Есть риск, что мы зайдем слишком далеко, но это не самый большой риск. Главный риск — невозможность восстановления ценовой стабильности.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
• События последних нескольких месяцев сделали работу ФРС более сложной, добавил он.
• Задача ФРС — обеспечить стабильность цен в новой экономике.
• Форма кривой доходности не вызывает беспокойства.
• Есть пути возврата к инфляции в 2% при сильном рынке труда; никаких гарантий нет, считает чиновник.
• Рынок труда чрезвычайно силен. Экономика может выдержать изменения денежно-кредитной политики.
• Пауэлл заявил, что задача состоит в том, чтобы обеспечить стабильность цен даже во время новых всплесков инфляции.
В экономике остался большой импульс, который ставит ее в более выгодное положение для достижения более мягкой посадки.
Рынок труда сейчас чрезвычайно стабилен. ФРС может сократить спрос, на который приходится примерно половина источника инфляции, и «быстро» над этим работает.
Сегодня мы проанализируем текущие попытки политиков обуздать инфляцию цен за счет разрушения спроса и почему этот подход вряд ли сработает так, как они думают.
Дилемма Федеральной резервной системы сегодня
США и остальной мир сталкиваются с серьезной инфляцией, отчасти из-за нехватки нефти и газа, сырья, продуктов переработки и различной инфраструктуры по сравнению с тем, что в настоящее время необходимо для роста экономики.
А поскольку сырьевые товары представляют собой глобальный рынок с точки зрения спроса и предложения, эти высокие цены затрагивают почти все страны мира, вне зависимости от того, применяли они значительные фискальные стимулы или нет.
Кроме того, в настоящее время нет большой дефляционной силы, такой как расширение рабочей силы в Китае или другие вещи, которые могли бы компенсировать рост денежной массы.
Однако, в отличие от 1970-х годов, в настоящее время в системе существует огромная задолженность по отношению к ВВП как в частном секторе, так и на федеральном уровне.
Глава Федрезерва США (аналог нашего ЦБ) Джером Пауэлл заявил, что дальнейшее повышение ставки может спровоцировать рецессию в США. Почему это важно:
▪️ ФРС — один из последних, кто будет открыто признавать риск рецессии. Если данный риск признал и он, то шанс действительно немаленький.
▪️ Косвенные индикаторы это подтверждают: уверенность потребителей падает, инвестиции на рынке недвижимости падают, и т.д.
▪️ Как ни странно, чем сильнее сейчас будет продвигаться нарратив про скорое наступление рецессии, тем меньше вероятность, что 1) рецессия будет, либо 2) рецессия будет мягче, чем ожидалось. Дело в падающих ценах на сырьевые товары, которые сейчас являются ключевым источником инфляции.
📉Чем сильнее упадут цены на сырьё в ближайшие месяцы,
=> тем быстрее упадёт инфляция в США,
=> тем меньше ФРС придётся повышать процентные ставки,
=> тем меньше пострадает американская экономика из-за ужесточения монетарной политики ФРС.
Вот такая взаимосвязь. Мы готовимся к любому развитию событий, и не так давно поделились мыслями с подписчиками почему зарабатывать можно на любом рынке — даже на медвежьем.
• Повышение как минимум на 50 базисных пунктов на следующих нескольких заседаниях также рассматривается.
• Я ожидаю, что рынок труда останется сильным по мере роста ставок, хотя действия ФРС не лишены риска.
• При неприемлемо высокой инфляции не имеет смысла иметь номинальную ставку по фондам ФРС ниже краткосрочных инфляционных ожиданий.
• Рынок жилья сейчас в некоторой степени замедляется из-за более высоких ипотечных ставок.
• Приходит время для регулирования стейблкоинов и цифровых финансов, важно сделать это быстро.
Председатель ФРС Джером Пауэлл на сегодня самым недвусмысленным образом признал, что резкое повышение процентных ставок может привести экономику США к рецессии. Он считает, что это возможно, и назвал мягкую посадку «очень сложной задачей»
• Инфляция цен — это макроэкономический вопрос, считает он.
• Нам нужна ограничительная политика, и именно к ней мы и движемся.
• Мы не думаем, что мы уже увидели полный эффект карантина в Китае.
• Вы увидите продолжающийся стремительный прогресс в сторону повышения ставок
• Последние показатели инфляции свидетельствуют о том, что нам необходимо ускорить темпы повышения ставок
• Ряд дополнительных повышений ставок заложен в цене, и это уместно
• Цель ФРС — сбалансировать рынок труда
• Рынок достаточно хорошо понял нашу реакцию
• Экономика США очень конкурентоспособна, но некоторые сектора — менее конкурентоспособны
• Повышение ставок должно довольно быстро повлиять на цены на жилье
• Пауэлл считает, что текущая ситуация в экономике создаёт преграды для застройщиков.
• Пауэлл: Текущий рост заработной платы несовместим с 2%-ной инфляцией. Однако мы не хотим замедлять темпы роста зарплат. Нам нужны более «устойчивые» меры.
• Среди политиков ФРС существует огромный консенсус в отношении дальнейшего развития процентной ставки, а также твердое согласие в отношении необходимости установления умеренно ограничительных условий.
• Повышение на 75 базисных пунктов в июле будет соответствовать сохраняющимся опасениям, что инфляция не замедлится.
• Темпы будущего повышения ставок будут по-прежнему зависеть от поступающих данных и меняющихся экономических перспектив.
• Финансовые условия значительно ужесточились, что отражает как предпринятые до сих пор, так и ожидаемые действия, добавил Пауэлл.
• Последние данные свидетельствуют о том, что реальный ВВП увеличился в текущем квартале, а потребительские расходы остаются высокими.
• «Перед лицом быстро меняющихся экономических условий наша политика адаптировалась и будет продолжать это делать».
• Последние данные свидетельствуют о том, что реальный ВВП увеличился в текущем квартале, а потребительские расходы остаются
• Инфляция со временем должна снизиться, но на это потребуется время. Мы могли бы умерить спрос, не приводя к техническому определению рецессии.
• Cуществует риск рецессии, но стоит помнить, что большинство из признаков не такие уж и глубокие и долгосрочные.
• По словам Булларда экономика замедляет темпы роста до трендовых уровней, как и ожидалось, в результате политики ФРС. Он отметил растущие риски из-за конфликта на Украине и проблем с цепочками поставок.
• Буллард: «Опасности есть всегда, но при нынешних обстоятельствах я по-прежнему ожидаю продолжения роста в Соединенных Штатах до конца 2022 года».
Президент Джо Байден заявил, что рецессии в США не избежать, в интервью Associated Press. Выступая перед службой новостей в Овальном кабинете, Байден сказал, что США находятся в более сильной позиции, чем любая страна в мире, чтобы преодолеть эту инфляцию. Он выступил на следующий день после того, как Федеральная резервная система продемонстрировала, что хочет вести агрессивную борьбу с инфляцией, одобрив крупнейшее повышение процентной ставки почти за три десятилетия. Тем временем в четверг фондовый индекс США SPX, -3,25%, резко упал, более чем сведя на нет отскок, наблюдавшийся на предыдущей сессии после крупнейшего повышения ставки ФРС с 1994 года.
Традиционный формат недели «Верным курсом. Портфель 2022» — разговор с профессиональными участниками рынка.
Начало в 17:00
📌Темы выпуска:
Исторический рывок — ставка повышена сразу на 0,75 пунктов впервые с 1994 года. Что дальше?
Китай продолжает накачивать экономику деньгами, параллельно закрывая Шанхай.Страна хочет повторить путь Америки?
Санкции начинают работать — российский морской импорт падает второй месяц подряд. Спасут ли нас высокие цены на сырье?
‼️Так как монетизация в Youtube почти полностью отключена, мы вводим специальный платный чат (http://t.me/Chat_stream_bot) в телеграм-канале, которым вы можете воспользоваться, если вы хотите гарантировано получить ответ на свой вопрос.
✅Доступ к чату @Chat_stream_bot предоставляется на месяц.
🎙На связи сегодня: Алексей Бобровский, Алексей Голубович и Александр Орлов.
👉Присоединяйтесь!👈