ФРС США

Доходность казначейских облигаций выросла до самого высокого уровня за 16 лет, а мировые акции упали в среду, поскольку нервные инвесторы оценивали признаки экономической устойчивости США к более высоким процентным ставкам.

Доходность по 10-летним казначейским облигациям выросла на 0,07 процентных пункта до 4,91 процента, что является самым высоким уровнем с 2007 года, а доходность по 30-летним казначейским облигациям выросла на 0,06 процентных пункта до 5,01 процента.

На Уолл-стрит индекс S&P 500 упал на 1,3 процента, а высокотехнологичный Nasdaq Composite снизился на 1,6 процента. Региональный индекс Stoxx Europe 600 потерял 1 процент.

Эти движения возродят опасения, что обвал рынка облигаций в прошлом месяце будет продолжаться и дальше, и это произойдет после того, как данные во вторник показали более сильные, чем ожидалось, розничные продажи в США в сентябре

Мировые фондовые рынки также испытали потрясение в среду после того, как взрыв в больнице в секторе Газа угрожал сорвать дипломатические усилия по деэскалации войны между Израилем и ХАМАС.

«Hi, I’m Jay Powell, I’m the chair of the Federal Reserve,» — ФРС открыла для себя Инстаграм и гособлигации рухнули к новым минимумам…

Глава JPM Джейми Даймон во второй раз пугает всех ставкой 7%, призывая своих клиентов подготовиться к «такого рода стрессу».

Десятилетние облигации разом сходили на 4.7%, неликвидные 20-тилетки наконец взяли 5%. Очередная распродажа, на самом деле, без особых на то поводов. Кроме того, что фактически в понедельник прошли расчеты по размещению облигаций на $147 млрд и бумаг в рынке стало больше...

@truecon

👉 ФРС повторяет слова о возможности дополнительного ужесточения ДКП

👉 12 из 19 членов ФРС видят ещё одно повышение ставки в этом цикле

👉 ФРС продолжит дальнейшее снижение баланса по плану

На своем последнем заседании представители Федеральной резервной системы выразили обеспокоенность темпами инфляции и заявили, что в будущем может потребоваться еще одно повышение ставки, если условия не изменятся, говорится в опубликованном в среду протоколе заседания.

Напомним, что итогам двухдневного июльского заседания было принято решение о повышении ставки на четверть процентного пункта, которое, как надеялись рынки, станет последним в этом цикле. Целевой диапазон достиг 5,25-5%, что является самым высоким показателем за последние 22 года.

Однако протокол заседания ФРС показал следующее: большинство членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке обеспокоены тем, что борьба с инфляцией еще далека от завершения, поэтому могут потребоваться дополнительные меры по ужесточению политики.

«В условиях, когда инфляция все еще значительно превышает долгосрочную цель комитета, а рынок труда остается напряженным, большинство членов по-прежнему считают, что инфляция подвержена значительным рискам роста, поэтому может потребоваться дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики», – говорится в протоколе.

ФРС постепенно продолжает сокращение баланса, за неделю портфель ценных бумаг сократился на $33 млрд, за последние 4 недели – на $79 млрд, общий баланс сокращался на $97 млрд за 4 недели за счет погашения части кредитов FDIC до $8.2 трлн.

Правда в этот раз Минфин США, у которого в начале месяца достаточно большие расходы, потратился со счетов на $89 млрд со своих счетов в ФРС, сократив объем средств на них до $461 млрд, потому долларов в системе стало даже больше.Учитывая, что на конец 3 квартала Минфин США хочет иметь на счету $650 млрд, а на конец года $750 млрд – он до конца года будет изымать ликвидность из системы, то же самое планирует делать ФРС.

При этом, Минфин США вынужден будет финансировать высокий дефицит бюджета и планирует чистые рыночные заимствования в 3 квартале на $1 трлн, из которых $178 млрд облигациями, а остальное векселями до года, а в 4 квартале Йеллен хочет занять $0.85 трлн, из которых уже $339 облигациями, учитывая займы в июле им нужно занять еще $1.5 трлн нетто-займов, из которых около 2/3 – векселя и 1/3 – облигации. Давление на долговой рынок может еще больше усилиться, особенно после психологического действия в виде снижения рейтинга, которое заставляет рынок чуть больше задумываться об устойчивости бюджета США.

Мировые акции и сырьевые товары упали в понедельник после того, как данные показали, что экономика Китая растет намного медленнее, чем ожидалось, в то время как доллар ослаб, поскольку трейдеры увеличили свои ставки на скорое прекращение повышения ставок в США.

Китай сообщил об экономическом росте на 0,8% во втором квартале, что выше прогнозируемых 0,5%, в то время как годовые темпы замедлились больше, чем ожидалось, до 6,3%, что значительно ниже ожиданий в 7,3%.

Прошлая неделя привела к широкому переходу от доллара к рисковым активам, таким как акции и валюты развивающихся рынков, а также к облигациям, после того как более прохладных данных по потребительской инфляции в США оказалось достаточно, чтобы убедить инвесторов в том, что Федеральная резервная система может осуществить окончательное повышение ставки в рамках цикла своей денежно-кредитной политики в этом месяце.

Доллар, который в понедельник упал на 0,1% по отношению к корзине основных валют, на прошлой неделе продемонстрировал самое большое недельное падение с 2023 года, упав на 2,3%, поскольку трейдеры понизили шансы на повышение ставки в сентябре.

headlines FED:

 Во время начала пандемии, за 3 месяца с марта по июнь, ФРС увеличила сумму активов на своем балансе почти на $3 триллиона с $4.2 трлн. до $7.2. В процентном соотношении данный прирост составил около 70%.

 За очень короткий промежуток времени ФРС накачала систему огромной ликвидностью, и это не могло не оказать влияние на рост инфляции. С временны́м лагом около года, когда мир начал отходить от последствий пандемии, рост цен начал набирать обороты и к середине 2022 достиг 40-летних максимумов. Вот уже более года ФРС пытается исправить свои действия путем повышения ставки и сокращения баланса, однако политика ужесточения не менее опасна для финансовой системы и может выявить в ней слабые места, как это произошло с региональными банками США весной 2023.

 
источник: headlines Fed

Неделя предстоит насыщенная, но её начало должно быть спокойным из-за выходного в США во вторник с коротким днем до 20.00мск в понедельник.
При закрытых долговом и фондовом рынках на валютном рынке, как правило, узкий флэт, но при значимом внеплановом ФА-событии движение на валютном рынке может быть чрезмерным, ибо больше нечем хеджировать открытые позиции.

В понедельник следует обратить внимание на ISM промышленности США, сектор промышленности США находится в рецессии, дальнейшее падение окажет негативное влияние на сектор услуг.
Протокол ФРС в среду будет ястребиным, но все внимание рынков будет на обосновании прогнозов ФРС по росту экономики с ещё двумя повышениями ставок и каких-то порогов, которые могут отменить дальнейшее повышение ставок.
В четверг звездный состав статистики США, которая может привести к сильному движению и окажет влияние на интерпретацию нонфарма в пятницу, особое внимание на ISM услуг США, как по росту сектора, так и на компоненту цен, а также на вакансии JOLTs.

Перевод документа статьи Employ America.

Больше переводов в моём телеграмм-канале

t.me/holyfinance
______________________________

Общепринятая точка зрения гласит, что повышение ставок замедляет инфляцию так долго, чтобы трудно было найти прямые объяснения того, как именно одно превращается в другое.
Сегодня все должны быть на одной волне относительно того, как именно политика ФРС, в частности, может замедлить инфляцию.

Теперь, когда показатели инфляции оставались высокими в течение нескольких месяцев, комментаторы и политики начали более громко призывать ФРС принять меры по борьбе с ростом цен. Инфляция может быть вызвана широким спектром факторов, но независимо от их причины реакция ФРС на инфляцию проявляется в ее воздействии на финансовые условия. В сегодняшнем обсуждении политики стоит убедиться, что все согласны с основным путем, с помощью которого политика ФРС замедляет инфляцию. То, что повышение ставок связано со снижением инфляции, было общепринятым мнением так долго, что трудно найти прямые объяснения того, как именно одно превращается в другое.

Совет управляющих Федеральной резервной системы в среду опубликовал результаты своего ежегодного банковского стресс-теста, который демонстрирует, что крупные банки имеют хорошие возможности для того, чтобы пережить серьезную рецессию и продолжать кредитовать домохозяйства и предприятия даже во время серьезной рецессии.

«Сегодняшние результаты подтверждают, что банковская система остается сильной и устойчивой», — сказал вице-председатель по надзору Майкл С. Барр. «В то же время этот стресс-тест является лишь одним из способов измерения этой силы. Мы должны сохранять скромность в отношении того, как могут возникать риски, и продолжать нашу работу по обеспечению устойчивости банков к целому ряду экономических сценариев, рыночных потрясений и других стрессов».

Три часа назад владельцы банковского картеля «ФРС» США выкатили количество долларов на планете (агрегат $M2). За Май количество долларов сократилось на -$115 млрд и составило $20.7 трлн.

5-летний график $M2 выглядит так:

Вроде ничего особенного. Но на 60-летнем графике видно, что нынешние   владельцы ФРС (и по совместительству — владельцы империи Vanguard) ни разу в своей поганой жизни не управляли планетой в условиях   сокращения количества долларов:

Итоги выступления Пауэлла.

ФРС и дальше продолжит борьбу с инфляций, их цель остается прежней — 2%.

Процентную ставку они продолжат повышать и говорить о том, что ее понизят в ближайшем будущем точно не стоит.

Они прекрасно понимают, что их политика приведет к рецессии, но, как я и говорил ранее, им нет дела до фондового рынка, у ФРС цели и задачи совсем другие.

Лично я продолжаю потихоньку избавляться от акций у себя в портфеле при достижении целей по ним и перекладываюсь в очень консервативные инструменты с целью сокращения риска в преддверии окончания данного экономического цикла.

Моя задача — подготовить свой капитал к моменту, когда уже будет понятно, что политика ФРС изменилась, и можно начинать покупать финансовые инструменты, которые дадут заработать на общем бадабуме. Что это за инструмент, я неоднократно писал ранее в предыдущих постах про экономические циклы.

Председатель FOMC Пауэлл: будет целесообразно еще немного повысить процентные ставки до конца года

«Процессу снижения инфляции до 2% предстоит пройти долгий путь».

«Почти все члены ФРС считают, что к концу года процентная ставка будет еще несколько раз повышена, исходя из текущих показателей и поступающих данных»

«Вижу некоторые последствия ужесточения ДКП, но потребуется время, чтобы полностью реализовать влияние денежно-кредитных ограничений, особенно на инфляцию».

«Рынок труда остается очень напряженным, но рост номинальной заработной платы демонстрирует признаки замедления, количество вакансий в этом году сократилось».

«Долгосрочные инфляционные ожидания, по-видимому, остаются устойчивыми».

«Мы будем продолжать принимать наши решения от заседания к заседанию, исходя из поступающих данных.

«Снижение инфляции, вероятно, потребует периода роста ниже тренда, некоторого смягчения условий на рынке труда».

«Недавние банкротства банков и вызванный ими финансовый стресс подчеркнули важность наличия соответствующих правил и надзорной практики для банков такого размера».