ПИФы

🇮🇳 Обновление по Индийским ETF

5 июня 2026 мы отмечали, что индийские ETF начали показывать относительную силу к широкому рынку Индии (SENSEX 30).

В тот же день вышли новые данные по ВВП: за весь хозяйственный год FY26 (апрель 2025 – март 2026) индийская экономика выросла на 7,7%. За предыдущий такой же год, FY25 (апрель 2024 – март 2025), она выросла на 7,1%, что говорит об умеренном ускорении роста.

Позже 18 июня 2026 произошло подписание рамочного соглашения США–Иран. После этого нефть вернулась к довоенным уровням, что является позитивным фактором для развития экономики Индии, которая импортирует ~85% потребляемой нефти и 25–30% всего импорта страны это расходы на нефть.

📈 На этом фоне Индийские ETF с 5 июня выросли на 2,7-5,4% (SMIN, GLIN, FLIN, NFTY, EPI), а в пике рост VanEck India Growth Leaders ETF (GLIN) составил +8,5%.

При нормализации цен на нефть мы продолжаем ожидать восстановления индийских ETF и видим их долгосрочно привлекательными.

#MMO #Индия

Подробнее в нашем Telegram-канале

For many investors outside Korea, particularly in Hong Kong, the CSOP product also offered one of the simplest ways to make a leveraged single-stock bet on the company. Strong performance attracted more inflows, which in turn required larger rebalancing trades — a cycle that few expected to reach its current scale…

Взлет и падение фонда Long-Term Capital Management (LTCM) имеет все признаки великой истории. Блестящие умы, включая двух лауреатов Нобелевской премии, создали впечатляющий хедж-фонд c торговыми системами, основанными на безотказных математических моделях. Ослепительный успех, почти перевернувший с ног на голову традиционные представления о финансах, риске, доходности. Захватывающий и трагический финал – катастрофа, которая поставила под угрозу не только крупнейшие банки, но и стабильность мировой финансовой системы. И во всем этом Россия сыграла не самую последнюю роль…

Рождение

LTCM начал работу в 1994 году с объемом собственных средств более 1 млрд долларов, что делало его на тот момент крупнейшим хедж-фондом.

В команду основателей в том числе вошли бывшая «звезда» торговли облигациями из компании Salomon Brothers Джон Меривезер, будущие нобелевские лауреаты Майрон Шоулз и Роберт Мертон, которые в 1997 году разделят Нобелевскую премию по экономике. Звездная команда трейдеров и ученых гармонично объединяли передовые академические знания в области финансов и инвестиций, а также навыки высококлассных трейдеров.

2 июля 2026 года Московская биржа начала торги паями биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) «Российские государственные облигации» под управлением УК «Озон управление активами». Торговый код – OFZS.

Новый фонд инвестирует в государственные ценные бумаги Российской Федерации по стратегии активного управления.

Паи «Российские государственные облигации» доступны на фондовом рынке Московской биржи в основной торговой сессии, на утренних и вечерних торгах, а также в выходные. Фонд могут приобретать неквалифицированные инвесторы, в том числе на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). По истечении трех лет владения паями фондов с листингом на Московской бирже инвестор может воспользоваться налоговой льготой по долгосрочному владению ценными бумагами.

Управляющая компания УК «Озон управление активами» планирует вывести на Московскую биржу пять биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ). Первым стал доступен биржевой фонд рыночных финансовых инструментов «Озон Денежный рынок» (OLIQ), торги паями которого начались 25 июня 2026 года.

• Что меняется: восстанавливается право на инвестиционный налоговый вычет по НДФЛ для владельцев паев всех типов ПИФ (включая закрытые). Ранее (с января 2026 года) льгота должна была действовать только для открытых фондов.

• Условия вычета: владение паями более трёх лет, сумма вычета – до ₽3 млн в год.

• Механизм: из подпункта 1 пункта 1 статьи 219.1 НК РФ исключено слово «открытых», что уравнивает условия для всех типов фондов.

• Статус законопроекта: одобрен сенаторами, вступит в силу после официального опубликования.

• Обратная сила: норма будет применяться к правоотношениям, возникшим с 1 января 2026 года.

• Контекст: первоначально законопроект касался только уточнения перечня документов для пониженной ставки НДС на детские товары, но во втором чтении депутаты добавили поправку о налоговом вычете для ПИФ.

УК «Первая» представила БПИФ «Первая – Фонд Искусственный интеллект» (RU000A10FF36). Умная аналитика на базе ИИ и динамический пересчет портфеля — звучит интересно. Но если убрать красивый маркетинг, то становится понятно: алгоритмы зажаты в жесткие рамки рынка, которые влияют на эффективность ИИ-фонда.

Главные ограничения:

• Проблема ликвидности: Фонд оперирует крупным капиталом пайщиков. Робот физически не может зайти в недооцененный второй или третий эшелон Мосбиржи на большую сумму — крупная заявка мгновенно поднимет цену, а выйти из актива без потерь не получится.

• Ограничения ЦБ: Согласно Указанию Банка России № 4129-У, доля ценных бумаг одного эмитента в активах розничного БПИФ жестко ограничена лимитом в 15%, а суммарная доля всех бумаг, не входящих в первый и второй котировальные списки, не должна превышать 10%. ИИ не сможет выходить за пределы этих ограничений.

• Комиссии: Разработка и поддержка ИИ-роботов требуют дорогой IT-инфраструктуры. Эти расходы управляющая компания закладывает в повышенную комиссию ИИ-фонда.

Паевый инвестиционный фонд — это инструмент коллективного вложения: управляющая компания собирает средства пайщиков и размещает их в ценные бумаги, золото, недвижимость или другие активы. Покупая пай, инвестор получает долю в этом портфеле.

Разберём, на какие метрики обращать внимание, чтобы выбрать подходящий фонд и не переплатить за управление.

📌 Даже фонды с одинаковым названием могут сильно отличаться по наполнению, издержкам и реальной доходности.

🔹 Что внутри: корзина активов

Состав портфеля определяет потенциальную доходность и уровень риска.
Фонды могут специализироваться на акциях, облигациях, золоте, денежном рынке или смешивать классы активов. $GDM5
У биржевых ПИФов (БПИФ) корзина чаще всего привязана к индексу — IMOEX, RGBI или отраслевому бенчмарку. $MOEX $IMOEX $RGBI
Покупая пай, вы становитесь совладельцем каждой бумаги из этой корзины.

📌Не стоит полагаться только на название: если фонд называется «Технологии», но на 80% состоит из нефтяных бумаг — стратегия расходится с реальностью. Состав корзины публикуется управляющей компанией и позволяет точно понять, во что вложены деньги.

С 27 июня 2026 года на фондовом рынке Московской биржи инвесторы смогут заключать сделки в выходные дни с паями еще четырех биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ).

В выходные можно будет торговать паями следующих ПИФ:

• «Озон Денежный рынок» (OLIQ) под управлением УК «Озон управление активами»;
• «НФК-Сбережения – Ликвидность» (NFKL) под управлением УК «Альфа-Капитал»;
• «АТОН — Индекс МосБиржи» (AMIX) под управлением УК «Атон-менеджмент»;
• «БПИФ СОЛИД Денежный поток» (SMCF) под управлением УК «СОЛИД Менеджмент».

Таким образом, с 27 июня 2026 года общее число акций и паев биржевых фондов на торгах выходные составит 308.

Московская биржа запустила торги в выходные на фондовом рынке 1 марта 2025 года и непрерывно расширяет перечень доступных инструментов.

Торги в выходные на рынке акций Московской биржи проводятся в субботу и/или воскресенье с 09:50 до 19:00 мск, а также могут быть проведены в иные нерасчетные выходные дни. Торги в выходные нерасчетные дни проводятся в рамках дополнительной торговой сессии выходного дня (ДСВД).

Государственная Дума приняла сразу во втором и третьем чтениях законопроект, корректирующий налоговый кодекс РФ в пользу частных инвесторов. Новые поправки убирают существовавшую ранее налоговую дискриминацию при предоставлении льготы на долгосрочное владение паями различных категорий ПИФов.

🔎 Согласно нововведениям, под действие трехлетней налоговой льготы теперь подпадают все биржевые и открытые паевые фонды (БПИФ и ОПИФ) под управлением отечественных управляющих компаний, а также закрытые паевые фонды (ЗПИФ), чьи паи прошли процедуру листинга и свободно торгуются на бирже.

📆 После окончательного подписания закона поправки будут применяться ретроспективно — ко всем сделкам, совершенным начиная с 1 января 2026 года. Закон вступит в силу со дня официального опубликования.

Напомним, что до реформы льгота на долгосрочное владение, освобождающая инвестора от уплаты НДФЛ при удержании актива более 3 лет, не распространялась на закрытые паевые инвестиционные фонды.

О начале торгов паями БПИФ «НФК-Сбережения – Ликвидность» на Московской бирже

В соответствии с правилами листинга и решением Председателя Правления Московской Биржи от 17 июня 2026 года, паи Биржевого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «НФК-Сбережения – Ликвидность» включены в котировальный список Первого уровня.

Дата начала торгов — 23 июня 2026 года.

• Наименование фонда: Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «НФК-Сбережения – Ликвидность»

• Тип фонда: Биржевой

• Вид ценной бумаги: Инвестиционные паи

• Регистрационный номер: 7852

• Депозитарный код/ISIN: RU000A10FCC9

• Управляющая компания: Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал»

• Тикер: NFKL

Подробнее на www.moex.com/n101323 и www.alfacapital.ru/analytics/alfa-kapital-zapustil-fond-po-modeli-white-label

Частая мысль: «зачем мне облигационный БПИФ с комиссией ~1,5% в год, переложусь в прямые
ОФЗ и сэкономлю на TER». На брокерском (налогооблагаемом) счёте это ловушка, и вот
почему.

Внутри фонда купоны не облагаются. Российский БПИФ — имущественный комплекс без
юрлица; купоны, которые фонд получает от облигаций, налогом на уровне фонда не режутся и
реинвестируются целиком. До вас они не доходят живыми деньгами — поднимают цену пая.
Налог у пайщика возникает только при продаже паёв, с финрезультата.

А прямой держатель ОФЗ на брокерском платит НДФЛ с каждого купона — ежегодно. Это
новый налоговый расход, которого у фонда нет. Грубо он равен `ставка купона × ставка
НДФЛ`: при НДФЛ 13–15% купон ~10% даёт ~1,3 п.п. в год, купон ~14% — ~1,8 п.п.

Считаем нетто выгоды перехода:

`экономия TER − новый ежегодный налог на купон − разовый НДФЛ при продаже паёв (если нет ЛДВ) − комиссии/спред`

Пример: TER фонда 1,5%, переходим в ОФЗ с купоном ~10% у номинала → новый налог на купон

Объем текущих вложений биржевых и открытых паевых инвестиционных фондов (БПИФ и ОПИФ) в инструменты денежного рынка Московской биржи увеличился с начала 2026 года на 28% и впервые превысил 2 трлн рублей.

• Более 2,85 млн частных инвесторов в России выбираютвложения в денежный рынок через ПИФ.
• + 440 тысяч новых держателей паев присоединились к нам с начала года.
• В среднем каждый инвестор держит в таких фондах около 650 тысяч рублей.

Управляющие этих фондов вкладывают активы в ликвидные инструменты денежного рынка, в основном в сделки репо. В инструменты денежного рынка Московской биржи инвестируют 19 биржевых и 6 открытых паевых инвестиционных фондов.

«При повышенной волатильности мы остаемся для инвесторов надежной и стабильной площадкой, где легко и безопасно можно разместить свободные средства», — Дмитрий Даниленко, директор по развитию денежного рынка.

Ознакомиться с фондами денежного рынка

Подробнее

Читайте нас в MAX

     Из новостей. Добрые люди предложили сделать мой именной ПИФ. Было очень приятно, поблагодарил, отказался.

     Мне пока не надо, а зачем? Куча автоследов уже отнимает кучу времени. Максимум, что могу сделать без надлома и отвращения к жизни — ну, открыть еще один-два.

     Фонд это тяжело, насколько я понимаю. Со всех сторон: юридической, административной, технической. И вопреки расхожему мнению, там нет особых денег, по крайней мере, для меня. Это все еще не популярная  форма в России. Вот легендарный ПИФ «Аленка Капитал». Возможно, лучший в стране на долгом треке. Существует с 2017 года. Ведет его супермедийный Элвис Марламов. И сколько всего в этом суперфонде? Около 1 млрд. рублей. Это при том, что деньги в нем выросли, принесли в фонд значительно меньше.

      Именные «фонды блогеров» или «фонды трейдеров», насколько знаю, сейчас собирают в среднем несколько десятков миллионов рублей.

17 июня 2026 года Председатель Правления Московской Биржи принял решение включить паи Биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) «НФК-Сбережения — Ликвидность» в котировальный список Первого уровня — высшего уровня надежности и ликвидности на российском рынке. Фонд запущен в партнерстве с одним из лидеров рынка доверительного управления — УК «Альфа-Капитал».

БПИФ «НФК-Сбережения — Ликвидность» — это классический фонд денежного рынка, идеальный инструмент для парковки свободных денег на вашем брокерском счете.

Главные преимущества фонда:
⚡️Доходность на уровне ключевой ставки
⚡️Статус «Первого уровня» листинга подтверждает соответствие фонда всем требованиям безопасности и прозрачности Мосбиржи
⚡️В отличие от классического банковского вклада, вы можете купить или продать паи фонда в любой рабочий день на бирже без потери доходности
⚡️Инструмент доступен всем и не требует статуса квалифицированного инвестора

💼 Как начать пользоваться?

С 22 июня 2026 года торги инвестиционными паями на фондовом рынке Московской биржи будут проходить в режиме основных торгов Т+ (стакан Т+1) – тех же технологических бордах, что и акции. Унификация торговых режимов упростит доступ к долевым инструментам фондового рынка, в первую очередь для алгоритмических и высокочастотных трейдеров, а также проп-трейдинговых компаний.

Нововведение позволит банкам и брокерам оптимизировать клиентский путь и объединить доступ ко всем долевым инструментам в едином режиме, что потенциально снизит издержки на администрирование брокерских систем. Упрощение доступа алгоритмических клиентов к сегменту паевых инвестиционных фондов положительно скажется на ликвидности биржевого рынка коллективных инвестиций.

Также унификация режимов торгов расширит возможности заключения сделок с паями ПИФ – инвесторы получат возможность выставления айсберг-заявок. Механизм работы таких заявок по паям будет полностью аналогичен действующим правилам для рынка акций.

БПИФ БКС «Облигации повышенной доходности» — в лидерах с начала года
БПИФ БКС «Облигации повышенной доходности» стал одним из лидеров среди ...

БПИФ БКС «Облигации повышенной доходности» стал одним из лидеров среди фондов по доходности с начала года, следует из данных Investfunds.

Это заметный результат — показатель того, что инвесторам интересен сегмент высокодоходных облигаций. И это понятно. В текущих условиях он не теряет своей актуальности:

• высокая ключевая ставка по-прежнему поддерживает привлекательность облигаций
• стабилизация инфляции и ожидания дальнейшего снижения ставки ЦБ могут создать дополнительный импульс для долгового рынка.

Фонд инвестирует в облигации растущих компаний малого и среднего бизнеса и позволяет получить доступ к рынку высоких ставок в формате готового решения.

Ожидаемая доходность — 15,5%, историческая — 23% за год и 43% за 3 года. А еще каждый квартал портфель ребалансируется автоматически. Это означает, что выбранная инвестиционная структура поддерживается без участия инвестора.

Хотите использовать высокий уровень ставок и сделать облигацию частью своего портфеля — выбирайте ПИФ БКС «Высокодоходные облигации».