка.

Понравилась моя статья, и пользуетесь приложением Telegram? Если Вы ответили на оба вопроса «Да!»,  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.

Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям.

Навиндер Сарао выглядел человеком, которого легко недооценить. Невысокий, замкнутый, с рассеянным взглядом — он больше походил на уставшего айтишника, чем на финансового гения. Его детство прошло в Хаунслоу — небогатом районе Лондона. Родители-иммигранты хотели для него простой и надёжной жизни. Но Сарао увлёкся рынками.

В маленькой комнате с жалюзи, закрытыми днём и ночью, он проводил часы, а потом и годы перед четырьмя экранами. Рядом стояли старые коробки, пустые кружки и шумящий кулер компьютера. Здесь он создавал своё оружие — собственные алгоритмы для торговли фьючерсами на индекс S&P 500.

Как работает «спуфинг»

Сарао понял главное: рынки — это психология, только ускоренная в тысячу раз алгоритмами. Роботы видят стакан заявок: кто и по какой цене хочет купить или продать. Если в стакане вдруг появляется огромный ордер, рынок воспринимает это как сигнал.

Представь, что кто-то выставил заявку на продажу контрактов на сумму в сотни миллионов долларов. Для других это выглядит так, будто вот-вот грядёт лавина продаж. Алгоритмы тут же начинают снижать цены, спешат продать раньше обвала.

На текущий момент времени показатель индикатора Баффета (капитализация рынка США к ВВП) достиг 217%.

Это на 69% выше исторического среднего значения и более чем на два стандартных отклонения выше от нормы.

История показывает:

🔹 в 2000-м, на пике доткомов, показатель доходил до 150% — рынок рухнул почти на 45%;

🔹 в 2021-м уровень был около 210% — Nasdaq потерял более 35%.

💬 Джереми Грэнтам (GMO) считает, что на рынке возник «пузырь внутри пузыря».

«Эйфория вокруг AI и переоценка акций «Mag 7» создают картину, похожую на конец 90-х.

По его словам, инвесторы действуют так, будто сегодняшние условия никогда не изменятся, и полностью игнорируют риски будущего».

Вывод: акции в США находятся на уровнях экстремальной переоценки.

При отсутствии подушки RRP (внизу) даже небольшой сбой в финансировании может стать спусковым крючком для резкого обвала.

Главным на предстоящей неделе будет отчет Нвидиа в среду.
Два года сектор БигТеха рос на ожидании внедрения ИИ в массы, быстрой монетизации, компании вкладывали огромные средства в НИОКР, но на текущий момент в сравнении с ожидаемой прибылью все эти огромные вложения не оправдались.
Безусловно, они оправдаются в будущем, но если Нвидиа споткнется в своем отчете, в прогнозах – эффект будет колоссальным на всех рынках, не только на фондовом, ибо инвесторы возлагали большие надежды на то, что новый прорыв в технологиях спасет мир от рецессии.
Пошлины Трампа поставили мир на грань рецессии, задержка с прогрессом в ИИ обрушит рынки, экономика пойдет следом, ибо хвост рулит собакой, именно фондовый рынок США стоит во главе роста экономики, давая силу потребителю, во многом благодаря пенсионному плану 401(к).
Гендиректор Хуанг мастер иллюзий, Rubin уже на старте, но называемое время массового производства в 2026-2027 годах слишком далеко.

В остальном неделя будет достаточно простой, ВВП США за 2 квартал во втором чтении интересен, но, в любом случае, это уже прошлое.

Индексы

Если в начале недели Индекс S&P 500. Показывал все признаки слабости, то под пятницу ситуация поменялась. Индекс отскочил от 21 DSMA и закрылся на высоких объёмах возле максимумов.

Трейдерам и алгоритмам потребуется неделя-две, чтобы переварить новые вводные по ставке, поэтому, скорее всего, увидим боковое движение или продолжение мини-коррекции.

 

Индекс RSP (равновзвешенный S&P 500) наконец-то пробил ATH. Интересно то, что если сравнить SP 500 и RSP на этой неделе, то видим, что RSP двигался в бок  и не падал. Это говорит о том, что происходит ротация денег из акций большой капитализции в малые. Позитивный знак для нас.