ФРС США

Статистика по рынку труда США сегодня вышла лучше ожиданий. Т.е. можно поднимать ставку снова на 0,75%.
Статистика по рынку труда сегодня вышла лучше прогнозов.

Количество новых рабочих мест 315K vs 526К в июле (ждали 300К).

Т.е. теперь ФРС 21 сентября может увеличить ставку опять на 0,75% с нынешних 2,25 — 2,50%.

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция на Nonfarm Payrolls.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 15.30мск.
Инсайд от Белого дома гласит, что количество рабочих мест в августе снизится по сравнению с июлем, но останется положительным, и отчет ADP подтверждает данную теорию.
Количество новых рабочих мест определит первую реакцию рынка, вторая реакция будет на сопровождающие данные, в частности на рост зарплат и уровни безработицы.
Рост новых рабочих мест на 250К+- или выше на фоне устойчивого роста зарплат будет в пользу повышения ставки ФРС на 0,75% в ходе заседания 21 сентября, что приведет к уходу от риска на фоне роста доллара.
Провальный нонфарм или околопрогнозный нонфарм, но с сильным падением зарплат, будет в пользу повышения ставки ФРС на 0,50% на сентябрьском заседании, что приведет к падению доллара и отскоку на аппетит к риску во второй реакции.

Выступления членов ФРС после публикации нонфарма важны особенно при смешанных данных, в которых инвесторам будет трудно определиться с выводами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бесконечное количество наличных денег
ФРС

Нил Кашкари: «В Федеральной резервной системе есть бесконечное количество наличных денег».



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экономика США: манипуляции ФРС, или как мы оказались за гранью допустимого

Автор — приглашенный научный сотрудник Stanford Institute for Economic Policy Research (Stanford University), портфельный менеджер BlackRock (UK), колумнист WallStreet Window, Mises Institute, Eurasia Review



Как известно, одна из главных задач ФЕДа в проведении монетарной политики — формирование ожиданий, то, что Томас Шеллинг называл “обусловленным поведением”. Ожидания определяют экономическое — да и в целом социальное — поведение экономических агентов, а значит  экономическую динамику и ее направление. 

Важная цель монетарной политики ФЕДа — таргетирование инфляции. Это один из видов формирования ожиданий и управления ими, т.е. создание условий для достижения того самого целевого «обусловленного поведения». 

Хорошо ли это? В целом нет. Конечно, это лучше прямого монетарного вмешательства, и современная мейнстрим-экономика считает это рыночным способом проведения монетарной политики через стимулы, исключающие прямое импактирование. Однако сторонники свободного рынка скажут на это, что аппетит растет во время еды, особенно когда это касается государственного регулирования. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Руководители ФРС намерены продолжить повышать ключевую процентную ставку
Члены Совета управляющих Центрального банка США подчеркнули необходимость дальнейшего повышения процентных ставок, а глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что руководители ФРС должны действовать быстро и поднять ключевую процентную ставку до величины 3.75 – 4% к концу года.

«Я сторонник решительных действий. Мне нравится расклад, когда процентные ставки повышаются раньше, чем позже» — сообщил он в интервью телеканалу CNBC, будучи участником всемирного финансового симпозиума, ежегодно проходящего на горнолыжном курорте Джексон Хоул в штате Вайоминг. «Мы признаем, что серьезно относимся к борьбе с инфляцией и хотим подняться до уровня, который окажет понижательное давление на инфляцию. Нынешнее значение равно 2.33%. Это недостаточно высоко» — сказал он, имея в виду текущий эффективный уровень ключевой процентной ставки для федеральных фондов.

Другие высокопоставленные представители ФРС, выступавшие на симпозиуме в Вайоминге, воздержались от суждений о том, насколько большим должен быть подъем ключевой процентной ставки на очередном совещании американского Центробанка в следующем месяце, но проявили согласие в том, что она должна быть повышена.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Удар от ФРС: акции США потеряли $1,3 трлн, криптовалюты - $0,1 трлн

После снижения темпов инфляции в США с 9,1% в июне до 8,5% в июле ряд инвесторов преисполнились надеждой на смягчение позиции регулятора вплоть до отказа от повышения ключевой ставки уже к концу года. Однако председатель Джером Пауэлл и его коллеги продемонстрировали ястребиный настрой, а борьбу с ростом цен назвали первостепенной задачей.

Инфляция в США, % (г/г)

Одним из ключевых инструментов монетарной политики центральных банков является управление ключевой ставкой. Если говорить упрощенно, то при ее росте кредиты для бизнеса и населения становятся дороже, что приводит к замедлению экономических процессов. Вслед за охлаждением экономики ослабевает инфляция.

Обратной стороной замедления экономики является рост безработицы и социальной напряженности. Это вынуждает регуляторов искать баланс при проведении монетарной политики. В прошлом году в речах Пауэлла безработица занимала ведущее положение, а инфляция обзывалась «преходящим явлением».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

CME Group: Американцы откажутся от повышения ставок не раньше 2024 года!

Доброго дня, Коллеги!

Небольшой кусок воскресного рыночного пирога.

На сайте CME group график «DOT PLOT» (“Точечная диаграмма”, ожидания FOMC по процентным ставкам) показывает, что % ФРС начнут снижать не раньше 2024 года, так что долгосрочная фаза укрепления доллара еще может продолжаться порядка полутра лет. Евро это может вытолкнуть глубоко за паритет, если они, конечно, не начнут в ближайшее время догонять американцев по ставкам. 🏃‍♂️

Расставили жучков в ФРС — следим за развитием событий! 🤫🕵️‍♂️

P.S. Наглядно посмотреть, как политика проводимая ФРС (ставки по депозитам) влияет на цену БИТКОИНА — можно посмотреть на прикрепленном слайде:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выступление Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул не просто наброс гавна на вентилятор, если вы не поняли как всегда ничего

ФРС не будет отказываться от своих планов по ужесточению финансовых условий, о чем свидетельствует выступление Джерома Пауэлла
Акции в пятницу отреагировали резко, агрессивно снизившись в течение дня и сведя на нет недавний рост.
Ралли доллара США возобновилось, так как он вырос по отношению к своим аналогам.
Финансовые рынки торговались боком всю неделю, ожидая выступления Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул в пятницу. Председатель Федеральной резервной системы провел одну из самых коротких речей в Джексон–Хоул за всю историю — ФРС хватило всего восьми минут, чтобы дать понять рынкам, что она не меняет своей денежно-кредитной политики.

Несмотря на короткую речь, воздействие было глубоким. Акции резко упали, а индекс Nasdaq 100 упал и закрылся более чем на -4% за день.

Кроме того, доллар США вырос.

ФРС не будет разворачиваться, даже если экономика и рынки пострадают
Акции остаются уязвимыми во втором квартале
В результате инвесторы купили доллар США
Никакого разворота со стороны ФРС
В течение лета большая часть риторики на финансовых рынках была посвящена следующему шагу ФРС. Да, ужесточение политики ФРС будет продолжаться, но какими темпами? Как и у нас по обстоятельствам, которые будут разными.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Байден и такие тупики как Пелосси, полностью коррумпированные — вредят Америке. Мало того, что они тратят деньги амер. налогоплательщиков на нацистов/живодёров Зеленского — они ещё клепают санкции на Россию, которые приводят США к недополучению прибыли во многих отраслях, амер. автопром полностью потерял русский рынок — русские перестали покупать дорогие тазы амеров, они теперь покупают намного доступнее в цене китайские авто — которые в дизайне на голову опередили амер. автопром.
Обедневающие европейцы тоже теперь не покупают амер автопром, им на свои европ. тачки теперь не хватает, они выживают при историч. максимальных ценах на газ и нефть — виновники своего унизительного положения — они сами, сами виноваты что пошли на поводу всех ненавидящей Америки, и руку дающего тепло и свет и процветание — Россию — они стали пытаться обосрать своим говном, в итоге их говно полилось им самим на их головы, от них Россия стала отворачиваться — повернувшись на другие страны, которые в целом в 5 раз больше ЕС и США вместе взятых.
Россия открыла для себя рынок сбыта в 10 раз больший, чем Европа..
Спрос на энергоносители, нефть и газ из России — от Китая и Индии — колоссальный.
Начиная с 2014 г санкции — только укрепляют Россию и вредят Европе и США, Россия теперь полностью обходится без продуктов Европы и сама может поставлять продовольствие, одежду и товары ТНП в Европу — и даже казалось бы многим европейцам страшно представить, если пром. производство из Европы перекочует в Россию — это Европа со временем будет покупать у России авто росс. сборки, но при таких ценах на газ собирать авто и шить одежду и перерабатывать с/х продукты — Европа не сможет.
США и Европа сейчас пока даже представить не могут — своими глупыми действиями до какой степени они делают Россию мощной, такое чувство что их санкц. риторика придумана людьми — агентами России.
США лишь 336 млн чел, а Индия+Китай+Азия — в 14,15 раза больше = 4.755.000.000 чел.

Если рецессия и будет, то точно неглубокая — Харкер из ФРС
По мнению Харкера, безработица в США должна снизиться до 5%, чтобы инфляция начала замедляться. Сейчас уровень безработицы составляет 3,5%. Также Харкер отметил, что пока что не может сказать как долго продлится эпоха высоких ставок.

В 17:00 по МСК состоится выступление главы ФРС Пауэлла. По его итогам будет понятно, в каком направлении будет двигаться политика ФРС и рынки. Заявления чиновников ФРС на этой неделе лишь добавили неопределённости в настроения инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня в программе

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на публикации отчета по инфляции потребительских расходов в США в 15.30мск и выступлении Пауэлла в Джексон-Хоул в 17.00мск.
Ожидается, что базовая инфляция РСЕ США, главная согласно мандату ФРС, немного снизится, однако сохранение её на высоких уровнях или рост приведет к уходу от риска на фоне роста доллара.
Если базовая инфляция РСЕ США упадет сильнее прогноза — следует ожидать рост аппетита к риску на фоне падения доллара.
Отчет РСЕ окажет влияние на восприятие рынками риторики Пауэлла, при падении инфляции инвесторы будут склонны воспринимать высказывания Пауэлла в более голубиной интерпретации, нежели при продолжении роста.

Наиболее вероятно, что Пауэлл повторит тезисы, высказанные им в ходе июльской пресс-конференции, т.е. укажет на вероятность ещё одного значительного повышения ставки на сентябрьском заседании с последующим переходом ФРС на более мелкие шаги при повышении ставок с привязкой к экономическим отчетам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня в программе

Член ФРС Бостик заявил, что на текущем этапе невозможно определиться с необходимым размером повышения ставки в сентябре, сейчас это подобно подбрасыванию монетки между повышением на 0,50% и 0,75%, но если отчеты США будут выходить сильными — то в сентябре ФРС опять повысит ставку на 0,75%.
Очевидно, что Бостик в первую очередь имел ввиду нонфарм за август и инфляцию за август, оба отчета выйдут до заседания ФРС 21 сентября.
Ответ США на требования Ирана был более жестким, нежели ожидал Иран согласно инсайдам, но ЕС все ещё рассчитывает на заключение соглашения, хотя для этого, по мнению ЕС, потребуется ещё один раунд переговоров в Вене.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на протоколе ЕЦБ от июльского заседания в 14.30мск, ВВП США за 2 квартал во втором чтении в 15.30мск и аукционе 7-летних ГКО США в 20.00мск.
Протокол ЕЦБ безнадежно устарел с учетом рост цен на энергию и явных признаков погружения экономики Еврозоны в рецессию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

JPMorgan прогнозирует очередное повышение ставки ФРС в сентябре, но оно может стать последним в 2022 году
JPMorgan forecasts another super-sized rate hike by the Fed in September.

22 августа 2022 г. 15:31 EDT
August 22, 2022 3:31pm EDT 


Трейдеры ожидают, что ФРС одобрит еще одно повышение на 75 базисных пунктов в сентябре

Президент ProChain Capital Дэвид Тавил утверждает, что экономика США должна видеть более высокие ставки, даже если это «горькое» лекарство.

Федеральная резервная система, вероятно, обеспечит еще одно сверхбольшое повышение процентной ставки в сентябре, но оно может стать последним в этом году, поскольку рост начинает замедляться, по словам стратегов JPMorgan Chase.

В аналитической записке в понедельник стратеги JPMorgan во главе с Миславом Матейкой заявили, что ожидают, что компромисс между ростом и денежно-кредитной политикой улучшится в ближайшие месяцы, поскольку ФРС поворачивается к меньшим повышениям ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Симпозиум в Jackson Hole

Рынок акций США вчера упал из-за ожиданий предстоящего выступления Джерома Пауэлла на симпозиуме в Jackson Hole, который пройдёт 26.08.2022 в пятницу.

Инвесторы переживают, что ФРС продолжит агрессивную денежно-кредитную политику, которая приведет в долгосрочной перспективе к экономическим проблемам в экономике США, и ФРС естественно продолжит жесткую денежно-кредитную политику, о чем она открыто заявляет до тех пор, пока не сможет понизить инфляцию до 2% при условии, что такие показатели, как безработица и промышленное производство, будут оставаться на своих положительных отметках, как это происходит сейчас.

Но говорит ли это о том, что рынок акций продолжит свое падение? Я уверен, что нет, и это связанно с тем, что пока не закончится цикл повышения процентных ставок, пока безработица низкая, а в бизнесе все хорошо, инвесторы продолжат вкладывать свои деньги в фондовый рынок США, тем самым стимулируя рост акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Буллард из ФРС: У ФРС еще много работы по борьбе с инфляцией
=- ФРС может снизить инфляцию за 18 месяцев

— ФРС не должна медлить с повышением ставки

— предпочитает повышение ставки ФРС на 0.75% в сентябре

— цель по уровню ставки = 3.75% — 4% к концу 2022г

— слишком рано спекулировать по поводу снижения ставки ФРС

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дейли из ФРС: Рынки и потребители должны понимать, что ставка ФРС будет снижаться сразу после цикла повышений
Повышение ставки на 0,5% или 0,75% будет разумным шагом в сентябре. Ставка ФРС поднимется чуть выше 3% к концу года.

Дейли отметила, что ФРС не хочет переусердствовать с политикой. Действия регулятора должны оставаться плавными, чтобы не привести экономику в рецессию.

Данные по инфляции в августе должны определить дальнейший курс. Если снижение ИПЦ в июле за счёт подешевевшего бензина не окажется разовым, рынки смогут надеяться на «мягкую посадку».

Главный тезис — это нежелание ФРС смягчать политику сразу после стабилизации инфляции. Эпоха дорогих денег может продлиться не один год. Темпы экономического роста будут низкими.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня в программе


Протокол ФРС подтвердил чаяния рынка по переходу на более скромный темп повышения ставок посредством признания того, что слишком быстрое и масштабное повышение ставок может чересчур замедлить экономику США, ибо реакция по повышение ставок идет с временным лагом.
Тем не менее, члены ФРС в очередной раз опровергли рыночные ожидания относительно начала цикла снижения ставок с весны 2023 года, заявив, что после того, как ставки достигнут потолка, необходимо некоторое время удерживать их на высоком уровне для возвращения инфляции к 2,0%.
Кроме того, члены ФРС подчеркнули, что готовы игнорировать риски рецессии ради возвращения инфляции к 2,0%.
По итогу, протокол ФРС оказался нейтральным, ибо голубиную часть рынки отыграли после июльской пресс-конференции Пауэлла, а ястребиные заявления ФРС инвесторы продолжают игнорировать, настаивая на своей правоте.
Розничные продажи США в июле оказались лучше прогноза, что пока указывает в пользу ястребиной позиции ФРС.

Сегодня участники рынка продолжат переоценку ситуации, анализируя вчерашние и сегодняшние данные.
В центре внимания окажется производственный индекс ФРБ Филадельфии в 15.30мск, инвесторы ожидают слабый отчет после аналогичного провального индекса от ФРБ Нью-Йорка.
Провальная Фила может укрепить рынки в правоте в отношении голубиного разворота ФРС, в то время как сильный отчет приведет к пересмотру ожиданий в отношении траектории ставки ФРС на повышение, т.е. игра «плохие новости — хорошие новости» может продолжится.
Извечный ястреб ФРС Джордж появится в эфире в 20.20мск, невзирая на свою репутацию она выступала за снижение темпа повышения ставок ФРС с июльского заседания.
Извечный голубь ФРС Кашкари может травмировать рынки в выступлении с 20.45мск, ибо его крайнее выступление было предельно ястребиным, он не исключил повышение ставок до 4,0% до конца 2022 года.

Экономические отчеты США сегодня:
— 15.30мск производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Главный отчет сегодняшнего дня, дает большой вклад в ISM промышленности США.
Важен не только заголовок, но и внутренности.
— 15.30мск недельные заявки по безработице.
Даст понимание о тенденции на рынке труда.
— 17.00мск продажи жилья на вторичном рынке.
Мир с интересом следит за возможным очередным ипотечным кризисом в США, но пока до этого далеко.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Розничные продажи говорят о падение рынков из-за жёсткости ФРС

Обратите внимание на розничные продажи в США, которые не изменились относительно прошлого месяца

Важно тут то, что розничные продажи остались неизменными на уровне 0% из-за падения цен на топливо, а значит, у потребителя появилась передышка из-за чего потребление перенесётся на остальные товары и услуги. Падение розничных продаж в топливе выводит экономику США из технической рецессии, так как передышка увеличит спрос на остальную продукцию, а значит, ВВП в третьем квартале может подрасти. Хотяяяяя… к тому выросло ли потребление мы ещё вернёмся.

👉🏻 Показатель розничных продаж рос сильнее всего в онлайн-покупках, в магазинах стройматериалов, в магазинах мебели и электроники/бытовой техники и магазинах товаров для здоровья и личной гигиены. Вот вам примерные секторы, которые остаются сильными в США.

Отчёт сильный и хороший, который показывает то, что потребитель в США всё ещё жив и снижение инфляции через продукты и энергетику подстёгивает жизнь экономике. Но если мы посмотрим в годовом масштабе на рост розничных продаж, то тут рост аж на 10,3% и это придаёт ещё большей уверенности о силе потребителя в США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня в программе


Фондовые рынки выросли, невзирая на вчерашние провальные экономические отчеты США и Китая.
Рост был обусловлен очередным ростом надежд на скорый голубиный разворот ФРС, а падение цен на нефть по причине переговоров по ядерному соглашению Ирана и страхов перед мировой рецессией способствовали надеждам на быстрое снижение инфляции.
Валютный рынок не поддержал оптимизм инвесторов фондового рынка, доллар вырос, что логично, ибо при рецессии в США экономика Еврозоны получит дополнительный удар в виде снижения экспорта на фоне роста цен на энергоносители.

Сегодня ожидается ещё один проходной день с отсутствием важных ФА-событий.
Следует обратить внимание на отчеты по сектору строительства США, ибо данный сектор вносит большой вклад в ВВП США.
Риторика членов ФРС может разочаровать инвесторов фондового рынка, но в августе политики всех мастей отправляются на отдых в связи с чем выступления членов ФРС могут быть очень редкими вплоть до симпозиума в Джексон-Хоул.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФРС еще не начала повышать ставки, как стоимость обслуживания долга США резко дернулась вверх.
За финансовый год (с октября 2021 по июль 2022) процентные расходы по долгу выросли на 29% с 316 млрд до 409 млрд долл, что весьма чувствительно. В 2022 фискальном году процентные расходы составляют 8.5% от совокупных расходов бюджета по сравнению с 5.4% в 2021. Всего за год, а такая разница!



Здесь надо сразу учесть, что в структуре держателей трежерис свыше четверти занимает ФРС, которая возвращает полученные проценты обратно в Казначейство США, поэтому долг на балансе ФРС бесплатный, а реальные расходы по долгу составляют менее ¾ от объявленной суммы.

Тем не менее, процентные расходы в 2022 в 14 раз больше, чем расходы федерального правительства на науку, технологии и NASA. Также в 13-14 раз больше, чем расходы на сельское хозяйство, окружающую среду и зеленую повестку, более чем вдвое выше расходов на образование, тренинг и соцуслуги связанные с образованием. В 9 раз выше бюджета Госдепартамента США и 2/3 от бюджета Минобороны США. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дейли из ФРС: Базовый сценарий — повышение ставки ФРС на 0.5% в сентябре
— основной риск для экономики — высокая инфляция

— базовый сценарий — повышение ставки ФРС на 0.5% в сентябре

— не против повышения на 0.75% в сентябре, если понадобится

— прогноз по уровню ставки ФРС к концу 2022г = 3.4%

— прогнозируется повышение ставки и в 2023г

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынки восторженно радуются снижению темпов роста инфляции в США

Рынки восторженно радуются снижению темпов роста инфляции в США, которое произошло за счет падения цен на энергоносители — они падали практически весь июль.

Также в июле значительно остыли цены на сырье, однако несмотря на сокращение темпов роста базового показателя, ситуация далека от разрешения. Скорее это временная передышка перед развитием основных событий. 

S&P500 превысил 4200 пунктов и пока продолжает рост, вышедшие вчера и сегодня данные зафиксировали замедление инфляции. Это интерпретируется участниками рынка, как сигнал о том, что ФРС быстрее, чем предполагалось завершит цикл повышения ставок, вернувшись к мягкой политике. После выхода таких данных вероятность повышения ставки ФРС в сентябре на 75 б.п существенно снизилась.

Удалось снизить цены на энергоносители, и многие американцы этому очень благодарны, но эта передышка не будет длиться долго, праздновать нечего. Цены на продукты питания продолжают выходить из под контроля. Продовольственный индекс прибавил 10.9% год к году, что стало самым большим 12-месячным ростом с 1979 года. Цены на некоторые продукты росли ошеломляющими темпами, например цены на яйца в штатах выросли на 47% за последний год. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня в программе


Снижение общей инфляции цен потребителей США с неизменным ростом базовой инфляции привело к росту аппетита к риску на фоне падения доллара.
Участники рынки утвердились в своих ожиданиях по достижению пика инфляции в июне, что, как следствие, снизило страхи по возможности повышения ставки ФРС в сентябре на 0,75%.
Инвесторы предпочли проигнорировать предупреждения членов ФРС о продолжении повышения ставок в следующем году, хотя Кашкари, один из самых голубиных членов ФРС ранее, заявил, что нет никаких предпосылок к снижению ставок ФРС в следующем году и даже при рецессии ФРС будет продолжать цикл ужесточения политики для возвращения инфляции к цели на 2,0%гг.
Подобные расхождения между ФРС и ожиданиями рынка угрожают спровоцировать ещё одну волну бегства от риска на фоне роста доллара, но до конца августа текущие тенденции продолжатся без обострения геополитики, ибо в августе рынки предпочитают двигаться согласно своему пониманию ситуации до возвращения с отпусков крупных инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эванс из ФРС: Я ожидаю, что ставки продолжат расти и в этом, и следующем году
Эванс отметил, что не ждёт значительного замедления экономики в ближайшее время. Также он исключил риск рецессии. Чиновник уверен, что ФРС сможет привести базовую инфляцию ближе к 2,5% в следующем году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инфляция США пошла ко дну


     Экстаз фондового рынка произошёл после данных о инфляции США.
     Как вы знаете, цены в США росли несколько месяцев. Точнее растут то они давно, а вот увеличивалась именно скорость их роста. Прогноз аналитиков нам говорил, что инфляция замедлится до 8,7%, однако нас всех ждал сюрприз. Инфляция в США снизилась с 9,1% до 8,5%. Вот так сразу.


Авто-репост. Читать в блоге >>>