ФРС США

▫️ Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев снижена с 35% до 25% благодаря исчезновению риска деструктивной борьбы за потолок долга и уверенности в том, что банковский стресс окажет скромное влияние всего в 0,4пп на рост реального ВВП. Между тем, экономика получает значительный импульс от восстановления реального располагаемого дохода и стабилизации на рынке жилья. Таким образом, ожидается, что в 2023 году экономика вырастет на 1,8%, что выше мнения ФРС и консенсуса частного сектора.

▫️ Придется ли ФРС в конечном итоге спровоцировать рецессию, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю в 2%? Ключевым вопросом, за которым необходимо следить, является то, сможет ли рынок труда плавно восстановить равновесие, и последние новости были в основном положительными. Экономика США создала много рабочих мест, сохраняя при этом уровень безработицы близким к допандемическому уровню в 3,5%. (см. рисунок 1)

▫️ Показатели рынка труда улучшаются, но все еще есть некоторые проблемы. Показатель занятости JOLTS неожиданно вырос, но количество рабочих мест в частном секторе сократилось.

С момента первого повышения ставки ФРС (март 2022) в текущем цикле ужесточения рынки лишь раз ошиблись в прогнозировании следующего уровня ставки. Это произошло в июне 2022, когда рынки ожидали повышения на 0.50%, однако ФРС сочла необходимым более крупный шаг и повысила ставку на 0.75%.

На данный момент рынки ожидают, что ФРС оставит ставку неизменной на заседании 14 июня.

источник: headlines FED

Наша линейка каналов headlines. Будут полезны трейдерам и инвесторам:
t.me/headlines_for_traders
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo
t.me/renat_vv

После краха нескольких региональных банков ФРС влила в банковскую систему объем кредитов на 303млрд$, из них 143млрд получила Система Федерального Страхования Банковских Вкладов(FDIC), туда же 40млрд$ добавил Минфин США, у самой FDIC было ~128млрд$ в основном в госбондах, общий обьем ликвидности FDIC $300-310 млрд с предельными выплатами ~$260 млрд по двум банкам.

 На прошлой неделе банки США заняли более 150млрд$ из дисконтного окна ФРС, побив предыдущий рекорд финансового кризиса 2008 года(примерно 112млрд). В итоге экстренное предоставление ликвидности стабилизировало ситуацию и остановило панику в банковском секторе.

Источник: https://t.me/s/take_pr

ФРС не планирует понижать процентную ставку в 2023 году.

Безусловно, все может поменяться в любой момент, и для этого нужно следить за выступлениями ФРС США.

Напомню, что ФРС еще в 2021 году сказала, что будет вести открытую политику и до сих пор держит свое слово.

В связи с чем я убежден, лучше слушать ФРС, чем аналитиков, которые каждый месяц говорят о том, что ФРС начнет очень скоро понижать процентную ставку.


В моем телеграмм канале https://t.me/PortfolioUSA я чаще публикую свои наблюдения относительно рынка и там же вы сможете посмотреть результаты моего инвестирования

▫️ Gallup ежегодно проводит опрос взрослого населения США по экономическим темам, в том числе по доверию к председателю Федеральной резервной системы. Visual Capitalist использовали данные с 2001 по 2023 год, чтобы визуализировать изменения доверия с течением времени. Результаты показывают колебания в последние годы. (см. график)

▫️ Так, первоначально доверие при Алане Гринспене было высоким из-за экономической стабильности, но пузырь доткомов лопнул, и доверие упало. Во время пандемии COVID-19 общественное доверие выросло благодаря действиям Джерома Пауэлла, включая снижение процентных ставок, количественное смягчение и программы экстренного кредитования для бизнеса.

▫️ Доверие к председателю ФРС упало до самого низкого уровня за 20 лет, возможно, из-за позиции Пауэлла в отношении инфляции после пандемии. Это включает в себя быстрое повышение процентных ставок, что имеет негативные последствия, такие как ущерб фондовому рынку, обременение тех, у кого есть долги с переменной процентной ставкой, и снижение доступности жилья. Повышение ставок привело к сокращению рабочих мест в американских технологических компаниях и способствовало банковскому кризису, включая крах Silicon Valley Bank.

#ФРС
На 19/05/23 рынок ожидал ключевой ставки в декабре 2023 года на уровне 4,50-4,75%, неделей ранее — до 4,25-4,50%. Баланс ФРС за неделю уменьшился на 46,0 млрд дол.

Рынок на 19/05/23 рассчитывал на следующие решения по ставкам на 5 заседаний FOMC:

— 14 Июня: сохранение 5,00-5,25% (текущая ставка), неделю назад было 5,00-5,25%.
— 26 Июля: сохранение 5,00-5,25%, неделю назад было 5,00-5,25%.
— 20 Сент: 5,00-5,25% (текущий уровень), неделей ранее — падение ключевой ставки до уровня 4,75-5,00%.
— 01 Ноя: 4,75-5,00%, неделей ранее — падение ключевой ставки до уровня 4,50-4,75%.
— 13 Дек: 4,50-4,75%, неделю назад было до 4,25-4,50%.
Похоже у рынка и ФРС разные видения перспектив. Как всегда ФРС окажется правее.

#трежерис за неделю 12-19/05/23 — рост доходности облигаций 10-ти, 2-х леток и 3-х мес.

Рынок труда остаётся сильным, сохраняется потребность в рабочей силе: так, безработица в апреле составила 3,4%, это минимум с 1968 г. Потребительская инфляция в США в апреле замедлилась до 4,9% г/г. Инфляция сократилась ниже 5% впервые за два года.

Сегодня вышли данные по инфляции в США, она составила 4,9% год к году (ИПЦ), снизилась еще на 0,1%. При этом в месяц прирост составил 0,4%, прилично.

Прошлые май и июнь были месяцами, в которые инфляция росла сильнее всего.

📍Май 2022 (+1,1%)
📍Июнь 2022 (+1,4%)

Поэтому даже при сохранении роста инфляции в США на 0,4% месяц к месяцу, стоит ожидать снижение цифр минимум до 3,2%. А это уже довольно близко к таргету ФРС в 2%.

Считаю, что на следующем заседании ФРС сделает паузу в повышении ставок. После подождет несколько месяцев и с сентября при нормальном уровне инфляции в июле и августе начнет снижать.

Что нам с того? Если не инвестируете в акции США, то смягчение политики ФРС — одна из причин возможного ослабления доллара. Для акций американских компаний – пауза в повышении ставки и ее дальнейшее снижение постепенно откроет аппетит инвесторов к рисковым активам.

Подпишитесь на мой ТГ-канал и читайте десятки качественных обзоров российских компаний, все это БЕСПЛАТНО! t.me/Vlad_pro_dengi

Сразу хочу сказать, что человек всегда найдёт доказательства того, во что он верит, а в финансах это работает в 10 раз сильнее.

О чём это я?

Я про облигации.

Я понимаю, долговой рынок, надёжный безрисковый инструмент, гарантированная доходность к погашению и.т.д.

Но, видимо, я всё ещё не дорос до такого вида инвестиций.

3,5% на десятилетние облигации…

В общем, я всегда ненавидел облигации.

Один раз даже купил $TLT, а тот скорректировался процентов на 20, причём очень быстро.

Это всё при использовании методики 60/40, которая очень популярна.

А теперь я увидел 2 графика выше.

Первый график указывает на доходность акций в случае, когда нет рецессии, когда она умеренная и когда она сильная.

Так вот, рынок акций остаётся прибыльным почти всегда, кроме сценариев с сильной рецессией.

Нижний график, это всё то же самое, только для портфеля акции/облигации.

Во всех случаях, кроме отсутствия рецессии, это всё идёт ко дну…

Облигации можно использовать, но только не через ETF, и только короткие, например, на 2-3 года, в этом случае можно досидеть до погашения.

Начались высказывания представителей ФРС, и вот что заявил глава ФРС Сент-Луиса, Джеймс Буллард:

🗣 Отчет о занятости был «впечатляющим» с точки зрения роста занятости, но все еще далеко от баланса труда. ФРС в конечном итоге придется «увеличить» ставки. Политика находится на «нижней границе» ограничительной зоны, но еще не ясно, достаточно ли она ограничительна, чтобы встать на траекторию нисходящей инфляции. Агрессивная политика остановила рост инфляции, но пока неясно, привела ли она ее к четкому нисходящему пути.

💁🏼‍♂️ Что мы видим? В ФРС сохраняется ястребиный настрой, и к следующему заседанию единогласного мнения в американском Центробанке, возможно, не будет. Важно помнить, что Буллард — ястреб и будет настаивать на более жёсткой денежно-кредитной политике.

Однако, у США действительно есть проблемы, поскольку рынок труда остаётся горячим, несмотря на слабые признаки замедления. При таком положении дел, изменить денежно-кредитную политику сложно, так как инфляция может возрасти в любой момент.

Акции 100% всех региональных банков в Соединенных Штатах сегодня впервые за всю историю находятся в минусе.

Это произошло на следующий день после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что банковская система США стала сильнее, чем когда-либо.

прикольно)

Так вот, разберемся в чем проблема, а проблема в ИНФЛЯЦИИ с которой борется ФРС путем повышения ставки.

а она эта инфляция на повышение ставки не реагирует-растет себе и все)

Прикиньте)всегда инфляция падала реагируя на систематические повышения ставки-а щас нет...

Джером Пауэлл негодует)

по прикидкам ФРС размер инфляции 5-6 % -но дотошные специалисты называют цифру  10-11%...

то есть американцы всего за год обеднели на 10 %...

а тут с налогами беда:

Ставка ФРС достигла уровня 2006-07 годов, когда ФРС пыталась охладить экономику и растущий пузырь на рынке недвижимости. Рост ставки ФРС привел к большому числу дефолтов заемщиков, и к началу 2007 пузырь лопнул. Это погрузило экономику США в глубокую рецессию на полтора года, а S&P 500 за это время снизился почти на 50%.

Интересно, что будет в этот раз...

источник: headlines_FED